半导体行业月报：半导体行业24Q3延续复苏趋势，关注自主可控方向

第 1 页 / 共 48 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 半导体行业 24Q3 延续复苏趋势，关注自主可控方向 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：消费电子新品密集发布，AI 大模型持续迭代》 2024-10-11 《半导体行业月报：半导体行业 24Q2 延续复苏趋势，关注 24H2 需求持续性》 2024-09-10 《半导体行业月报：半导体出口管制或再加严，关注国产替代方向》 2024-08-12 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 22楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 11 月 08 日 投资要点：  10 月半导体行业表现相对较强。2024 年 10 月国内半导体行业（中信）上涨 18.44%，同期沪深 300 下跌 3.16%，半导体行业（中信）年初至今上涨 22.66%；10 月费城半导体指数下跌4.37%，同期纳斯达克 100 下跌 0.85%，年初至今费城半导体指数上涨 18.47%。  半导体行业 24Q3 延续复苏趋势，芯片设计厂商业绩表现亮眼。半导体行业（中信）24Q3 营业收入为 1241.19 亿元，同比增长20.57%，24Q3 归母净利润为 85.53 亿元，同比增长 49.51%；半导体行业 24Q3 毛利率同环比持续回升。由于智能手机、PC、可穿戴设备、智能家居、服务器等市场需求回暖，以及 AI 快速发展，天德钰、恒玄科技、乐鑫科技、全志科技、瑞芯微、海光信息、澜起科技等设计厂商 24Q3 营收和归母净利润实现快速增长。  全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落。2024 年 9 月全球半导体销售额同比增长 23.2%，连续 11 个月实现同比增长，环比增长 4.1%；根据 WSTS 的预测，上调预测2024 年全球半导体市场销售额同比增长 16%，预计 2025 年将同比增长 12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据 Canalys 的数据，全球智能手机出货量 24Q3 同比增长 5%，全球 PC 出货量 24Q3 同比增长 1.3%，预计 AI 手机及AI PC 渗透率快速提升，全球可穿戴腕带设备出货量 24Q2 同比增长 0.2%，全球 TWS 耳机出货量 24Q2 同比增长 12.6%。全球部分芯片厂商 24Q3 库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商24Q3 库存水位环比继续下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率24Q3 环比持续回升，预计 24Q4 有望继续提升。2024 年 10 月DRAM 与 NAND Flash 月度现货价格环比回落，整体进入调整阶段。全球半导体设备销售额 24Q2 同比增长 4%，中国半导体设备销售额 24Q2 同比增长 62%，2024 年 9 月日本半导体设备销售额同比增长 23.4%，环比增长 5.3%；SEMI 预计 2024 年全球半导体设备销售额同比增长 3.4%，2025 年继续增长 17%。全球硅片出货量 24Q2 同比下降 8.9%，环比增长 7.1%；根据 SEMI 的最新预测，2024 年全球硅晶圆出货量预计下降 2%，2025 年将强劲反弹 10%。综上所述，我们认为目前半导体行业已开启新一轮上行周期，AI 为推动半导体行业成长的重要动力。  投资建议。目前全球半导体月度销售额持续同比增长，2024 年前三季度消费类需求明显复苏，关注 24Q4 需求的持续性，以及工业、汽车等领域需求复苏进展；随着美国大选的落定，以及未来外部环境的预期变化，半导体产业链卡脖子核心环节自主可控需求迫切，国产替代有望加速推进，建议关注先进制造、先进封装、半导体设备及零部件、半导体材料、AI 算力芯片等方向。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 -34%-27%-19%-11%-3%5%12%20%2023.112024.032024.072024.11半导体沪深300yangchun@botongcap.cn via Windyangchun@botongcap.cn via Windyangchun@botongcap.cn via Wind第 2 页 / 共 48 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2024 年 10 月半导体行业市场表现情况 .......................................................... 5 2. 国内半导体行业 2024 年三季报总结 ............................................................... 7 2.1. 半导体行业 24Q3 延续复苏趋势，毛利率环比持续回升 .................................................. 7 2.2. 芯片设计厂商 24Q3 业绩表现亮眼，关注 24Q4 需求持续性 ........................................... 9 3. 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落 ..................10 3.1. 全球半导体月度销售额继续同比增长 ............................................................................ 10 3.2. 消费类需求逐步复苏，预计 AI 手机及 AI PC 渗透率将快速提升 ................................... 13 3.2.1. 全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计 AI 手机市场份额未来几年将快速提升 .................................................................................................................................. 13 3.2.2. AI PC 元年有望开启， AI PC 或成为推动全球 PC 出货量恢复增长的重要动力 .. 22 3.2.3. 全球可穿戴腕带设备季度出货量同比小幅增长，全球 TWS耳机季度出货量继续同比增长 ..................................................................................................