海外策略周报：本周美股金融股震荡，欧洲央行进一步降息

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 本周美股金融股震荡，欧洲央行进一步降息 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 全球市场一周主要观点: 由于上周美股回调幅度较大，本周美股市场出现反弹，但本周个别一些交易日内波动较多。本周美股金融股波动幅度较大，包括富国银行、摩根大通、花旗集团等金融股震荡较多。由于上周费城半导体指数回调较多，本周费城半导体出现反弹，目前费城半导体指数市盈率上升至48.9，估值仍然处于较高状态。现阶段标普 500 席勒市盈率快速上升至 36.21，大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值处于偏高水平，以及降息周期逐步临近，衰退预期交易不时构成市场波动因素，以及美股金融股波动较大属于市场稳定性减弱的信号，叠加一些美股核心资产近期出现过大股东减持，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡。由于估值水平偏高且获利盘容易去阶段性兑现收益，预计未来一段时间美股中一些大型信息技术巨头公司容易出现一些震荡。由于美国经济端疲软和金融端的潜在压力没有消除，美股中金融、消费、工业等行业也会有一些重要个股容易出现回调。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。虽然本周欧洲央行进一步降息，但是本周欧洲市场反弹幅度效果不够显著。考虑到欧洲经济偏疲软，欧洲央行进入降息之后反而欧洲股市走势容易波动较多，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现进一步波动；前期未出现充分回调的法国 CAC40、英国富时 100、德国 DAX、富时意大利 MIB、欧洲 STOXX50、欧洲 STOXX600 等欧洲重要市场指数还容易出现震荡。受整体发达市场回调带来的联动影响，预计加拿大 S&P/TSX 和澳洲标普 200指数仍然容易出现波动。本周日经 225 指数出现小幅反弹，周内一些交易日仍然波动偏多。考虑到日经 225 指数估值水平偏高，日本现阶段货币政策处于收紧阶段，叠加现阶段日本经济下行压力仍在，预计日经 225 指数未来一段时间将容易出现进一步回调；由于日本价值股和成长股估值水平均处于偏高状态，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现进一步调整。由于受外围市场的联动影响，预计前期尚未回调充分的 IPSA 智利圣地亚哥、墨西哥 MXX、印度 SENSEX30、韩国综指等海外新兴市场指数未来一段时间仍然容易出现波动。亚太市场来看，富时 A50 指数估值较低，未来一段时间存在随着震荡波动分批低吸的区间。本周多数港股宽基指数出现小幅回调，但是恒生香港中资企业指数本周回调幅度偏大。对于港股市场中资讯科技、非必需消费行业，如果要配置避开追高，可以寻找一些波动或回调的区间分批逐步低吸。另外，港股中金融业、半导体、医疗保健业这些当中的一部分资产的估值水平有所降低且回调幅度较多，未来一段时间存在随着回调波动分批低吸的区间。 分析师 [Table_Author] 证 券分析师：王一棠 邮箱：wangyt3@hx168.com.cn SAC NO：S1120521080003 全球主要市场表现[Table_Market1] 指 数 收 盘价 周 涨跌 周 涨跌幅（ %） 纳斯达克指数 17,683.98 993.15 5.95 标普 500 5,626.02 217.60 4.02 加拿大 S&P/TSX综合 23,568.65 787.22 3.46 富时新加坡海峡指数 3,562.65 108.18 3.13 道琼斯工业指数 41,393.78 1,048.37 2.60 欧元区STOXX50(欧元) 4,843.99 105.93 2.24 德国 DAX 18,699.40 397.50 2.17 墨西哥 MXX 51,999.73 916.29 1.79 法国 CAC40 7,465.25 112.95 1.54 马尼拉综指 7,022.85 86.76 1.25 韩国综合指数 2,575.39 31.11 1.22 英国富时 100 8,273.09 91.62 1.12 日经 225 36,581.76 190.29 0.52 巴西 IBOVESPA指数 134,881.95 309.50 0.23 恒生指数 17,369.09 -75.21 -0.43 胡志明指数 1,251.71 -22.25 -1.75 上证指数 2,704.09 -61.72 -2.23 [Table_Date] 2024 年 9 月 14 日 证券研究报告|海外策略周报 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 美股市场一周表现：本周标普 500、道琼斯工业指数和纳斯达克指数均出现反弹，涨幅分别为 4.02%，2.6%和 5.95%。 港股市场一周表现：本周港股三大指数全部下跌，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业的跌幅分别为 0.43%、0.56%和 4.49%；本周恒生科技指数下跌了 0.23%。 海外重要经济数据：2024 年 8 月，美国 8 月 CPI 同比增速为2.6%，低于前值 2.9%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周全球市场表现 ...................................................................................................................................................................................... 4 2. 美股市场近一周表现 ................................................................................................................................................................................. 4 2.1. 美股大盘本周表现................................................................................................................................................................................... 4 2.2. 美国中概股本周表现 ................................................................................................................................................