北交所策略专题报告：北证医药生物2024H1多家业绩转好，盈利能力增强

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 9 2024 年 09 月 08 日 《瑞华技术（920099.BJ）：国内稀缺PO/SM 技术转让商，募投布局 PBAT产能—北交所新股申购报告》-2024.9.8 《体运潮流+高品质产品推动成长，2024H1 扣非净利润+34%—北交所信息更新》-2024.9.6 《生物可降解材料+光刻胶原材料产能落地，打开公司成长空间—北交所信息更新》-2024.9.4 北证医药生物 2024H1 多家业绩转好，盈利能力增强 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2024H1 业绩：北证 43%的医药生物企业营收增长，扣非净利润同比增长 20% 截至 2024 年 9 月 6 日，北交所上市企业 251 家，其中医药生物相关标的 21 家,6家为北证 50 成分股，权重合计占比 23.91%。营收方面，2024H1 北证医药生物企业同比增长 3.04%，共实现营收 34.90 亿元；中值为 1.19 亿元；均值为 1.66亿元。共 9 家实现营收增长，占比 42.86%。其中营收增速 Top3 为锦波生物、诺思兰德、德源药业。辰光医疗、欧康医药、梓橦宫、峆一药业、中科美菱、诺思兰德由 2023 年营收同比下滑转为 2024H1 的营收实现同比增长。盈利方面，2024H1 实现盈利的共 17 家，盈利企业 2024H1 归母净利润合计 7.09 亿元，中值为 1384.75 万元，均值为 4170.00 万元；扣非净利润合计 6.50 亿元，同比增长20.15%。2024H1 北证医药生物企业中归母净利润增长的共 8 家，占比 38.10%；扣非归母净利润共 42.86%的企业实现增长。其中归母净利润增速 Top3 的为生物谷、锦波生物、欧康医药。此外，欧康医药、中科美菱 2023 年归母净利润为同比下滑，而 2024H1 归母净利润分别实现同比增长 35.15%、25.77%。  2024Q2 业绩：北证医药生物企业营收同比增长 5%，归母净利润同比增长 19% Q2 单季度业绩表现上，北证医药生物企业营收 18.72 亿元，同比增长 5.02%。其中，有 8 家企业 2024Q2 营收实现同比增长，占比 38.10%。其中增速最快的为锦波生物，同比增长 100.45%；其次为德源药业同比增长 24.56%；中科美菱、鹿得医疗在 2024Q1 的营收同比下滑，而 Q2 单季度营收转为增长。盈利指标上，除去 5 家亏损企业，北交所生物医药企业 2024Q2 单季度归母净利润合计 4.21 亿元，同比增长 18.74%。9 家归母净利润实现同比增长，与 Q1 实现增长数量持平。其中锦波生物同比增长 213.41%，增速最快；其次为中科美菱的 94.82%。此外，中科美菱、森萱医药、鹿得医疗 2024Q1 归母净利润同比下滑，而 Q2 归母净利润同比实现增长。  估值：北证医药生物企业总市值 419.77 亿元 PE TTM（去负 整体法）为 21.7X 截至 2024 年 9 月 5 日，北证医药生物企业总市值 419.77 亿元，PE TTM（整体法 剔除亏损企业）为 21.72X。占比上，亏损企业占比最高，达到 28%，其次为10-20X 与 30-50X 区间内的企业数量，均为 24%。10-20X 区间内的 5 家为：德源药业 11.8X、星昊医药 13.1X、新芝生物 16.1X、峆一药业 16.2X、海昇药业18.3X。  风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险等。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 9 目 录 1、 2024 年上半年业绩：北证 43%的医药生物企业营收增长 ................................................................................................... 3 2、 Q2 业绩：北证医药生物企业归母净利润同比增长 19% ...................................................................................................... 5 3、 估值：北证医药生物总市值 419.77 亿元 PE TTM21.72X .................................................................................................... 7 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1： 2024H1 北证医药生物企业营收同比增长 3.04% .............................................................................................................. 3 图 2： 2024H1 北证盈利医药企业归母净利润同比+12% ............................................................................................................ 3 图 3： 2024H1 北证医药生物企业营收中值 1.19 亿元 ................................................................................................................. 3 图 4： 2024H1 北证盈利医药企业归母净利润中值 1385 万 ........................................................................................................ 3 图 5： 2024H1 北证医药生物企业营收均值 1.66 亿元 ..............................................................................................................