高频数据跟踪(2024年8月第4周)：钢材去库加快

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 08 月 28 日 钢材去库加快_高频数据跟踪(2024 年 8 月第 4 周) 定期报告 经济增长：钢材去库加快 生产：货运流量加速回升。 （1） 电厂日耗高位波动。8 月 27 日，6 大发电集团的平均日耗为93.3 万吨，较 8 月 20 日的 93.9 万吨下降 0.6%。8 月 23 日，南方八省电厂日耗为 244.4 万吨，较 8 月 15 日上升 0.5%。预计高温天气对用电负荷的支撑将持续到 9 月中旬，之后关注工业用电能否顺利接棒，尤其是“金九银十”期间建材、冶金、化工等行业开工率的边际回升情况。 （2） 高炉开工率延续回落。8 月 23 日，全国高炉开工率 77.5%，较8 月 16 日下降 1.4 个百分点；产能利用率 84.3%，较 8 月 16日下降 1.6 个百分点。8 月 23 日，唐山钢厂高炉开工率 87.8%，较 8 月 16 日下降 0.3 个百分点。钢厂高炉检修持续，助力钢材市场供需矛盾缓和。 （3） 轮胎开工率温和回升。8 月 22 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 58.3%，较 8 月 15 日上升 2.6 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率 79.0%，较 8 月 15 日持平。 （4） 江浙地区涤纶长丝开工率温和回升。8 月 22 日，江浙地区涤纶长丝开工率 88.3%，较 8 月 15 日上升 0.02 个百分点；同期，下游织机开工率 62.7%，较 8 月 15 日上升 1.9 个百分点。 （5） 全国整车货运流量回升幅度扩大。8 月 27 日，近一周全国整车货运流量指数均值较 8 月 20 日当周上升 2.8%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升 0.8%/上升 1.8%/上升 0.4%/上升 2.9%/上升 3.8%。 需求：钢材去库加快。 （1） 30 城销售环比继续走弱。8 月 1-27 日，30 大中城市商品房日均销售面积为 22.2 万平方米，较 7 月同期（24.7 万平）环比下降 9.9%，较去年 8 月（27.9 万平）下降 20.4%，较 2022 年8 月（38.1 万平）下降 41.7%，较 2021 年 8 月（48.2 万平）下降 53.9%。 （2） 车市零售走势平稳。8 月零售同比增长 5%。8 月第四周，全国乘用车市场零售达到日均 5.7 万辆，同比增长 0%，环比 7 月同期下降 4%；今年以来累计零售同比增长 3%。目前消费者的消费信心不强，首购需求表现远不如换购需求大。换购增购需求已经成为车市增长重要动力。8 月批发同比下降 2%。8 月第四周，全国乘用车市场批发达到日均 7.3 万辆，同比增长 11%，环比 7 月同期增长 10%；今年以来累计批发同比增长 4%。 （3） 钢价反弹。8 月 27 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 8 月20 日分别上涨 2.8%、上涨 1.8%、上涨 3.2%和上涨 1.1%。8 月以来，上述品种环比分别下跌 5.4%、下跌 6.0%、下跌 9.9%和下跌 6.7%，同比分别下跌 14.1%、下跌 12.2%、下跌 16.9%和下跌 17.4%。随着钢厂大面积减产，供需矛盾有所缓和，尤其证券研究报告 尹睿哲 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523120003 yinrz@essence.com.cn 刘冬 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523120006 liudong1@essence.com.cn 赵心茹 分析师 SAC 执业证书编号：S1450524040006 zhaoxr@essence.com.cn 相关报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 固定收益定期报告 旧标螺纹钢市场库存去化顺利，厂商挺价意愿增强。钢材去库加快。8 月 23 日，五大钢材品种库存 1194.1 万吨，较 8 月 16日下降 41.0 万吨。 （4） 水泥价格重回跌势。8 月 27 日，全国水泥价格指数较 8 月 20日下跌 1.4%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌 2.3%和下跌 1.7%，表现弱于全国平均水平。8 月以来，水泥均价环比下跌 2.1%，同比上涨 5.4%。 （5） 玻璃价格低位下探。8 月 27 日，玻璃活跃期货合约价报 1256.0元/吨，较 8 月 20 日下跌 2.4%。8 月以来，玻璃价格环比下跌11.7%（前值下跌 9.7%），同比下跌 23.5%（前值下跌 11.2%）。 （6） 集运运价指数再度回落。8 月 23 日，CCFI 指数较 8 月 16 日下跌 2.6%；同期 SCFI 指数下跌 5.6%。中国出口货量不够旺盛，亚洲许多小公司将船舶抽调投入运价更高的美国西岸航线，加上潜在罢工阴霾挥之不去，市场供需变动太大，报价混乱。 通货膨胀：猪价止涨 CPI：猪价止涨。 （1） 猪价止涨。8 月 27 日，猪肉平均批发价为 27.5 元/公斤，较8 月 20 日下跌 0.5%。下半年节假日增多，中秋以及国庆利好凸显，消费需求逐步转入旺季。但由于前期二育集中入场，养殖端标猪多压栏惜售，生猪产能存在后置的风险，叠加前期母猪存栏去化降幅逐步收窄，标猪出栏偏紧的压力逐步缓解，市场中大猪出栏增多，猪价前景并不乐观。 （2） 农产品价格指数转为震荡。8 月 27 日，农产品批发价格指数较 8 月 20 日下跌 0.2%。分品种看，牛肉（上涨 2.1%）>鸡蛋（上涨 1.1%）>水果 (上涨 0.5%）>蔬菜（上涨 0.5%）>羊肉（下跌 0.2%）>猪肉（下跌 0.5%）>鸡肉（下跌 0.8%）。 PPI：油价反弹。 （1） 油价反弹。8 月 27 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 82.6 和75.5 美元/桶，较 8 月 20 日分别上涨 3.7%和上涨 3.2%。在中东冲突局势升级和利比亚暂停出口原油的双重冲击下，供应中断担忧激增，原油价格一度跳涨 3%。但考虑到亚洲需求放缓、非 OPEC 原油供应增加以及 OPEC+后续退出减产等因素，高盛和大摩仍看跌油价。 （2） 铜铝反弹。8 月 27 日，LME3 月铜价和铝价较 8 月 20 日分别上涨 1.5%和上涨 5.2%。8 月以来，LME3 月铜价环比下跌 5.1%，同比上涨 7.9%；LME3 月铝价环比下跌 2.4%，同比上涨 8.1%。 （3） 国内商品指数环比跌幅扩大。8 月 27 日，南华工业品指数较8 月 20 日上涨 2.7%；CRB 指数较 8 月 20 日上涨 0.5%。8 月以来，南华商品指数环比下跌 6.2%（前值下跌 2.0%），同比下跌2.2%（前值上涨 8.1%）；CRB 指数环比下跌 1.0%（前值下跌0.8%），同比下跌 3.7%（前值下跌 3.6%）。 风险提示：