化妆品行业九月数据跟踪：丸美线上增速反弹，珀莱雅维持较高增速

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 16 [Table_Main]行业研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 家庭与个人用品行业跟踪报告 2019 年 10 月 16 日 [Table_Title]丸美线上增速反弹，珀莱雅维持较高增速 ——化妆品行业九月数据跟踪 [Table_Summary]报告要点： 行业数据跟踪2019 年 9 月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）GMV 合计为 170.02亿元，同比增长 43.92%。其中美容护肤类 GMV 为 120.73 亿元，同比增长 56.72%，占比 71.01%；彩妆类 GMV 为 49.29 亿元，同比增长 19.92%，占比 28.99%。 重点上市公司数据跟踪淘系平台线上数据：珀莱雅（+52.10%）旗下爆品“泡泡面膜”保持较强韧性，带动品牌持续中高速增长，但目前爆款面膜带来流量对其他产品销售拉动效果目前还不明显。丸美旗下主品牌丸美（+28.62%）电商表现较前几个月有明显起色；上海家化旗下主品牌佰草集（-17.76%）同比有所下滑；御家汇旗下御泥坊（+0.62%）表现平稳。 重点品牌天猫旗舰店数据跟踪：珀莱雅爆款单品“黑海盐泡泡面膜”具有较强韧性，天猫旗舰店月销近 46 万件，拉动店铺销售额同比+66.30%。佰草集天猫旗舰店销售额同比-17.15%，主要去年同期促销力度较大，今年品牌减少淘内推广并主动控价。丸美下半年加大电商投入，本月天猫旗舰店增速+112.64%，呈现翻倍式增长，未来电商有望成为公司重要增长引擎。御泥坊天猫旗舰店销售额在数月连续下跌后，于 8 月实现反弹，本月维持涨势，同比+47.30%，主要由于公司玩转社交媒体，打造出以“御泥坊果莓面膜”为代表的多个爆款产品。 重点上市公司线下门店跟踪：截至 2019 年 10 月 13 日，珀莱雅：主品牌共有专柜 895 个（以商超为主），华东地区分布较为集中，占比45.1%，优资莱单品牌店由上月的 803 家大幅减少至 572 家，单品牌模式扩张仍有难度。丸美：丸美品牌共有百货专柜 1705 个，主要分布在华中、华东、华北与西南地区，华中地区占比略高，为 24.3%，其他地区分布较为均衡。日化精品店网点数达到 10201 个，整体分布均衡，华东与华中地区相对集中，门店数占比分别为 24.0%与 19.5%。佰草集：共有百货专柜 1195 个，主要分布在华东、华中与华北等地，门店数占比分别为 34.7%、15.0%与 14.3%。专营门店共有 92 家，主要分布在相对繁华的大中型城市，养美空间门店增加 18 家至 211 家，渗透城市近 120 个，集中分布在华东与华中地区。 投资建议化妆品行业景气度维持高位，8 月限额以上化妆品类商品零售同比增长 12.8%，维持行业“推荐”评级。继续关注定位中高端并差异化主打眼霜+抗衰的丸美股份、对行业趋势把握精准的大众化妆品龙头珀莱雅、以及多品牌多渠道+重点品牌焕活的上海家化。同时，建议关注零售数据出现反弹，有望实现边际改善的御家汇。 风险提示行业景气度下滑、品牌竞争加剧，渠道拓展不及预期。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote]过去一年市场行情资料来源：Wind [Table_DocReport]相关研究报告 《国元证券行业研究-化妆品行业深度报告之二-聚焦 ROE，深度复盘比较国内外化妆品公司》2019.09.21 《国元证券行业研究-化妆品行业数据跟踪：珀莱雅爆品持续驱动线上增长，御家汇边际改善》2019.09.19 [Table_Author]报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 联系人 杨柳 邮箱 yangliu@gyzq.com.cn -4%9%23%36%50%10/161/154/167/1610/15家庭与个人用品沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 16 目 录 1、行业数据追踪 ...................................................................................................... 3 2、重点上市公司数据跟踪 ....................................................................................... 8 2.1 上市公司旗下品牌淘宝线上数据跟踪 .......................................................... 8 2.1.1 主要上市公司淘系销售数据 ............................................................. 8 2.1.2 品牌重要事件跟踪：珀莱雅泡泡面膜销售情况 ................................. 9 2.2 重点品牌天猫旗舰店数据跟踪 ................................................................... 10 2.2.1 珀莱雅 ............................................................................................. 10 2.2.2 佰草集 .............................................................................................. 11 2.2.3 丸美 ................................................................................................ 12 2.2.4 御泥坊 ............................................................................................. 13 2.3 重点上市公司线下店铺数跟踪 ................................................................... 14 3、风险提示 ........................................................................................................... 15 图表目录 图 1：淘系平台美容护肤类与彩妆类销售额及增速........................................... 3 图 2：2019 年 9 月淘系平台护肤细分品类销售额占比 ..........................