有色金属行业周报：金价续创新高，期待财政政策落地效果

请认真阅读文后免责条款有色金属报告日期：2024 年 10 月 29 日金价续创新高，期待财政政策落地效果——有色金属行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com相关阅读《特朗普交易利好贵金属，国内财政政策空间或仍较大—有色金属行业周报》2024.10.22《政策持续发力，地方化债、地产回稳利好工业金属—有色金属行业周报》2024.10.15《美联储降息 50bp 略超预期，软着陆交易支撑板块反弹—有色金属行业周报》2024.09.23摘要：上周（10 月 21 日-10 月 25 日），受中东紧张局势升级及美国大选焦灼选情影响，黄金价格续创新高，一度突破 2772 美元/盎司。国内方面，财政表述积极，静待财政政策成效显现。维持有色板块“推荐”评级。贵金属：美国大选临近，最新民调数据显示民主共和两党候选人支持率相近，宾州等摇摆州或成为决定选举胜负的关键所在，但在博彩市场上，特朗普胜率大幅领先哈里斯，资本市场上“特朗普交易”活跃。同时，巴以局势仍处于高度紧张状态，以色列发表声明称哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔在以军对加沙南部开展的一次军事行动中死亡。美国大选不确定性及地缘政治持续紧张下，贵金属价格续涨，金价持续创历史新高。工业金属：财政部副部长、世界银行中国副理事廖岷在参加世界银行发展委员会第 110 次会议时表示，中国将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力政策，中国有信心实现全年 5%左右的经济增长目标。十四届全国人大常委会第十二次会议将于 11 月 4 日至 8日在北京举行，届时具体财政政策有望出炉。考虑到美国大选的不确定性，我们认为，财政政策仍保留了相当大的发力空间，未来有望为地方政府化债减负，地方政府或有更大空间进行投资，带动新基建等相关产业需求回暖，以铜、铝为代表的主要工业金属有望直接获益。投资建议：下游需求稳步复苏背景下，供给刚性、需求回暖的工业金属龙头具备较大弹性，贵金属或震荡上行。建议关注：山东黄金（600547.SH）、紫金矿业（601899.SH）、铜陵有色（000630.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）、赤峰黄金（600988.SH）。风险提示：海外利率波动风险；重磅政策落地进度不及预期；海外通胀波动风险；海外地缘政治风险；数据引用风险。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/10/28EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000630.SZ铜陵有色3.560.210.310.350.4216.511.29.88.2未评级600547.SH山东黄金27.330.420.851.191.4365.232.123.019.2未评级600988.SH赤峰黄金19.010.490.710.800.9437.123.220.417.4增持601168.SH西部矿业18.231.171.541.722.015.311.710.49.1增持601899.SH紫金矿业17.20.81.211.451.6421.514.211.910.5未评级603993.SH洛阳钼业7.920.380.540.620.6920.814.712.811.4未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（西部矿业、赤峰黄金盈利预测来自华龙证券研究所，其他来自万得一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 行业周度回顾...........................................................................................................................................11.1 本周市场走势......................................................................................................................................11.2 主要金属价格及库存变化..................................................................................................................21.3 重点上市公司公告..............................................................................................................................32 贵金属.......................................................................................................................................................33 工业金属...................................................................................................................................................53.1 铜.........................................................................................................................................................53.2 铝.........................................................................................................................................................74 风险提示...................................................................................................................................................8图目录图 1： 申万一级行业周涨跌幅.......................................................................