房地产行业周报(2024年第36周)：销售未见好转，重回政策博弈

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年09月10日优于大市房地产行业周报（2024 年第 36 周）销售未见好转，重回政策博弈核心观点行业研究·行业周报房地产优于大市·维持证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001证券分析师：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cnS0980522100002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《房地产行业 2024 年 9 月投资策略-量价持续承压，市场继续磨底》 ——2024-08-29《房屋养老金制度解读-以新补旧》 ——2024-08-26《房地产行业周报（2024 年第 33 周）-新房成交量依然低迷，二手房成交量逐渐回落》 ——2024-08-20《统计局 2024 年 1-7 月房地产数据点评-基本面尚未复苏，市场艰难磨底》 ——2024-08-17《房地产行业周报（2024 年第 31 周）-高频销售数据回落，淡季市场艰难磨底》 ——2024-08-06近期核心观点：当前，地产基本面没有出现复苏，重回政策博弈。8 月以来，新房销售继续恶化，二手房亦无企稳迹象。“金九银十”作为本年度最后的卖房窗口期，有可能重复一季度的以价换量，二手房挂牌量可能再次上升而价格下跌加速，新房则会加大折扣力度。考虑到“真复苏”是趋势行情的前提，“准复苏”是波段行情的前提，我们认为，从房企价值角度，房价止跌前基本面无法支撑房地产板块的趋势行情，从政策博弈角度，存量房贷降息目前仅有传闻，幅度也不知，暂无法量化影响，且从存量降息到利好房企，逻辑链条太长太绕，远不如“收储”直接，不太可能成为房地产板块的主题投资机会。个股端推荐贝壳-W、中国海外宏洋集团。市场表现回顾：2024.9.2-2024.9.6 期间，房地产板块 29 只个股上涨，78 只个股下跌，1 只个股持平，占比分别为 27%、72%、1%。房地产指数（中信）下跌 0.53%，沪深 300 指数下跌 2.71%，房地产板块跑赢沪深 300 指数 2.18 个百分点，位居所有行业第 5 位。近一个月，房地产指数（中信）下跌 5.1%，沪深 300 指数下跌 3.3%，房地产板块跑输沪深 300 指数 1.8 个百分点。近半年来，房地产指数（中信）下跌 17.1%，沪深 300 指数下跌 9%，房地产板块跑输沪深 300指数 8.1 个百分点。行业数据跟踪：新房方面，成交量依然低迷。2024 年 9 月 6 日，30 城新建商品房 7 天移动平均成交面积同比-27%；其中，一线城市、二线城市、三线城市新建商品房7 天移动平均成交面积同比分别为-1%、-32%、-42%。截至 2024 年 9 月 6 日，30 城新建商品房当年累计成交 6090 万㎡，同比-32%；其中，一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为-25%、-35%、-32%。二手房方面，成交量逐渐回落。2024 年 9 月 6 日，18 城二手住宅 7 天移动平均成交套数同比为+10%；其中，一线城市、二线城市、三线城市二手住宅7 天移动平均成交套数同比分别为+24%、+7%、-7%。截至 2024 年 9 月 6 日，18 城二手住宅当年累计成交 50.2 万套，同比-1%；其中，一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为+8%、-4%、-7%。行业政策要闻：近期，房地产行业政策要闻主要包括：①重庆取消新房限售，优化住房套数认定。②海南海口优化本省户籍居民购房政策及鼓励“以旧换新”。③河南郑州提高住房公积金贷款最高额度。④湖南湘潭发布促进房地产市场高质量发展的若干措施，鼓励房企实行按住房套内面积计价宣传销售，团购不纳入价格监测范围。⑤雄安新区住房公积金可直付购房首付。风险提示：①政策落地效果及后续推出强度不及预期；②外部环境变化等因素致行业基本面超预期下行；③房企信用风险事件超预期冲击。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1.近期核心观点..................................................................................................................................52.市场表现回顾..................................................................................................................................52.1 板块方面，上周房地产板块涨幅位居所有行业第 5 位..........................................................................52.2 个股方面，上涨、下跌、持平占比分别为 27%、72%、1%.....................................................................63.行业数据跟踪..................................................................................................................................63.1 新房方面，成交量依然低迷...................................................................................................................... 63.2 二手房方面，成交量逐渐回落.................................................................................................................. 94.行业政策要闻................................................................................................................................115.风险提示........................................................................................................................................12请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 近