半导体行业月报：半导体行业24Q2延续复苏趋势，关注24H2需求持续性

第 1 页 / 共 47 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 半导体行业 24Q2 延续复苏趋势，关注 24H2 需求持续性 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：半导体出口管制或再加严，关注国产替代方向》 2024-08-12 《半导体行业月报：全球科技巨头发力 AI，加速 AI 终端变革》 2024-07-11 《半导体行业月报：大基金三期成立，关注国产替代方向》 2024-06-11 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 09 月 10 日 投资要点：  8 月国内半导体行业表现相对较弱。2024 年 8 月国内半导体行业（中信）下跌 8.79%，同期沪深 300 下跌 3.51%，半导体行业（中信）年初至今下跌 15.79%；8 月费城半导体指数下跌1.42%，同期纳斯达克 100 上涨 1.10%，年初至今费城半导体指数上涨 23.55%。  半导体行业 24Q2 延续复苏趋势，消费电子芯片设计厂商业绩表现亮眼。半导体行业（中信）24Q2 营业收入为 1808.56 亿元，同比增长 32.27%，24Q2 归母净利润为 126.25 亿元，同比增长12.07%；半导体行业 24Q2 盈利能力环比持续回升。由于智能手机、PC、可穿戴设备等市场的需求回暖，下游应用领域以消费电子为主的芯片设计厂商天德钰、南芯科技、恒玄科技、乐鑫科技、全志科技、韦尔股份、瑞芯微、艾为电子、晶晨股份、炬芯科技等 24Q2 营收和归母净利润实现快速增长。  全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落。2024 年 7 月全球半导体销售额同比增长 18.7%，连续 9 个月实现同比增长，环比增长 2.7%；根据 WSTS 的预测，上调预测2024 年全球半导体市场销售额同比增长 16%，预计 2025 年将同比增长 12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据 Canalys 的数据，全球智能手机出货量 24Q2 同比增长 12%，全球 PC 出货量 24Q2 同比增长 3.4%，预计 AI 手机及 AI PC 渗透率快速提升，全球可穿戴腕带设备出货量 24Q2 同比增长 0.2%，全球 TWS 耳机出货量 24Q2 同比增长 12.6%。全球部分芯片厂商 24Q2 库存水位环比继续提升，国内部分芯片厂商24Q2 库存水位环比继续下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率24Q2 环比持续回升，预计 24H2 有望继续提升。2024 年 8 月DRAM 与 NAND Flash 月度现货价格环比回落，整体进入上行趋势中调整阶段。全球半导体设备销售额 24Q2 同比增长 4%，中国半导体设备销售额 24Q2 同比增长 62%，2024 年 7 月日本半导体设备销售额同比增长 23.6%，环比增长 1.2%；SEMI 预计 2024年全球半导体设备销售额同比增长 3.4%，2025 年继续增长17%。全球硅片出货量 24Q2 同比下降 8.9%，环比增长 7.1%。综上所述，我们认为目前半导体行业已开启新一轮上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。  投资建议。目前全球半导体月度销售额持续同比增长，24H1 消费类需求明显复苏，关注 24H2 消费类需求的持续性，以及工业、汽车等领域需求复苏进展，24H2 苹果、华为等厂商将陆续发布消费电子新产品，海外不断加大对半导体设备出口管制，建议关注 AI终端产业链、AI 算力芯片、半导体设备等方向。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 -31%-26%-21%-16%-11%-6%-1%5%2023.092024.012024.052024.09半导体沪深300第 2 页 / 共 47 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2024 年 8 月半导体行业市场表现情况 ............................................................ 5 2. 国内半导体行业 2024 年半年报总结 ............................................................... 7 2.1. 半导体行业 24Q2 延续复苏趋势，盈利能力环比持续回升 .............................................. 7 2.2. 消费电子芯片设计厂商 24Q2 业绩表现亮眼，关注 24H2 需求持续性 ............................. 9 3. 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落 ..................10 3.1. 全球半导体月度销售额继续同比增长 ............................................................................ 10 3.2. 消费类需求逐步复苏，预计 AI 手机及 AI PC 渗透率将快速提升 ................................... 13 3.2.1. 全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计 AI 手机市场份额未来几年将快速提升 .................................................................................................................................. 13 3.2.2. AI PC 元年有望开启， AI PC 或成为推动全球 PC 出货量恢复增长的重要动力 .. 22 3.2.3. 全球可穿戴腕带设备季度出货量同比小幅增长，全球 TWS耳机季度出货量继续同比增长 ........................................................................................................................... 27 3.2.4. 苹果 Vision Pro 开启空间计算时代，有望助力 2024 年全球 XR 市场恢复增长 .. 29 3.2.5. 中国新能源汽车月度销量继续高速增长，预计 2024 年中国汽车销量将稳步增长 .....................................