计算机行业全球AI产业跟踪：AMD-Intel业绩分化，传媒及社交板块关注边际变化

证券研究报告 行业研究 行业周报 计算机 行业研究/行业周报 AMD&Intel 业绩分化，传媒及社交板块关注边际变化 ——全球 AI 产业跟踪（2024.10.28-2024.11.01) ◼ 核心观点 AMD：24Q3 数据中心收入贡献过半，下游业务表现分化 公司 24Q3 实现营收 68.19 亿美元，同比+17.57%/环比+16.86%，实现净利润 7.71 亿美元，同比+157.86%/环比+190.94%。 24Q3 分部门看，数据中心及客户部门收入增长受到游戏及嵌入式部门业务拖累：1）数据中心营收 35.49 亿美元，同比+122%/环比+25%，收入高增主要 AMD Instinct GPU 出货强劲以及 AMD EPYC CPU 销售增长带动；2）客户部门营收 18.81 亿美元，同比+29%/环比+26%，Zen 5 AMD Ryzen 处理器需求强劲；3）游戏部门营收 4.62 亿美元，同比-69%/环比-29%，半定制化客户方面有所承压；4）嵌入式部门营收 9.27亿美元，同比-25%/环比+8%，系客户调整库存所致。 24Q4 指引，预计营收中枢约 75 亿美元，同比+22%/环比+10%。 INTEL：24Q3 业绩承压，重组及减值费用拖累明显 公司 24Q3 实现营收 132.84 亿美元，同比-6.17%/环比+3.51%，实现净利润-166.39 亿美元，同比-5702.36%/环比-933.48%，重组及减值费用拖累业绩表现。 24Q3 主要业务方面，1）Intel Products 营收约 122 亿美元，同比-2%；2）Intel Foundry 营收约 44 亿美元，同比-8%，3）Altera 营收约 4 亿美元，同比-44%，4）Mobileye 营收约 5 亿美元，同比-8%。 2025 指引，预计 2025 年削减 100 亿美元成本；Intel 18A 在代工客户端反馈积极，公司未来将最大化 x86 架构价值。 REDDIT：24Q3 实现上市以来首盈，实现 AI 浪潮下数据许可货币化 公司 24Q3 实现营收 3.48 亿美元，同比+67.87%/环比+23.89%，实现净利润 0.30 亿美元，同比+504.35%/环比+395.60%，实现上市以来首次盈利。 24Q3 广告方面，截至 240930，公司 DAUq 达 9720 万，同比+47%，主因增长策略以及产品力提升带动；ARPU 达 3.58 美元，同比+14%，主要由涨价驱动，展示量提升亦带动 ARPU 增长。DAUq 及 ARPU 增长带动公司广告收入提升，24Q3 公司广告收入达 3.15 亿美元，同比+55.71%。24Q3 其他业务方面，实现营收 0.33 亿美元，同比+547.33%，其他业务包括数据许可、Reddit Premium 订阅和产品收入。公司向客户提供在合同期内访问平台数据的权利，在许可期内按比例确认收入。 SNAP：24Q3 营收 13.73 亿美元，积极利用 AI 赋能 公司 24Q3 实现营收 13.73 亿美元，同比+15.48%/环比+10.98%，实现净利润-1.53 亿美元，同比+58.39%/环比+38.36%。 24Q3 经营方面，公司截至 24Q3 底，DAUs 达+4.43 亿，同比+9%；Spotlight 的 MAU 超 5 亿，同比+21%。公司积极利用 AI 赋能，与谷歌云扩展合作，在公司自有聊天机器人——My AI 中，增强生成式 AI使用体验。 ◼ 投资建议 AMD/Intel 业绩分化，从下游客户看数据中心业务韧性强劲；传媒及社交厂商受益 AI 浪潮，赋能主业经营，报表段边际变化已现。标的方面，建议关注 AMZN，META，GOOGL，MSFT 等。 ◼ 风险提示 产业发展不及预期、政策推进力度不及预期、国产替代不及预期 增持 (维持) 行业： 计算机 日期： yxzqdatemark 分析师： 李行杰 E-mail： lixingjie@yongxingsec.com SAC编号： S1760524010003 分析师： 夏明达 E-mail： xiamingda@yongxingsec.com SAC编号： S1760523080004 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《TESLA：24Q3 利润端表现亮眼，单车成本创新低》 ——2024 年 10 月 31 日 《APPLE 推出 300 亿参数多模态 AI大模型 MM1.5》 ——2024 年 10 月 25 日 《OpenAI 推出 Swarm 框架，简化多智能体管理》 ——2024 年 10 月 15 日 -40%-28%-16%-4%8%20%11/2301/2403/2406/2408/2410/24计算机沪深3002024年11月06日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周市场行情回顾（20241028-20241101） .......................................... 3 1.1. 全球主要大盘指数及科技指数 .......................................................... 3 1.2. 全球 AI 产业链重点标的行情 ............................................................ 4 2. 全球 AI 产业链大事提醒 ......................................................................... 5 2.1. 重点标的业绩披露日期 ...................................................................... 5 2.2. 其他大事提醒 ...................................................................................... 5 3. 核心观点及投资建议 ............................................................................... 6 3.1. 核心观点 .............................................................................................. 6 3.2. 投资建议 .............................................................................................. 7 4. 风险提示 ....................................