钢铁周报：传统旺季来临，螺纹表需持续回升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20240914 传统旺季来临，螺纹表需持续回升 2024 年 09 月 14 日 ➢ 价格：本周钢材价格上涨。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3320 元/吨，较上周环比+4.1%，热轧 3.0mm 价格为 3210 元/吨，较上周环比+5.6%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格下跌；废钢价格下跌。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+46 元/吨，+25 元/吨和-64 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 801 万吨，周环比降 0.39 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 9.76 万吨，板材产量周环比降 10.15 万吨，螺纹钢本周增产 9.39 万吨至 187.92 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 166.88 万吨、21.04 万吨，周环比分别+5.31 万吨、+4.08 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 75.31 万吨至 1024.95 万吨，钢厂总库存 392.64 万吨，周环比降 15.23 万吨，其中，螺纹钢社库降 53.19 万吨，厂库降 8.81 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 249.92 万吨，周环比升 31.31 万吨，本周建筑钢材成交日均值 12.45 万吨，周环比增长26.08%。 ➢ 投资建议：传统旺季来临，螺纹表需持续回升。传统“金九银十”钢材消费旺季来临，螺纹表需本周环比大幅增加 31.31 万吨至 249.92 万吨，板材需求边际略有改善。供应端，建材和板材分化，本周建材周环比增产 9.76 万吨，板材减产 10.15 万吨。库存方面，本周社库厂库双双去库。原料端，铁矿、焦炭、废钢相对弱于成材，钢材利润持续回升。整体看，钢材基本面最差的阶段已过，传统旺季需求边际改善，叠加工信部暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现，钢材利润或将逐步企稳回升。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 603995.SH 甬金股份 15.67 1.24 2.03 2.24 13 8 7 推荐 301160.SZ 翔楼新材 36.36 2.53 2.64 3.08 14 14 12 推荐 600399.SH 抚顺特钢 5.09 0.18 0.28 0.37 28 18 14 谨慎推荐 600282.SH 南钢股份 4.03 0.34 0.38 0.41 12 11 10 推荐 000708.SZ 中信特钢 10.34 1.13 1.09 1.21 9 9 9 推荐 600019.SH 宝钢股份 5.58 0.54 0.45 0.54 10 12 10 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 3.40 0.74 0.51 0.59 5 7 6 推荐 601686.SH 友发集团 5.28 0.40 0.43 0.47 13 12 11 推荐 002318.SZ 久立特材 19.04 1.52 1.38 1.66 12 14 11 推荐 603878.SH 武进不锈 4.86 0.63 0.60 0.69 8 8 7 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 9 月 13 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 分析师 孙二春 执业证书： S0100523120003 邮箱： sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20240908：黑色价格持续走弱，关注旺季需求表现-2024/09/08 2.钢铁行业 2024 年半年报总结：利润底部，关注行业龙头标的-2024/09/04 3.钢铁周报 20240831：价格小幅反弹，需求季节性回暖-2024/08/31 4.钢铁周报 20240824：暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现-2024/08/24 5.钢铁周报 20240817：供需双弱，品种分化-2024/08/17 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 .................................................................................................................................