中观景气度高频跟踪：中观景气度数据库和定量模型应用

策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 中观景气度高频跟踪 证券研究报告 2024 年 10 月 28 日 作者 吴开达 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524030001 wukaida@tfzq.com 朱俊福 联系人 zhujunfu@tfzq.com 孙希民 联系人 sunximin@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：A 股策略周报-静待重要会议，赛点 2.0 第二次击球点近了》 2024-10-27 2 《投资策略：招商基金蛇口租赁住房REIT 成立-周观 REITs》 2024-10-27 3 《投资策略：对科技的“急转弯”-主 动 偏 股基 金 24Q3 重 仓 股 分析 》 2024-10-26 中观景气度数据库和定量模型应用 基于我们 10 月 15 日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来 4 周表现较优的申万二级行业。重视商用车、光学光电子、白酒Ⅱ、油服工程、乘用车、医疗服务、化妆品、航海装备Ⅱ、炼化及贸易、电网设备、家电零部件Ⅱ、纺织制造、医药商业、塑料、电池等申万二级行业。这类行业主要集中在消费（汽车、白酒、家电）、科技与高端制造（光学光电子、电网设备、电池）和垄断资源红利（油服工程、炼化及贸易）三条线索，符合我们对当下行业配置的主线判断——赛点2.0 第二阶段，政策驱动与主题轮动： 把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。央行新设立的互换便利工具与股票回购、增持专项再贷款，为垄断红利带来增量逻辑。市场正处于“强预期，弱现实”的赛点 2.0 第二阶段，类似 23H1 的“杠铃策略”：一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状“边走边看”，“弱现实”或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现。惠民生、促消费后续政策加力也值得期待。 本期（截至 10 月 27 日）推荐行业值得关注的景气度数据有： 1）汽车方面，油沥青装置周度开工率为 28.7%，周环比上行 3.24%。汽车轮胎(半钢胎)周度开工率为 79.39%，周环比下行 0.1%。 2）电子方面，平板电脑面板周度价格（7 寸：IPS/FFS：1280*800）为 7.8 美元/片，周环比下行 1.27%。 3）食品饮料方面，飞天茅台散装周度批发价为 2225 元，周环比下行 1.33%。 4）石油化工方面，原油周度现货价(阿曼)为 538.49 元/吨，周环比上行 1.67%。 5）医药生物方面，维生素 A(50 万 IU/g，国产)周度报价为 180.0 元/千克，周环比上行 16.13%。 6）电力设备方面，电线电缆周度价格指数为 143.13 点，周环比上行 2.43%。单晶硅片(182mm ，165μm)周度现货价为 0.15 美元/片，周环比下行 3.87%。 7）家用电器方面，月度和季度数据，洗衣机 9 月度当月出口为 295.0 万台，月环比上行 15.69%。空调 9 月当月出口为 1498.05 万台，月环比下行 25.84%。 8）纺织服饰方面，老凤祥周度金价为 808.0 元/克，周环比上行 0.87%。中国轻纺城周度成交量为 878.0 万米，周环比下行 7.29%。 9）基础化工方面，纯碱周度期货结算价为 1536 元/吨，周环比上行 6.59%。氯化钾(60%粉)周度出厂价为 2380 元/吨，周环比下行 4.8%。 另外，从整体的行业景气度方面来看，本周石油化工、汽车、医药生物、机械设备、公共事业、非银金融与房地产上行；食品饮料、电力设备、电子景气度或有下行。 风险提示：1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。 策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 模型预测结果 ......................................................................................................................................... 3 2. 中观景气度周频跟踪............................................................................................................................ 4 2.1. 上游板块中观景气度跟踪 ........................................................................................................ 4 2.2. 中游板块中观景气度跟踪 ........................................................................................................ 7 2.3. 下游板块中观景气度跟踪 ...................................................................................................... 10 2.4. 金融房建板块中观景气度跟踪 ............................................................................................. 15 2.5. 支持服务板块中观景气度跟踪 ............................................................................................. 16 3. 风险提示 ................................................................................................................................................ 18 图表目录 图 1：【行业组合持仓 4 周超额累积收益率曲线】周度推荐行业组合，未来四周具有较优表现；中旬构建的行业组合表现较优，月末构建的行业组合表现较差......................................... 3 图 2：结合中观景气度数据库和定量模型预测未来 4 周表现较优的申万二级行业 ............... 4 图 3：上游板块中观景气度周度跟踪.......................................................