行业景气观察(1023)：地产销售投资开工均有改善，9月工业机器人产量同比增幅扩大

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 10 月 23 日 定期报告 ——行业景气观察（1023） 相关报告 本周景气度改善的方向主要在信息技术、金融地产和部分中游制造领域。上游资源品中，水泥价格持续回暖，钢材、煤炭价格下行；中游制造领域，9 月工业机器人、包装专用设备等产量同比增幅扩大。信息技术中，9 月 LCD 出货量同比上行，智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，猪鸡价格下行。伴随地产组合拳持续落地，地产销售、投资、开工端均有改善，价格持续下跌，竣工延续回落。推荐关注景气度较高的电子等 TMT，边际改善的地产、机械，以及家电、家具、建材等地产后周期产业链。 ❑ 【本周关注】伴随地产组合拳持续落地，地产销售、投资、开工端均有改善，价格持续下跌，竣工延续回落。具体来看，地产销售边际改善，高频数据明显回暖，新房和二手房成交均改善，一线城市表现更好；价格方面，新房、二手房价持续下跌，出租出售挂牌价指数均下行；投资端同比降幅小幅收窄，房地产开发投资完成额、开发资金来源累计同比仍然延续两位数负增，后续有望受销售端回暖驱动改善；开工边际持续改善，竣工延续回落。展望未来，在政策持续发力提振下，居民购房意愿有望持续回暖，房屋销售或持续活跃，带动房价止跌回暖，驱动投资环比改善，考虑到销售改善向开工和竣工传导仍然需要一定时间，房企现金流等短期仍然承压，开工和竣工短期或延续弱势，反弹动力偏弱。后续需持续关注收储落地进程和宏观政策持续发力情况，以及房屋销售回暖趋势，若地产止跌回暖趋势确定，家电、家具、建材等地产后周期产业链有望受益。 ❑ 【信息技术】本周费城半导体、台湾半导体行业指数均上行，DXI 指数下行。DRAM 存储器价格环比下行。10 月液晶电视面板价格月环比持平，9 月 LCD 出货量同比上行，9 月 LED 芯片、MLCC 台股营收同比增幅收窄。9 月智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。1-9 月光缆产量累计值同比跌幅收窄。 ❑ 【中游制造】本周正极材料、多数锂原材料价格下跌。本周光伏价格指数周环比下行。9 月全国太阳能电池产量三个月滚动同比跌幅收窄；9 月工业机器人、金属切削机床产量三个月滚动同比增幅扩大，9 月包装专用设备、金属成形机床产量累计同比增幅扩大。本周中国港口货物周吞吐量同比转负，集装箱周吞吐量同比增幅收窄，CCFI、CCBFI、BDI 均下行，BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】食糖综合价格上行；生鲜乳价格持平，白酒批发价格总指数上行；猪肉价格、生猪均价、仔猪批发价均下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润上行，外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价下行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价、玉米期货结算价均上行；本周票房收入下行；中药材价格指数下行；白卡、白板纸指数持平。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；本周螺纹钢、钢坯价格均下行；主要钢材品种合计库存下行，国内铁矿石港口库存上行，唐山钢坯库存下行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭、焦煤期货结算价周环比均下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存周环比上行，天津港焦炭库存与上周持平，京唐港炼焦煤库存周环比上行。Brent 国际原油价格上行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格多数下跌，其中 DOP、天然橡胶涨幅居前，PVC、沥青、纯苯跌幅居前。本周工业金属价格涨跌互现，库存多数下行。铜、铝、铅价格上行，锌、锡、镍价格下行。黄金、白银期现价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率上行。A 股换手率上行，两市日成交额上行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。1-9 月 份房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面积累计同比降幅收窄。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行。1-9 月我国发电量累计同比增幅扩大。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《9 月出口增速超预期下滑，新接船舶订单量累计同 比增幅 扩大（1016）》 《十一假期出行热度持续，8 月全球 半 导 体 销 额 同 比 增 幅 扩 大（1009）》 《以旧换新政策持续兑现，8 月包装 专 用 设 备 产 量 同 比 转 正（0925）》 《中秋假期出行平稳增长，8 月工业 机 器 人 产 量 同 比 增 幅 扩 大（0918）》 《8 月出口当月同比增幅扩大，汽车产销同比跌幅收窄（0911）》 《8 月 PMI 仍偏弱，7 月智能手机出货量同比增幅扩大（0904）》 《7 月工企盈利当月同比增幅扩大 ， 金 属 价 格 多 数 上 涨（0828）》 《7 月工程机械销售多数持续改善，集成电路产量同比增幅扩大（0821）》 《7 月 CPI 同比增幅扩大，汽车产销同比降幅扩大（0814）》 《7 月出口增速低于市场预期，各类挖机装载机销量同比增幅扩大（0807）》 《7 月 PMI 仍偏弱，6 月智能手机出货量同比增幅扩大（0731）》 《暑期出行消费热度提升，手持船舶订单量累计同 比增幅 扩大（0724）》 《6 月社零增幅收窄，房屋新开工面 积 累 计 同 比 降 幅 收 窄（0717）》 《中报业绩预告披露近两成，全球半导体销额同比增幅持续扩大（0710）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 地产销售投资开工均有改善，9 月工业机器人产量同比增幅扩大 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 6 1、 本周关注：地产销售、投资、开工端均有改善，价格持续下跌，竣工延续回落 ....................................... 6 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 9 二、 信息技术产业 ............................................................................................................................................ 10 1、 本周费城半导体 指数、台湾半导体行业指数均上行，DXI 指数下行 ...................................