TMT行业海外投资机构24Q2调仓跟踪报告：梳理海外机构持仓行业结构和持仓变化，对美股投资有何启示？

证券研究报告 ——海外投资机构24Q2调仓跟踪报告 2024年9月4日 梳理海外机构持仓行业结构和持仓变化， 对美股投资有何启示？ 【光大海外】分析师：海外组组长 海外TMT首席 付天姿 CFA，FRM 执业证书编号：S0930517040002 【光大海外】联系人：宾特丽亚 请务必参阅正文之后的重要声明 目 录 2、伯克希尔哈撒韦24Q2大幅度减持苹果，建仓美妆和军工股 9、海外投资机构24Q2调仓总结 7、高瓴资本大幅调仓中概股，增持阿里巴巴，减持拼多多 6、桥水基金减持苹果、英伟达，增持亚马逊、微软 5、《大空头》原型美股持仓位于低位，继续押注中概股 10、风险提示 3、 Fundsmith 24Q2调整科技股持仓，增持德州仪器、Fortinet 4、潘兴广场资本24Q2减持谷歌，建仓金融和可选消费 2 1、海外头部机构持仓市值变化趋势与行业结构 8、挪威央行24Q2继续提高仓位，重仓美股科技巨头 基金请务必参阅正文之后的重要声明 3 1、海外头部机构持仓市值变化趋势与行业结构 23M11-24M3美国公募基金和ETF连续五个月净现金流入为正，24M4因美股大盘低迷而出现净流出，24M5和24M6转为净流入，彰显24Q2美股流动性较为充裕，投资者情绪整体乐观。 图2：各海外机构历史持仓市值变化趋势 资料来源：各公司13F，光大证券研究所整理，单位：十亿美元 美国公募基金和ETF投资情绪整体呈现净流入，但投资情绪边际下滑 -1,500-1,000-50005001,0001,500资料来源：Ycharts，光大证券研究所整理，单位：亿美元 图1：20M6-24M6美国公募基金和ETF净现金流入 伯克希尔哈撒韦 Fundsmith 潘兴广场资本 Scion Asset Management 桥水基金 高瓴资本 伯克希尔哈撒韦、桥水基金、Fundsmith等海外机构24Q2持仓市值均出现下滑，其中伯克希尔哈撒韦持仓市值下滑最明显。 海外投资机构24Q2持仓市值多数下滑 请务必参阅正文之后的重要声明 4 1、海外头部机构持仓市值变化趋势与行业结构 根据Dataroma统计的79家机构持仓数据，24Q2有九家机构新买入伯克希尔哈撒韦，占79家机构持仓市值的2.17%位列第二名，仅次于持仓市值2.82%的微软。由于伯克希尔哈撒韦重仓金融、必选消费、能源行业，且24Q2现金持仓位于高位，因此持仓伯克希尔哈撒韦的机构数量变多，反映了机构将部分仓位转向防御型投资。 24Q2多家机构新增持仓伯克希尔哈撒韦 资料来源：Dataroma，光大证券研究所整理，共统计79家机构的24Q2持仓 表2：24Q2持仓机构数量和持仓市值占比前十名的公司 24Q2持仓机构数量最多和持仓市值占比最高的公司中，微软、谷歌、亚马逊、Meta位于前列。24Q2建仓机构数最高的公司中，医疗公司联合健康、CVS、Solventum和金融公司MSCI位于前列。 科技巨头持仓占比仍较高，24Q2机构建仓医疗和金融 持仓机构数最多的公司 持仓市值占比最高的公司 公司名称 持仓机构数量 公司名称 持仓市值占比 谷歌 33 微软 2.82% 微软 32 伯克希尔哈撒韦（A类） 2.17% 谷歌（C类） 26 谷歌（C类） 2.14% Meta 25 亚马逊 2.10% 亚马逊 24 谷歌（A类） 1.97% Visa 22 Meta 1.92% 伯克希尔哈撒韦（B类） 19 伯克希尔哈撒韦（B类） 1.46% 苹果 18 Visa 1.19% 联合健康 17 Carvana 1.16% 万事达 16 St Joe 1.07% 资料来源：Dataroma，光大证券研究所整理，共统计79家机构的24Q2持仓 表3：24Q2单个机构持仓最大份额排名前十名的公司 前十大重仓股（排除仅一家机构持仓的公司） 公司名称 行业 持仓机构数 最大机构持仓份额 Carvana 可选消费 3 65.65% 伯克希尔哈撒韦（A类） 金融 14 63.17% Alpha Metallurgical 原材料 2 54.09% 费埃哲 信息技术 4 33.78% 微软 信息技术 32 32.71% 西方石油 能源 4 32.05% 苹果 信息技术 18 30.09% Equitable 金融 4 30.06% Green Brick 可选消费 2 29.31% Salesforce 信息技术 10 28.30% 24Q2新买入机构数最高的公司 24Q2新买入中市值占比最高的公司 公司名称 行业 新买入机构数量 公司名称 行业 新买入市值占比 伯克希尔哈撒韦 金融 9 Loar 工业 0.51% 联合健康 医疗 8 Arch 原材料 0.22% 微软 信息技术 7 iShares 0-3 Month Treasury Bon 投资 0.21% 优步 工业 7 Shift4 Payments 金融 0.18% 苹果 信息技术 6 Molina Healthcare 医疗 0.18% MSCI 金融 6 苹果 信息技术 0.17% CVS 医疗 6 Aptiv 可选消费 0.16% Solventum 医疗 5 谷歌 通信服务 0.14% Charter 通信服务 5 Solventum 医疗 0.13% Humana 医疗 5 哈德森太平洋地产 房地产 0.13% 表1：24Q2新买入机构数量和市值占比前十名的公司 资料来源：Dataroma，光大证券研究所整理，共统计79家机构的24Q2持仓 请务必参阅正文之后的重要声明 5 1、海外头部机构持仓市值变化趋势与行业结构 伯克希尔哈撒韦：持仓市值占比较高的行业是金融、信息技术、必需消费、能源。24Q2总持仓市值环比下降15.6%，金融行业持仓占比上升。 Fundsmith：持仓以必需消费、医疗、信息技术、通信服务行业为主。24Q2总持仓市值环比下降3.96%，信息技术和通信服务持仓占比上升。 潘兴广场资本：持仓市值占比较高的行业是可选消费。24Q2总持仓市值环比下降3.25%，新建仓金融行业。 桥水基金：持仓行业分布较平均，必需消费、医疗、信息技术、可选消费占比较高。24Q2总持仓市值环比下降3.15%，信息技术持仓占比提升。 Scion Asset Management：持仓以中概股为主，主要集中在可选消费行业。24Q2总持仓市值环比下降49.28%，可选消费持仓占比提升。 高瓴资本：重仓中概股，持仓市值主要集中在可选消费和医疗行业。24Q2总持仓市值环比下降11.95%，可选消费持仓占比提升。 挪威央行：持仓公司数量较多，主要分布在信息技术行业。24Q2总持仓市值环比23Q4上升16.96%，信息技术持仓占比进一步提升。 持仓主要集中在信息技术、金融、消费、医疗等行业，24Q2伯克希尔哈撒韦、Scion Asset Management、高瓴资本总持仓市值下降较明显 表 4：24Q1、24Q2各机构持仓公司数量、持仓总市值及持仓市值的行业占比 资料来源：各公司13F，光大证券研究所整理，挪威央行未披露24Q1 13F，故选用23Q4数据作为对比 机构名称季度持仓公司数量持仓总市值(百万美元)信息技术能