价格高频数据跟踪W41：煤炭涨跌不一，有色钢铁降温明显，半导体市场持续复苏

价格高频数据跟踪W41煤炭涨跌不一，有色钢铁降温明显，半导体市场持续复苏证 券 研 究 报 告报告日期：2024年10月13日数据截至日期：2024年10月10日本周日期范围：2024年10月04日至2024年10月10日◼分析师：吕思江◼SAC编号：S1050522030001◼分析师：马晨◼SAC编号：S1050522050001金融工程周报投 资 要 点【本周关注1——有色】：继有色过去连续两周明显的上涨后，本周国内外有色市场均下跌，海外市场尤为明显。在10.4至10.7间LME铝、LME锡、LME镍、LME铜现货价格变动皆略小，但形势于10月8日急转直下：LME铝、LME铜现货价格于10.8单日降幅分别高达3.41%、1.87%；LME锡、LME镍现货价格在10.7至10.9区间降幅更是显著，分别为3.86%、4.53%。但10.10日LME铝、LME锡、LME镍、LME铜价格有所回暖，分别录得1.98%、1.01%、1.07%、0.56%。【本周关注2——石油石化】：本周石油石化市场回暖，涨幅明显。节后第一天以燃料油、INE低硫燃料油、沥青涨幅最为显著，单日涨幅分别录得7.74%、7.56%、4.33%，此后保持相对平稳。布伦特原油及WTI原油在经历两周涨跌震荡后本周处于上涨趋势，回升至同年9月初水平。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 2投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 3【本周关注3——钢铁】：钢铁市场继连续三周的上行后，本周出现下滑。螺纹钢与铁矿石期货连续三日皆处于下滑状态，节后第一日降幅相对最为明显，分别为1.83%、4.63%。10.9与10.10降幅微小、价格相对平稳。供给端方面，钢材库存周环比下行，近期产能利用率水平、高炉开工率延续上升状态，国内日均铁水产量延续增长。投 资 要 点【商品推荐】：本周看空：LME铝、LME锡、LME镍现货、CBOT玉米、CBOT大豆期货、鸡蛋、维生素A。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 4风 险 提 示行业景气度下行风险；行业业绩不及预期风险；海外政策变化风险；海外地缘政治风险等诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 5目 录CONTENTS0.0.0.本周关注：行业量价核心变化本周关注：行业量价核心变化本周关注：行业量价核心变化1.上游：煤炭涨跌分化，有色国外降温明显，交通运输国际下行，基础化工涨跌不一，石油价格上升，金价转为下行2.中游：钢铁转为下跌，建材整体下行3.下游：农产品国外市场降幅明显，鸡蛋价格下滑4.其他产业：维生素A价格下行，半导体市场持续增长诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 60本周关注：行业量 价 核 心 变 化诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 80 . 1 商 品 库 存 价 格 变 化 总 览商 品 库 存 价 格 变 化 总 览商 品 库 存 价 格 变 化 总 览图表1：本周行业库存价格变化总览资料来源：Wind，华鑫证券研究图表2：月度PPI及存货变化总览库存升降降价格分化降降分化升降降升降降降升行业煤碳有色国际海运化工原油黄金钢铁水泥玻璃农产品维生素半导体8月存货升升升降降升升降行业煤碳有色运输设备化学化纤油气黑色农副食品降降降降8月PPI降降升降诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 90.2今 年 以来ＰＰ Ｉ变动最 大的指标 及其 8月 变动幅度 散点图图表3：今年以来ＰＰＩ变动最大的指标及其8月变动幅度散点图资料来源：Wind，华鑫证券研究01 上游：煤炭、有色、运输、化 工 、 石 油 、 贵 金 属1 . 1 煤 炭 ： 涨 跌 不 一 ， 需 求 指 数 低 于 荣 枯 线资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 11本周煤炭业市场涨跌不一，焦炭、焦煤期货收盘价走低；主焦煤、无烟煤、冶金焦价格均走高。PPI方面，继烟煤和无烟煤开采洗选PPI连续三个月的走高后，8月有所下滑，但较年初涨幅达到16.60%，处于今年以来高位。库存方面，截至10月10日，秦皇岛煤炭库存周环比下行；截至9月30日，CCTD主流港口煤炭库存周环比上行；截至9月27日，北方港煤炭库存周环比上行。南方电厂方面，截至10月2日，煤炭库存周环比上行；日耗量周环比下行。另外，截至9月26日，中国电煤需求指数虽有所回升，但仍处荣枯线以下。0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%1月2月3月4月5月6月7月8月年初至X月PPI变动幅度褐煤开采洗选烟煤和无烟煤开采洗选0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.00秦皇岛港、北方港及CCTD主流港口(右)煤炭库存秦皇岛港:库存:煤炭北方港:煤炭库存库存:煤炭:CCTD主流港口0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.002,500.002,700.002,900.003,100.003,300.003,500.003,700.003,900.00南方电厂煤炭库存及日耗量(右)中国:南方电厂:库存:煤炭中国:南方电厂:日耗量:煤炭46.0047.0048.0049.0050.0051.0052.0053.0054.00中国电煤采购经理人供需指数中国电煤采购经理人指数:供给指数中国电煤采购经理人指数:需求指数图表4：褐煤开采洗选及烟煤和无烟煤开采洗选今年以来变动幅度图表5：秦皇岛、北方港及CCTD主流港口煤炭库存图表6：南方电厂煤炭库存及日耗量图表7：中国电煤采购经理人供需指数图表8：煤炭相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点1.2有色金属：国外市场降温明显资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 12本周有色金属方面，LME铝、LME锡、LME镍、LME铜现货收盘价环比均下行；国内方面铝期货收盘价环比上行；锡、镍、国际铜期货收盘价环比均下行。截至10月10日，LME铝现货价格周环比下行1.65%；LME锡现货价格周环比下行3.15%；LME镍现货价格周环比下行0.29%；LME铜现货价格周环比下行1.39%。国内方面，铝期货收盘价周环比上行0.61%；锡期货收盘价周环比下行0.25%；镍期货收盘价周环比下行0.43%；国际铜期货收盘价周环比下行2.89%。图表9：有色品种的环比变动幅度及1年历史分位点1.3交通运输：国际运价总体下行资料来源：Wind，华鑫证券研究诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE 13本周国际运价指数BPI环比上行； BDI、BCI、中国沿海煤炭运价指数均环比下行。在国际航运方面，截至10月10日，波罗的海干散货指数(BDI) 较上周下行7.78%；好望角型运费指数(BCI) 较上周下行16.49%；巴拿马型运费指数(BPI) 较