环保及公用事业行业周报：碳市场向电解铝、水泥、钢铁扩容，市场活跃度有望提升

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 09 月 18 日 环保及公用事业 行业周报 碳市场向电解铝、水泥、钢铁扩容，市场活跃度有望提升 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -3.6 -0.0 -7.2 绝对收益 -8.9 -10.4 -22.7 周喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 姜思琦 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522080005 jiangsq@essence.com.cn 朱昕怡 联系人 SAC 执业证书编号：S1450122100043 zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 我国能源绿色转型步伐持续加快，关注绿电相关标的 2024-09-08 1-7 月我国天然气消费量同比增长 9.6%，关注天然气长输管道与城市燃气板块 2024-09-01 核电核准项目数创历史新高，重视核电低波红利价值 2024-08-25 云南省上半年用电量增速全国领先，建议关注云南区域电力标的 2024-08-18 安徽省能源需求充分释放，建议关注地方天然气长输管2024-08-12 行业走势： 上周上证综指下跌 2.23%，创业板指数下跌 0.19%，公用事业指数下跌 3.36%，环保指数下跌 0.94%。 本周要点： 向电解铝、水泥、钢铁扩容，碳市场建设迈出重要一步：9 月 9 日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，分启动实施（2024-2026 年）和深化完善（2027 年-）两个阶段积极推进水泥、钢铁、电解铝三大领域的碳交易市场建设，其中在启动实施阶段，明确 2024 年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025 年底前完成首次履约工作。全国碳排放权交易市场于 2021 年 7 月正式开市，目前已顺利完成两个履约周期，但当前碳市场仍存在碳价较低、纳入主体有限、分配与交易机制尚不成熟等问题，市场仅覆盖发电行业，与欧盟等覆盖多个行业的成熟碳市场差距较大。此次将碳市场扩容后，市场覆盖排放量占全国总量的比例将达到约 60%，将有效提高碳市场活跃度，同时有望助力CCER 市场扩容。此外，本周国家能源局和生态环境部联合印发《关于做好可再生能源绿色电力证书与自愿减排市场衔接工作的通知》，提出推动绿证与自愿减排市场有效衔接。设立两年过渡期，在过渡期内，海上风电和光热发电项目可自主选择可自主选择核发交易绿证或申请 CCER，光伏、其他风电项目暂不新纳入自愿减排市场，避免可再生能源发电项目从绿证和 CCER 重复获益。同时，国家能源局党组近日指出“保持新能源装机每年增长 1 亿千瓦以上的规模，2030 年前实现新增能源消费量的 70%由非化石能源供应”。预计绿电装机仍将保持高速增长。今年以来，绿电领域政策频发，绿电环境价值凸显，建议关注云南省级新能源运营平台【云南能投】。 8 月能源生产情况发布，建议关注保供型电源与燃气板块：9 月 14日，国家统计局发布 2024 年 8 月份能源生产情况。电力方面，8 月，规上工业发电量 9074 亿千瓦时，同比增长 5.8%，增速比 7 月份加快3.3pct。其中，规上火电发电量同比增长 3.7%，由降转增；规上工业水电增长 10.7%，增速较上月回落 25.5pct；核电、风电、太阳能发电分别同比增长 4.9%、6.6%、21.7%，增速分别较上月提升 0.6pct、5.7pct、5.3pct。水电来水同比增速回落背景下，推荐火电与核电两大保供电源，建议关注【中国核电】、【中国广核】。天然气方面，8 月，规上工业天然气产量 200 亿立方米，同比增长 9.4%，增速较 7 月加快 1.5pct；进口天然气 1176 万吨，同比增长 9.1%。1-8 月，规上工业天然气产量 1637 亿立方米，同比增长 6.6%；进口天然气 8713 万吨，同比增长 12.3%。此外，根据海关总署数据，1-8 月我国进口均-25%-15%-5%5%15%25%35%2023-092024-012024-052024-09环保及公用事业沪深300 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/环保及公用事业 价为 3484.7 元/吨，同比下跌 7.6%。1-7 月全国天然气表观消费量2489.6 亿立方米，同比增长 9.7%，天然气供需双增背景下建议关注河南省中下游一体化燃气标的【蓝天燃气】、佛山市区域优质城燃公司【佛燃能源】，以及盈利稳定、气量增速快的安徽省级天然气长输管网公司【皖天然气】、陕西省天然气省级管网公司【陕天然气】。 市场信息跟踪： 1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量 124.13 万吨，总成交额 1.22 亿元。本周挂牌协议交易成交量 64.13 万吨，成交额6239.88 万元；大宗协议交易成交量 60 万吨，成交额 0.6 亿元；最高成交均价 99.74 元/吨，最低成交均价 96.23 元/吨，收盘价较上周五下跌 0.35%截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.76 亿吨，累计成交额 279.21 亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为 104.76 元/吨，福建市场成交均价最低，为 29.94 元/吨。 2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，9 月 13 日中国 LNG到岸价格为 13.38USD/mmbtu，环比上周上涨 2.72%。上海交易中心的中国 LNG 出厂价格为 5265 元/吨，环比上周下跌 0.49%。根据 Wind 数据，截至 9 月 10 日全国 LNG 市场价 5260.1 元/吨，环比上月增长 9.71%。 3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据 Wind 数据，截至 9 月 13 日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为 7.40 万元/吨，环比上涨 1.96%；前驱体：硫酸钴价格为 2.88 万元/吨，环比上周下降 0.86%；前驱体：硫酸镍价格为 2.78 万元/吨，环比上周下降 1.07%；前驱体：硫酸锰价格为 0.61 万元/吨，环比上周不变。 关注标的组合： 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 网及煤电一体化标的 行业周报/环保及公用事业 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。