建筑材料行业研究周报：水泥价格迎来推涨，电子布情绪再起

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料 证券研究报告 2025 年 08 月 18 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 鲍荣富 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520120003 baorongfu@tfzq.com 王涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521010001 wangtaoa@tfzq.com 林晓龙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523050002 linxiaolong@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《建筑材料-行业研究周报:水泥&民爆板块望受益新藏铁路等重点工程，持续看好高端电子布基本面量价齐升》 2025-08-12 2 《建筑材料-行业研究周报:关注传统板块回调机会，继续推荐高端电子布品种》 2025-08-05 3 《建筑材料-行业投资策略:地产链筑底叠加非传统高景气，把握结构优化与 成长机遇》 2025-07-27 行业走势图 水泥价格迎来推涨，电子布情绪再起 行情回顾 本周（20250811-20250815）沪深 300 涨 2.37%，建材（中信）涨 2.13%，其中玻璃 纤维板 块涨幅 较优。 个股中 ，宏和 科技（+33.1%）、国际 复材（+28.9%）、中旗新材（+25.8%）、中材科技（+19.9%）、蒙娜丽莎（+18.8%）涨幅居前。 水泥价格迎来推涨，持续推荐玻纤电子布投资链条 据 Wind，0809-0815 一周，30 个大中城市商品房销售面积 127.1 万平米，同比-8.85%。上周全国多地水泥价格开始推涨，其中风向标长三角地区水泥熟料价格公布上涨 30 元/吨，同时 8 月份区域内水泥企业计划执行错峰生产15 天，减产 50%，此外两湖、西南、新疆等地亦有推涨。近期水泥价格已维持低位运行较长时间，进入 8 月，随着煤炭成本上涨，企业涨价意愿明显增强。年初以来水泥板块共经历两轮上涨，第一波上涨自 2 月底开始启动，于 3 月中旬见顶，涨幅约 9.2%，主要受基本面催化，3 月初需求由淡季进入到旺季，企业开始恢复性调价，但由于二季度整体需求表现较弱，叠加供给端竞争影响，水泥股持续回调，第二波上涨自 6 月底开始启动，自 7 月中旬见顶，主要受到“反内卷”情绪以及重点工程启动等事件催化，涨幅约28%，7 月下旬出现回调。我们认为水泥基本面底部拐点或已出现，供应端限产控产+需求端基建托底的双重发力下，下半年有望呈现逐季改善趋势，建议积极关注水泥板块机会。此外，当前高端电子布奇点或已至，持续推荐玻纤电子布投资链条。 本周重点推荐组合 宏和科技、中材科技、青松建化、西藏天路、华新水泥 风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2025-08-15 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A/E 2025E 2026E 2027E 603256.SH 宏和科技 32.86 增持 0.03 0.17 0.26 0.34 1095.33 193.29 126.38 96.65 002080.SZ 中材科技 32.00 买入 0.53 0.96 1.20 1.52 60.38 33.33 26.67 21.05 600425.SH 青松建化 4.36 买入 0.22 0.27 0.37 0.50 19.82 16.15 11.78 8.72 600326.SH 西藏天路 16.02 增持 -0.08 0.11 0.23 0.37 -200.25 145.64 69.65 43.30 600801.SH 华新水泥 15.34 买入 1.16 1.51 1.71 1.96 13.22 10.16 8.97 7.83 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS -8%-2%4%10%16%22%28%34%2024-082024-122025-04建筑材料沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 核心观点........................................................................................................................................................ 3 行情回顾 ................................................................................................................................................ 3 建材重点子行业近期跟踪................................................................................................................. 4 本周推荐组合 ....................................................................................................................................... 5 风险提示 ................................................................................................................................................ 5 图表目录 图 1：中信建材三级子行业过去五个交易日（0811-0815）涨跌幅 ........................................... 3 表 1： 2025 和 2024 对应时间 30 大中城市商品房销售面积对比（万平方米） .................... 3 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 核心观点 行情回顾 本周（20250811-20250815）沪深 300 涨 2.37%，建材（中信）涨 2.13%，其中玻璃纤维板块涨幅较优。个股中，宏和科技（+33.1%）、国际复材（+28.9%）、中旗新材（+25.8%）、中材科技（+19.9%）、蒙娜丽莎（+18.8%）涨幅居前。 图 1：中信建材三级子行业过去五个交易日（0811-0815）涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所 据 Wind，0809-0815 一周，30