信用债市场回顾：本周非金信用债净融资-376亿

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 本周非金信用债净融资-376 亿 证券研究报告 2024 年 09 月 08 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 孟万林 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060003 mengwanlin@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：破面转债个数下降，偏债风格占优延续-可转债市场每周复盘（2024.09.06）》 2024-09-07 2 《固定收益：新房销售回落，二手房成交维持活跃-国内商品房销售周度跟踪 20240907》 2024-09-07 3 《固定收益：CD 收益率上行，净融资转正-同业存单周度跟踪（2024-09- 07）》 2024-09-07 信用债市场回顾（2024-09-08） ➢ 评级跟踪 本周（9.2-9.6）共有 1 家发行人及其债券发生跟踪评级调整。其中无主体的评级上调超过一级。 本周（9.2-9.6）共 5 只产业债隐含评级发生变动，涉及主体共 1 家，为富滇银行股份有限公司。富滇银行股份有限公司部分存续债隐含评级由 AA-上调至 AA。 ➢ 一级市场 本周（9.2-9.6）非金信用债净融资额为-375.85 亿元，相比上周下降 56.37 亿元；金融债净融资额-186.70 亿元，相比上周下降 1084.70 亿元，其中银行二级资本债净融资额为 98.30 亿元，永续债净融资额为-330 亿元。二级资本债相比上周下降 566.70 亿元，永续债相比上周下降 861 亿元。 ➢ 一级市场情绪与期限 截至本周（9.2-9.6），9 月所有信用债有投标倍数的主体中，1 倍以上投标量占比为 88%，城投债、产业债 8 月 1 倍以上投标量占比为 92%、83%。9 月，金融债发行期限为 3.11 年，非金融债发行期限为 3.41 年。 ➢ 二级市场：成交量较上期上升 银行间和交易所信用债合计成交 72145.12 亿，总交易量相比上周上升。分类别看，银行间短融、中票和企业债分别成交 1327.33 亿元、3636.06 亿元、172.33 亿元，交易所公司债和企业债分别成交 2758.11 亿元和 124.64 亿元。 交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周上升。公司债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数。总的来看公司债净价上涨 197 只，净价下降 670 只；企业债净价上涨 108 只，净价下跌 303 只。 风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 信用评级调整回顾 ................................................................................................................................. 4 2. 一级市场净融资...................................................................................................................................... 4 2.1. 城投债 ............................................................................................................................................ 4 2.2. 产业债 ............................................................................................................................................ 6 2.3. 超长债发行主体........................................................................................................................... 8 3. 一级市场情绪 .......................................................................................................................................... 8 4. 一级市场期限 .......................................................................................................................................... 9 5. 二级市场：成交量较上期上升 ......................................................................................................... 11 6. 附录 .......................................................................................................................................................... 13 图表目录 图 1：非金信用债周度净融资（亿元） ............................................................................................... 4 图 2：金融债（不含政金债）周度净融资（亿元） ......................................................................... 4 图 3：城投债分区域本年截至本周末净融资额变动（亿元） ....................................................... 5 图 4：城投债分区域净融资额环比变动（亿元） ............................................................................. 6 图 5：城投债分行政级别净融资额（亿元） ..................