纺织服饰行业2024H1业绩综述报告：行业利润承压，个股业绩分化

[Table_RightTitle] 证券研究报告|纺织服饰 [Table_Title] 行业利润承压，个股业绩分化 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——纺织服饰行业 2024H1 业绩综述报告 [Table_ReportDate] 2024 年 09 月 12 日 [Table_Summary] 投资要点： 行业整体：2024 年上半年纺织服饰行业营业收入合计 2504.87 亿元，同比增长 5.12%，在申万一级行业中排名第 6；归母净利润合计 154.26 亿元，同比下降 2.68%，在申万一级行业中排名第 18。板块 ROE 为 4.40%，同比-0.18pct，毛利率、净利率分别为 23.63%、6.37%，同比分别-0.31pct、-0.20pct。 ⚫ 纺织制造板块：2024 年上半年实现营收 649.47 亿元，同比+10.90%，归母净利润 44.81 亿元，同比+5.38%，华生科技、台华新材与浔兴股份上半年营收增速排名前三。板块整体业绩稳健增长，利润率保持平稳。板块毛利率、净利率分别为 19.66%、7.05%，同比分别+2.24pct、+0.04pct。 ⚫ 服装家纺板块：2024 年上半年实现营收 766.95 亿元，同比-1.65%，归母净利润 73.89 亿元，同比-11.82%，棒杰股份、华斯股份与探路者上半年营收增速排名前三。部分服装龙头业绩表现亮眼，但行业整体毛利率与净利率下行。板块毛利率、净利率分别为 45.99%、9.61%，同比分别-0.08pct、-0.63pct。 ⚫ 饰品板块：2024 年上半年实现营收 1088.45 亿元，同比+6.98%，归母净利润 35.56 亿元，同比+10.47%，莱绅通灵、曼卡龙与菜百股份上半年营收增速排名前三。板块个股业绩表现差异较大，珠宝龙头互有涨跌。板块毛利率、净利率分别为 10.25%、3.68%，同比分别-0.52pct、+0.21pct。 投资建议：2024 年中报已披露完毕，纺织服饰板块营业收入合计2504.87 亿元，同比增长 5.12%，归母净利润合计 154.26 亿元，同比下降 2.68%。受消费需求疲软、金价上行等因素影响，上半年纺织服饰行业利润率有所下降。从二级子行业来看，纺织制造板块业绩稳健增长；服装家纺板块营收利润双双下降，利润率下行，主因受全球高通胀高利率、外需疲弱、贸易环境复杂等因素的影响，行业出口压力增加。饰品板块整体利润向好，个股表现分化，短期金价快速上涨抑制了部分黄金珠宝首饰的消费需求，中长期建议关注通过拓品类、拓渠道实现市占率提升的黄金珠宝龙头企业。 风险因素：宏观经济恢复不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、存货上升与跌价风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 纺服 H1 预亏占比上升，纺织制造业绩亮眼 2023 年行业出口承压，关注珠宝板块量价齐升 Q3 需求端恢复偏弱，但盈利水平同比好转 [Table_Authors] 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%纺织服饰沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3239 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 纺织服饰行业业绩表现 ................................................................................................... 3 2 纺织服饰子板块业绩表现 ............................................................................................... 5 2.1 纺织制造 ................................................................................................................ 5 2.2 服装家纺 ................................................................................................................ 6 2.3 饰品 ........................................................................................................................ 7 3 投资建议与风险因素 ....................................................................................................... 8 3.1 投资建议 ................................................................................................................ 8 3.2 风险因素 ................................................................................................................ 8 图表 1： 申万一级行业 2024H1 营收增速(%) ................................................................. 3 图表 2： 申万一级行业 2024H1 归母净利润增速(%) ..................................................... 3 图表 3： 2018H1-2024H1 纺织服饰板块营收及同比 ...................................................... 4 图表 4： 2018H1-2024H1 纺织服饰板块归母净利润及同比 .......................................... 4 图表 5： 2018H1-2024H1 纺织服饰板块 ROE（%） ...................................................... 4 图表 6： 2018H1-202