计算机行业2024年三季报综述：收入平稳增长，关注政策催化方向

请认真阅读文后免责条款计算机报告日期：2024 年 11 月 06 日收入平稳增长，关注政策催化方向——计算机行业 2024 年三季报综述华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzqgs.com相关阅读《前三季度行业收入平稳增长，基本面有 望 逐 步 改善 — 计 算 机 行 业周 报 》2024.11.04《AI 产业仍具高景气度，国产替代正当时—计算机行业周报》2024.10.28《科技强国，重点关注政策催化方向—计算机行业周报》2024.10.21摘要：前三季度收入端实现稳步增长，部分赛道景气度复苏。收入端：我们按申万一级行业划分，选取申万计算机行业A股上市公司（剔除 ST 股）作为样本进行分析，2024 年前三季度，计算机行业上市公司总营收达 8546.69 亿元，同比增长 6.70%；单季度来看，2024Q3 单季计算机行业上市公司总营收达 3083.98 亿元，同比增长 4.83%。计算机行业收入端总体保持平稳增长。利润端：2024年前三季度，计算机行业上市公司归母净利润合计值达 170.81 亿元，同比下降 28.10%；2024Q3 单季度，计算机行业上市公司实现归母净利润合计值达 78.34 亿元，同比下降 2.66 %，单季度利润同比降幅较 2023Q3 收窄。整体来看，2024 前三季度计算机行业收入端稳定增长、主要受益于信创招标回暖，以及能源信息化、AI 算力等部分细分赛道下游需求提升。前三季度利润端有所承压，但自 2022 年以来，单三季度利润降幅明显收窄，利润端由降转增拐点有待确立。政策催化下，短期行情修复较快。从 2024 年 1 月 1 日到 11 月05 日，申万计算机指数上涨 9.59%，跑输沪深 300 指数 8.29pct，在申万 31 个子行业中位列第 14 位。2024 年 2 月初，受益于OpenAI 发布视频生成模型 Sora，计算机指数呈现超跌反弹行情，市场放大器效应明显。此后，AI 板块集体回调，主题投资情绪回落加之临近财报季市场避险情绪抬升，计算机指数于 3 月底至 4月底进入阶段性调整行情。4 月底至 9 月中下旬，计算机指数呈现阶段性反弹、整体下跌趋势。9 月底至今，计算机指数受政策催化影响，快速上涨至年中高位。2024 年初至今，除 AI、算力概念板块表现较为强势外，其他主题投资如信创、低空经济、自动驾驶、数据要素、金融科技等阶段性表现活跃。AI 算力板块上市公司业绩表现显著优于行业整体。其中，2024年前三季度计算机行业 AI 算力板块上市公司总营收同比增长20.48%，主要系行业景气度较高，下游需求强劲所致；2024Q3单季总营收同比增长 24.28%，单季度同比增速有所上升。AI 算力板块上市公司归母净利润在 2024 年前三季度实现较快增长（同比+39.52%），在 2024Q3 实现大幅增长（同比+110.71%）。我们认为 AI+国产替代背景下，AI 算力板块上市公司业绩有望保持较为强劲增长态势。投资建议：分赛道看，我们认为 AI 算力下游需求依然强劲，前证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款三季度板块业绩表现显著优于行业。国产替代叠加人工智能浪潮下，建议持续关注国产算力产业链相关上市公司业绩表现。AI应用方面，前三季度国内 AIGC APP 月活用户数量快速增长，AI应用赛道商业模式有望更为成熟。金融 IT 方面，金融信创有望回暖，赛道景气度有望复苏。工业软件方面，自主可控需求进一步提升，建议关注细分赛道龙头业绩表现。数据安全方面，在数据要素政策催化及 AI 推动下，数据安全板块需求有望逐步提振。从行业角度看，政策催化下，行业基本面有望迎来复苏拐点，建议关注景气赛道中的绩优标的，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注个股：中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、达梦数据（688692.SH）、润和软件（300339.SZ）、太极股份（002368.SZ）、拓维信息（002261.SZ）、易华录（300212.SZ）、中科创达（300496.SZ）、金山办公（688111.SH）、软通动力（301236.SZ）、云赛智联（600602.SH）、海量数据（603138.SH）、莱斯信息（688631.SH）、神州数码（000034.SZ）。风险提示：国产算力建设不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI 应用落地速度不及预期；技术迭代速度不及预期；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/11/05EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000034.SZ神州数码37.141.752.112.583.1621.217.614.411.75增持000977.SZ浪潮信息47.451.181.541.902.2640.230.224.420.6未评级002261.SZ拓维信息25.470.040.070.120.19711.5340.2201.8128.7未评级002368.SZ太极股份26.590.610.630.791.0443.544.035.026.6未评级300212.SZ易华录28.3-2.83-0.130.090.23-10.0-223.2301.9123.0未评级300339.SZ润和软件69.170.210.310.430.58329.4213.7155.1116.2未评级300496.SZ中科创达59.91.020.851.231.6858.969.247.735.0未评级301236.SZ软通动力65.590.560.680.881.09117.195.174.259.9未评级600602.SH云赛智联14.640.140.160.200.25103.896.678.763.7未评级603019.SH中科曙光71.731.251.481.792.1657.448.540.133.2增持603138.SH海量数据15.70-0.29-0.080.120.33-54.1-188.0131.047.8未评级688111.SH金山办公276.042.863.864.865.8696.581.564.851.1未评级688631.SH莱斯信息112.783.864.865.866.86122.6120.191.972.1未评级688692.SH达梦数据350.514.865.866.867.8667.576.862.151.2未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（注：神州数码、中科曙光盈利预测来自华龙证券研究所，其他重点关注公司盈利预测来自 Wind 一致预测）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 2024 年前三季度及 2024Q3 计算机行情回顾和业绩分析...............................................