煤炭行业周报:动力煤价格延续上涨,港口库存持续下降

请认真阅读文后免责条款煤炭报告日期:2024 年 09 月 23 日动力煤价格延续上涨,港口库存持续下降——煤炭行业周报华龙证券研究所投资评级:推荐(维持)最近一年走势分析师:景丹阳执业证书编号:S0230523080001邮箱:jingdy@hlzqgs.com联系人:彭越执业证书编号:S0230124010004邮箱:pengy@hlzqgs.com相关阅读《煤价回落行业业绩承压,长期价值仍在—煤炭行业 2024 半年报业绩综述》2024.09.21《传统需求淡季,煤价震荡运行—煤炭行业周报》2024.09.09《钢材市场成交转好,焦煤开启触底反弹 —煤炭行业周报》2024.09.03摘要:供给端:动力煤方面,9 月下旬产地天气转晴,降雨天气对煤矿生产影响逐步消除,但临近国庆节,产地安检形势将持续加严,大秦线国庆假期后即将开启秋检,且部分完成月度生产任务的煤矿陆续停产,煤炭供应将有所收紧。炼焦煤方面,多数煤矿维持正常生产节奏,供应量相对保持稳定。需求端:动力煤方面,国庆将至,非电用户开始少量补库,北方民用需求保持采购,个别电厂仍有市场煤采购需求,支撑动力煤价格小幅上涨,预计产地动力煤价格延续稳中上行。炼焦煤方面,临近国庆长假,下游补库需求仍存,焦炭尚有提涨预期,短期焦煤价格支撑不减,但终端铁水恢复依旧相对较缓,原料需求短期难有大规模上涨,预计炼焦煤整体上涨幅度有限,后续还需重点关注终端钢厂利润及复产情况。库存端:动力煤方面,港口库存持续下降,大秦线国庆假期后即将开启秋检,下游企业存在补库预期。截至 2024 年 9 月 16 日,北方主流港口动力煤库存为 3,077.90 万吨,周环比下降 0.11%,同比上升 12.05%;南方港口动力煤库存为 3,443.40 万吨,周环比下降 3.28%,同比上升 11.77%。截至 2024 年 9 月 13 日,55 个港口动力煤库存,周环比下降 2.26%,同比上升 11.10%。炼焦煤方面,铁水日均产量仍处于相对低位,对库存消耗有限。截至 2024年 9 月 20 日,炼焦煤库存三港口合计 401.06 万吨,周环比上升1.50%,同比上升 107.53%;六港口合计 404.06 万吨,周环比下降 2.44%,同比上升 109.85%;247 家炼焦煤钢厂库存 723.11 吨,周环比上升 0.69%,同比上升 1.56%。价格端:动力煤方面,产地及港口市场价格稳中小涨,产地发运成本较高,港口库存持续下降,但随着华北地区逐步开始冬储活动以及国庆假期节前需求端补库,市场煤价有望得到上行支撑。截至 2024 年 9 月 20 日,秦皇岛动力煤价格 727.00 元/吨,周环比上升 0.28%;山西大同动力煤坑口价格 740.00 元/吨,周环比上升 1.37%;陕西黄陵动力煤坑口价格为 740.00 元/吨,周环比上升2.78%;海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价137.49 美元/吨,周环比下降 4.28%,同比下降 13.96%,欧洲 ARA 港动力煤现货 119.25 美元/吨,周环比持平,同比上升 5.07%,理查德 RB动力煤现货价 110.50 美元/吨,周环比上升 1.47%,同比下降11.95%。炼焦煤方面,节前焦炭价格提出首轮涨价后,市场情绪有所提振。截至 2024 年 9 月 20 日,主焦煤京唐港价格 1,770.00证券研究报告行业研究报告元/吨,周环比持平;澳大利亚峰景矿焦煤价格 195.00 美元/吨,周环比下降;焦煤期货结算价格 1,282.00 元/吨,周环比上升5.00%。投资建议:煤价回调业绩利空已基本释放,稳健的资产和充足的现金流仍是煤炭企业持续高分红的保障,长期配置性价比不变,维持行业“推荐”评级,重点推荐 1)高分红稳盈利优质龙头:中国神华、中煤能源、陕西煤业;2)煤电一体平抑价格波动公司:新集能源、电投能源;3)高弹性高成长:山煤国际、晋控煤业;4)估值较低且具备增量公司:兖矿能源、甘肃能化;5)主焦占比较高有望超跌反弹公司:淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。风险提示:煤炭产能大量释放,生产成本大幅上升,需求改善不及预期,宏观经济波动风险,国际煤价大幅波动,数据的引用风险。表:重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/9/20EPS(元)PE投资代码名称股价(元)2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E评级601088.SH中国神华38.503.003.023.103.189.612.812.412.1未评级601898.SH中煤能源12.931.471.481.561.646.48.78.37.9未评级601225.SH陕西煤业23.492.192.242.382.479.510.59.99.5未评级601918.SH新集能源7.120.810.880.971.136.58.17.36.3未评级002128.SZ电投能源16.222.032.332.512.707.07.06.56.0未评级600546.SH山煤国际11.302.151.551.681.828.17.36.76.2未评级601001.SH晋控煤业14.371.971.841.982.046.37.87.37.0未评级600188.SH兖矿能源13.432.711.721.871.998.37.87.26.7未评级000552.SZ甘肃能化2.300.320.400.420.469.45.85.55.0买入600985.SH淮北矿业13.842.512.192.422.656.66.35.75.2未评级601666.SH平煤股份8.411.711.291.461.606.76.55.85.2未评级000983.SZ山西焦煤7.511.190.870.951.028.38.67.97.3未评级资料来源:Wind,华龙证券研究所(甘肃能化业绩为华龙证券研究所预测,其他公司盈利预测来自 Wind 一致预期)行业研究报告内容目录1 一周市场表现...........................................................................................................................................12 周内行业关键数据...................................................................................................................................22.1 动力煤................................................................................................................................................ 22.2 炼焦煤....................................

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化石能源
2024-09-24
华龙证券
景丹阳,彭越
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