详解成都银行2024三季报：息差企稳回升，利润增长稳定

请务必阅读正文之后的重要声明部分详解成都银行 2024 三季报：息差企稳回升，利润增长稳定成都银行（601838.SH）城商行Ⅱ证券研究报告/公司点评报告2024 年 10 月 30 日评级：增持（维持）分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn联系人：乔丹Email：qiaodan@zts.com.cn基本状况总股本(百万股)3,813.97流通股本(百万股)3,806.59市价(元)15.50市值(百万元)59,116.46流通市值(百万元)59,002.12股价与行业-市场走势对比相关报告1、《详解成都银行 2024 半年报：净利润同比增长 10.6%，非息表现较好》2024-08-282、《详解成都银行 2023 年报&2024一季报：净利润保持稳健增长，资产质量进一步提高》2024-04-26公司盈利预测及估值指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）20,24021,70122,95724,31226,377增长率 yoy%13.1%7.2%5.8%5.9%8.5%归母净利润（百万元）10,04211,67012,85013,92215,286增长率 yoy%28.2%16.2%10.1%8.3%9.8%每股收益（元）2.693.063.373.654.01净资产收益率19.83%19.36%18.44%17.59%17.03%P/E5.765.074.604.253.87P/B1.050.910.800.700.62备注：股价截止自2024 年 10 月 29 日收盘价，每股指标按照最新股本数全面摊薄报告摘要三季报综述：息差企稳回升，净利润增速提高 0.2%至 10.8%。成都银行 2024 年三季度息差在负债端的贡献下企稳回升，带动净利息收入环比增速由负转正，三季度预计理财规模有一定下降导致中收增速放缓，拖累营收累计同比增速较二季度下降 1.1 个百分点至 3.2%；公司资产质量继续保持优秀水平，净利润增速小幅上升 0.2 个百分点至 10.8%。净利息收入：Q3 息差上行 2bp，主要是负债端贡献，带动净利息收入环比增速由负转正至增 1.8%，增速较二季度提升 5.75 个百分点。三季度单季年化净息差环比上行2bp 至 1.59%，其中资产端收益率与二季度相当，负债端付息率下行 4bp 至 2.21%，对息差上行起到了主要作用，预计是之前多轮存款利率下调共同推动。资产负债增速及结构：个人贷款投放较好。1）贷款：在投放总量上，成都银行三季度单季投放规模为 146 亿，与去年同期相近，贷款占生息资产比重环比二季度上升 0.2个百分点至 58.6%。在投放结构上，三季度个人贷款投放较好，对公（含票据）和个人贷款分别投放 92.9 和 53.2 亿元，个人贷款环比多增 22.5 亿元，占生息资产的比重上升 0.3 个百分点至 10.8%，相对表现较好。2）存款：成都银行三季度新增 165.7亿，在去年同期相对较高的基数下同比少增 34.7 亿元，占计息负债比重与 Q2 持平，仍为 76.6%。资产质量：保持优秀水平。1、不良维度——不良率保持较低水平。3Q24 成都银行不良率 0.66%，环比保持稳定。累计年化不良净生成率环比下降 3bp 至 0.28%，整体仍保持较低水平。未来不良压力方面，关注类贷款占比 0.43%，环比小幅下降 2bp，未来压力不大。2、拨备维度——基本保持稳定。拨备覆盖率环比上升了 1.32 个百分点至 497.36%，拨贷比环比上行 1bp 至 3.29%。投 资 建 议 ： 公 司 2024E 、 2025E 、 2026E PB 0.80X/0.70X/0.62X ； PE4.60X/4.25X/3.87X，公司经营维持稳健，资产质量优异且持续优化。公司主营区域优势显著，扎根成都，深耕川渝，多重战略加持带来可持续增量市场。公司业务基础扎实，零售公司双轮驱动，基建优势明显，财富管理发力，业务结构持续优化。维持“增持”评级，建议积极关注。风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。公司点评报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录三季报综述：息差企稳回升，净利润增速提高 0.2%至 10.8%..................................3净利息收入：负债端成本下行带动息差和净利息收入企稳回升................................ 3资产负债增速及结构：个人贷款投放较好..................................................................4资产质量：保持优秀水平............................................................................................5其他.............................................................................................................................6图表目录图表 1： 成都银行业绩累积同比................................................................................3图表 2： 成都银行业绩单季同比................................................................................3图表 3： 成都银行业绩增长拆分（累积同比）......................................................... 3图表 4： 成都银行业绩增长拆分（单季环比）......................................................... 3图表 5： 成都银行单季年化净息差情况.................................................................... 4图表 6： 成都银行单季年化收益率/付息率................................................................4图表 7： 成都银行资产负债增速和结构占比............................................................. 5图表 8： 成都银行单季新增存贷款规模和结构情况..................................................5图表 9： 成都银行资产质量................