光伏行业月报：协会呼吁依法合规参与市场竞争，建议关注各细分领域头部企业

第1页 / 共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 协会呼吁依法合规参与市场竞争，建议关注各细分领域头部企业 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业专题研究：业绩低谷，尚待出清》 2024-10-28 《电力设备及新能源行业月报：市场风险偏好提升，积极关注各细分领域头部企业》 2024-09-30 《电力设备及新能源行业月报：电网投资增速不减，关注输变电板块机遇》 2024-09-28 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 10 月 31 日 投资要点： ⚫ 10 月光伏指数明显反弹，个股赚钱效应良好。本月光伏行业大幅上涨 9.22%，大幅跑赢沪深 300 指数，细分子行业大部分上涨，太阳能电池片、硅片、导电银浆、硅料、光伏设备涨幅居前。部分前期超跌个股涨幅巨大，钧达股份、双良节能、聚和材料、晶澳科技、福莱特涨幅靠前。 ⚫ 行业协会呼吁不要低于成本销售与投标光伏组件，美国商务部考虑对特定太阳能电池产品部分撤销双反。中国光伏行业协会测算出2024 年 10 月份的光伏组件含税生产成本（不含运杂费）为 0.68元/W，协会呼吁制造企业要强化行业自律，防止内卷式恶性竞争，依法合规地参与市场竞争，不要进行低于成本的销售与投标。招标方要尊重市场规律，遵守法律规定，制定合理的招标方案，从而引导投标方将投标重点转移到提高产品和服务质量、提升履约能力上。美国商务部正在启动变更情况审查（CCRs），考虑对特定小型、低功率、离网型 CSPV 电池（无论是否组装成组件）部分撤销反倾销和反补贴税令。 ⚫ 9 月国内新增光伏装机有所好转，海外光伏产品出口走弱。9 月国内新增光伏装机 20.89GW，同比增长 32.38%，环比增长26.91%。9 月太阳能电池组件出口数量 5.37 亿只，同比增长25.8%，出口金额 143.72 亿元，同比下滑 40.7%。 ⚫ 多晶硅料供给小幅回升，月底光伏组件龙头提价。2024 年 9 月多晶硅产量为 13.80 万吨，环比上涨 6.36%，多晶硅出口量为4572.3 吨，环比增长 13.10%。9 月国内硅片产量 44.31GW，环比下降 15.76%，单晶硅片厂家开工率保持低位。目前多晶硅产商以检修或降负荷为主，对硅料的供应量有显著的约束作用。多晶硅、硅片和太阳能电池片价格基本平稳，光伏组件价格低迷但受龙头月底提价等影响后续价格有望企稳。 ⚫ 投资建议：维持行业“强于大市”投资评级。从光伏板块三季报来看，产能过剩导致的行业盈利困难在各家公司报表已有充分体现。鉴于光伏板块已陷入深度亏损，主材环节面临亏现金流局面，以及反恶性竞争政策层面的影响，预计产能出清程度会加深。头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷，实现持续成长。光伏板块作为周期和成长双属性叠加的行业，股票具备较高的贝塔值。在市场风险偏好提升，板块处于大周期估值区间低位，行业基本面有望触底的背景下，行业存在超跌反弹的机遇。建议关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等细分领域头部企业。 ⚫ 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 -22%-16%-10%-5%1%7%13%19%2023.102024.022024.062024.10电力设备及新能源沪深30011712第2页 / 共15页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-10 月先跌后涨，个股赚钱效应良好 .......................................................... 3 1.2. 细分领域情况-子行业大部分上涨，太阳能电池片、硅片和导电银浆涨幅靠前 ................ 3 1.3. 个股表现-个股大部分上涨，投资者风险偏好显著提升 .................................................... 4 2. 行业动态 ......................................................................................................... 4 2.1. 光伏行业新闻：分布式承载力评估应充分考虑电网安全，光伏行业协会呼吁避免内卷式恶性竞争 ................................................................................................................................. 4 2.2. 河南光伏行业新闻：9 月省内光伏发电同比增加 34.23%，郑州发布工业绿色微电网和源网荷储项目支持政策 ............................................................................................................... 6 2.3. 重点环节数据：9 月国内新增光伏装机增速回升，光伏上游产品价格趋稳 ..................... 7 3. 重点公司公告 ................................................................................................ 11 3.1. 上市公司公告 ................................................................................................................. 11 3.2. 河南上市公司公告 ......................................................................................................... 13 4. 投资建议 ..............................