2024年第三季度债基季报分析：债基表现分化，久期缩短

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Date] 发布时间：2024-10-28 [Table_Invest] [Table_Report] 相关报告 《2024 年三季度公募主动权益基金持仓解析》 --20241027 《2024 年三季度公募 FOF 基金业绩及持仓分析》 --20241027 《上月动量、技术、规模因子表现较优》 --20241010 《基于高斯秩的估值因子改进》 --20240926 《成交量择时指标——VMACD_MTM》 --20240920 [Table_Author] 证券分析师：王琦 执业证书编号：S0550521100001 021-61002390 wangqi_5636@nesc.cn 研究助理：江雨航 执业证书编号：S0550123070023 15822355669 jiangyh1@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 /金融工程研究报告 债基表现分化，久期缩短 ---2024 年第三季度债基季报分析 报告摘要： [Table_Summary] 2024 年 Q3 债券型基金总体规模持续扩大。截至 2024/09/30，所有债券型基金（含定期开放型）总规模达 10.51 万亿元，较上季度末增加 5939.9亿元，涨幅 5.99%。 2024 年 Q3 持有权益仓位的二级债基、可转债基金、偏债混合基金表现较突出，纯债型基金、指数型债基收益相对 Q2 收窄。Q3 单季度各类债基的平均复权单位净值净增长率分别为：短期纯债型 0.25%，中长期纯债型 0.32%，混合债券型（一级）0.35%，混合债券型（二级）1.59%，可转债型 0.72%，被动指数型 0.57%，偏债混合型 2.38%。 纯债型基金：1）债券组合：短期纯债型基金减持国债、金融债、同业存单，中长期纯债型基金增持国债、金融债、中期票据，减持其他类型债券。2）久期与杠杆：短期纯债型和中长期纯债型基金久期相较于上季度末分别缩短 0.08 年、0.13 年至 0.92 年、2.76 年，杠杆率相较于上季度分别降低 0.03%、0.22%至 114.63%、119.25%。 混合债券型基金：1）资产配置：增加权益仓位，减少债券仓位，截至24/09/30，一级债基资产配置中债券占比 96.76%，股票占比 0.04%，二级债基资产配置中债券占比 83.99%，股票占比 11.05%。2）债券组合：一级债基增持国债、中期票据，减持金融债、企业债、同业存单等；二级债基增持国债，减持企业债、可转债，增持国债、金融债、中期票据。3）股票组合：一级债基重仓股持仓市值前三名行业为交通运输、公用事业、电子，分别占 17.00%、10.58%、8.34%；二级债基重仓股持仓市值前三名行业为有色金属、电子、食品饮料，分别占 11.13%、7.47%、7.33%。4）久期与杠杆：一级和二级混合债基的平均久期分别缩短 0.08 年、0.13年至 0.92 年、2.76 年，平均杠杆率相较于上季度分别提升 0.31%、0.99%至 118.22%、116.19%。 偏债混合型基金：1）资产配置：增加权益仓位，减少债券仓位。截至24/09/30，资产配置中债券占比 74.32%，股票占比 18.31%。2）债券组合：增持国债，减持金融债、企业债、可转债、中期票据。3）股票组合：重仓股持仓市值前三名行业为食品饮料、家用电器、电力设备，分别占7.59%、7.40%、6.73%。4）久期与杠杆：基本维持上季度水平，平均久期延长 0.10 年至 2.95 年，平均杠杆率增加 0.02%至 113.40%。 可转债基金：1）资产配置：债券与权益仓位均降低，截至 24/09/30，资产配置中债券占比 78.92%，股票占比 12.69%。2）债券组合：重仓转债与可交换债主要分布在银行、交通运输、农林牧渔，分别占 48.60%、6.86%、5.91%，行业集中度较高。3）股票组合：持仓市值前三名行业为电子、电力设备、汽车，分别占 23.50%、9.78%、8.68%。 风险提示：基金过往业绩并不预示其未来表现，本文仅对基金季报披露信息进行分析，不构成投资建议。 0.940.960.9811.021.041.061.081.11.12中债-综合财富(总值)指数走势中债-信用债总财富(总值)指数走势 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 37 [Table_PageTop] 金融工程研究 目 录 1. 债券市场概况 ...................................................................................................... 5 1.1. 债券市场指数走势 ................................................................................................................... 5 1.2. 债券市场规模 ........................................................................................................................... 6 1.3. 新发债券 ................................................................................................................................... 6 2. 债券型基金市场概况 .......................................................................................... 7 2.1. 债券型基金市场规模 ............................................................................................................... 7 2.2. 新发债券型基金 ..................................................................................................................... 10 2.3. 债券型基金整体业绩表现 ..................................................................................................... 10