煤炭行业周报：煤价短期震荡，静待需求释放

请认真阅读文后免责条款煤炭报告日期：2024 年 11 月 04 日煤价短期震荡，静待需求释放——煤炭行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com相关阅读《供暖范围即将扩大，价格有望震荡探涨—煤炭行业周报》2024.10.29《煤价短期小幅波动，静待政策刺激落地 于 用 煤 需 求— 煤 炭 行 业 周 报 》2024.10.22《政策释放叠加冬储支撑，煤炭价格易涨难跌 —煤炭行业周报》2024.10.15摘要：供给端：动力煤方面，产地大部分煤矿保持正常生产，由于各环节库存处于高位且长协发运充足，市场延续僵持状态。炼焦煤方面，多数煤矿开工正常，供应变化不大，预计 11 月供应较为宽松稳定。需求端：动力煤方面，北方大部分地区已进入供暖季，电厂日耗小幅增加，但除东北地区外，其余地区暂未出现大幅降温，下游供暖用煤需求释放有限，现阶段长协供应及时，终端电厂对市场煤采购保持刚需，随着气温下降，终端需求或将提升。炼焦煤方面，焦钢利润可观，下游需求仍有支撑，但终端多按需补库，炼焦煤需求难有较大提升。库存端：动力煤方面，现阶段终端需求尚未大幅释放，进口煤及长协补充及时，各环节库存呈增加趋势。截至 2024 年 10 月 28日，北方主流港口动力煤库存为 3,495.20 万吨，周环比上升1.68%，同比下降 0.77%；南方港口动力煤库存为 3,274.70 万吨，周环比上升 0.03%，同比上升 2.76%。截至 2024 年 11 月 1 日，55个港口动力煤库存 6646.7 万吨，周环比上升 0.29%，同比下降3.20%。炼焦煤方面，库存多集中在上游，产地库存压力较大，采购情绪趋于理性，投机存煤行为较少。截止 10 月 30 日 Mysteel调研的 523 家焦煤矿山库存 404.3 万吨，较去年同期增加 118.29万吨。截至 2024 年 11 月 1 日，炼焦煤库存三港口合计 419.18万吨，周环比上升 2.82%，同比上升 103.78%；六港口合计 422.18万吨，周环比上升 2.04%，同比上升 102.27%；247 家炼焦煤钢厂库存 742.22 万吨，周环比上升 0.66%，同比上升 0.60%。价格端：动力煤方面，主产区煤价偏弱，港口市场价格暂稳，实际需求偏弱，下游对高价接受度较低，实际成交欠缺。截至 2024年 11月1日，秦皇岛动力煤价格727.00元/吨，周环比下降0.14%；山西大同动力煤坑口价格 630.00 元/吨，周环比下降 3.08%；陕西黄陵动力煤坑口价格为 800.00 元/吨，周环比上升 2.56%；海外煤炭价格纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价 144.95 美元/吨，周环比上升 1.34%，同比上升 20.26%，欧洲 ARA 港动力煤现货 119.25美元/吨，周环比持平，同比上升 5.07%，理查德 RB 动力煤现货价 111.20 美元/吨，周环比上升 1.09%，同比下降 11.22%。炼焦煤方面，钢厂铁水仍在高位，对炼焦煤价格有一定支撑作用，若月初重大会议召开有相关利好政策出台，则对炼焦煤价格有一定带动作用，价格有望回暖，但反弹高度有限。截至 2024 年 11 月证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款1 日，主焦煤京唐港价格 1,740.00 元/吨，周环比下降 1.14%；澳大利亚峰景矿焦煤价格 217.50 美元/吨，周环比上升 2.35%；焦煤期货结算价格 1,344.50 元/吨，周环比下降 0.66%。投资建议：稳健的资产和充足的现金流是煤炭企业持续高分红的保障，长期配置性价比不变，维持行业“推荐”评级，建议关注1）高分红稳盈利优质龙头：中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、陕西煤业（601225.SH）；2）煤电一体平抑价格波动公司：新集能源（601918.SH）、电投能源（002128.SZ）；3）高弹性高成长：山煤国际（600546.SH）、晋控煤业（601001.SH）；4）估值较低且具备增量公司：兖矿能源（600188.SH）、甘肃能化（000552.SZ）；5）主焦占比较高有望超跌反弹公司：淮北矿业（600985.SH）、平煤股份（601666.SH）、山西焦煤（000983.SZ）。风险提示：煤炭产能大量释放，生产成本大幅上升，需求改善不及预期，政策不及预期，宏观经济波动风险，国际煤价大幅波动，数据的引用风险。表：重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/11/1EPS（元）PE投资代码名称股价(元)2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E评级601088.SH中国神华41.073.003.023.113.169.613.613.213.0增持601898.SH中煤能源13.181.471.461.541.566.49.08.68.4增持601225.SH陕西煤业25.172.192.242.382.479.511.210.610.2未评级601918.SH新集能源8.160.810.880.951.116.59.38.67.4未评级002128.SZ电投能源21.102.032.452.612.827.08.68.17.5未评级600546.SH山煤国际13.422.151.491.641.758.19.08.27.7未评级601001.SH晋控煤业15.391.971.801.921.986.38.68.07.8未评级600188.SH兖矿能源15.572.711.631.791.948.39.58.78.0未评级000552.SZ甘肃能化2.730.320.400.420.469.46.86.55.9买入600985.SH淮北矿业15.662.512.022.292.556.67.86.86.1未评级601666.SH平煤股份10.131.711.151.361.506.78.87.56.7未评级000983.SZ山西焦煤8.251.190.720.820.908.311.410.09.2未评级资料来源：Wind，华龙证券研究所（中国神华、中煤能源、甘肃能化业绩为华龙证券研究所预测，其他公司盈利预测来自 Wind一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现...........................................................................................................................................12 周内行业关键数据..............................................................................................................................