煤炭行业周报：动力煤价格延续上涨，港口库存持续下降

请认真阅读文后免责条款煤炭报告日期：2024 年 09 月 23 日动力煤价格延续上涨，港口库存持续下降——煤炭行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com相关阅读《煤价回落行业业绩承压，长期价值仍在—煤炭行业 2024 半年报业绩综述》2024.09.21《传统需求淡季，煤价震荡运行—煤炭行业周报》2024.09.09《钢材市场成交转好，焦煤开启触底反弹 —煤炭行业周报》2024.09.03摘要：供给端：动力煤方面，9 月下旬产地天气转晴，降雨天气对煤矿生产影响逐步消除，但临近国庆节，产地安检形势将持续加严，大秦线国庆假期后即将开启秋检，且部分完成月度生产任务的煤矿陆续停产，煤炭供应将有所收紧。炼焦煤方面，多数煤矿维持正常生产节奏，供应量相对保持稳定。需求端：动力煤方面，国庆将至，非电用户开始少量补库，北方民用需求保持采购，个别电厂仍有市场煤采购需求，支撑动力煤价格小幅上涨，预计产地动力煤价格延续稳中上行。炼焦煤方面，临近国庆长假，下游补库需求仍存，焦炭尚有提涨预期，短期焦煤价格支撑不减，但终端铁水恢复依旧相对较缓，原料需求短期难有大规模上涨，预计炼焦煤整体上涨幅度有限，后续还需重点关注终端钢厂利润及复产情况。库存端：动力煤方面，港口库存持续下降，大秦线国庆假期后即将开启秋检，下游企业存在补库预期。截至 2024 年 9 月 16 日，北方主流港口动力煤库存为 3,077.90 万吨，周环比下降 0.11%，同比上升 12.05%；南方港口动力煤库存为 3,443.40 万吨，周环比下降 3.28%，同比上升 11.77%。截至 2024 年 9 月 13 日，55 个港口动力煤库存，周环比下降 2.26%，同比上升 11.10%。炼焦煤方面，铁水日均产量仍处于相对低位，对库存消耗有限。截至 2024年 9 月 20 日，炼焦煤库存三港口合计 401.06 万吨，周环比上升1.50%，同比上升 107.53%；六港口合计 404.06 万吨，周环比下降 2.44%，同比上升 109.85%；247 家炼焦煤钢厂库存 723.11 吨，周环比上升 0.69%，同比上升 1.56%。价格端：动力煤方面，产地及港口市场价格稳中小涨，产地发运成本较高，港口库存持续下降，但随着华北地区逐步开始冬储活动以及国庆假期节前需求端补库，市场煤价有望得到上行支撑。截至 2024 年 9 月 20 日，秦皇岛动力煤价格 727.00 元/吨，周环比上升 0.28%；山西大同动力煤坑口价格 740.00 元/吨，周环比上升 1.37%；陕西黄陵动力煤坑口价格为 740.00 元/吨，周环比上升2.78%；海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价137.49 美元/吨，周环比下降 4.28%，同比下降 13.96%，欧洲 ARA 港动力煤现货 119.25 美元/吨，周环比持平，同比上升 5.07%，理查德 RB动力煤现货价 110.50 美元/吨，周环比上升 1.47%，同比下降11.95%。炼焦煤方面，节前焦炭价格提出首轮涨价后，市场情绪有所提振。截至 2024 年 9 月 20 日，主焦煤京唐港价格 1,770.00证券研究报告行业研究报告元/吨，周环比持平；澳大利亚峰景矿焦煤价格 195.00 美元/吨，周环比下降；焦煤期货结算价格 1,282.00 元/吨，周环比上升5.00%。投资建议：煤价回调业绩利空已基本释放，稳健的资产和充足的现金流仍是煤炭企业持续高分红的保障，长期配置性价比不变，维持行业“推荐”评级，重点推荐 1）高分红稳盈利优质龙头：中国神华、中煤能源、陕西煤业；2）煤电一体平抑价格波动公司：新集能源、电投能源；3）高弹性高成长：山煤国际、晋控煤业；4）估值较低且具备增量公司：兖矿能源、甘肃能化；5）主焦占比较高有望超跌反弹公司：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。风险提示：煤炭产能大量释放，生产成本大幅上升，需求改善不及预期，宏观经济波动风险，国际煤价大幅波动，数据的引用风险。表：重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/9/20EPS（元）PE投资代码名称股价(元)2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E评级601088.SH中国神华38.503.003.023.103.189.612.812.412.1未评级601898.SH中煤能源12.931.471.481.561.646.48.78.37.9未评级601225.SH陕西煤业23.492.192.242.382.479.510.59.99.5未评级601918.SH新集能源7.120.810.880.971.136.58.17.36.3未评级002128.SZ电投能源16.222.032.332.512.707.07.06.56.0未评级600546.SH山煤国际11.302.151.551.681.828.17.36.76.2未评级601001.SH晋控煤业14.371.971.841.982.046.37.87.37.0未评级600188.SH兖矿能源13.432.711.721.871.998.37.87.26.7未评级000552.SZ甘肃能化2.300.320.400.420.469.45.85.55.0买入600985.SH淮北矿业13.842.512.192.422.656.66.35.75.2未评级601666.SH平煤股份8.411.711.291.461.606.76.55.85.2未评级000983.SZ山西焦煤7.511.190.870.951.028.38.67.97.3未评级资料来源：Wind，华龙证券研究所（甘肃能化业绩为华龙证券研究所预测，其他公司盈利预测来自 Wind 一致预期）行业研究报告内容目录1 一周市场表现...........................................................................................................................................12 周内行业关键数据...................................................................................................................................22.1 动力煤................................................................................................................................................ 22.2 炼焦煤....................................