港股通月报：9 月份八大金股组合

策略研究 港股策略 证券研究报告 港股通月报 2024 年 09 月 01 日 9 月份八大金股组合 ——港股通月报 证券分析师 吴新阳 A0230520120002 wuxy@swsresearch.com 联系人 吴新阳 (8621)23297818× wuxy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 港股月度市场和投资组合回顾：8 月份港股市场延续结构分化，但整体重心保持上移，恒生指数周线四连阳，而恒生科技上涨逾 1%。受益于国内资金风险偏好，以银行、保险、能源、电信运营商等为代表的高分红板块表现出色；此外，中报季业绩好于预期的部分互联网科技、纺织服装、餐饮等也受到资金的追捧，而地产建筑、医疗保障、非必需消费等板块相对逊色。全月来看，恒生指数 8 月份上涨 644.47 点或 3.72%，收报 17,989.07点；而国企指数上涨 223.98 点或 3.67%，收报 6,331.14 点；恒生科技指数上涨 43.74点或 1.24%，收报 3,560.61 点。 ⚫ 8 月份港股通八大金股组合收益率为 3.73%，同期恒生指数上涨了 3.72%，超额收益为0.01%。2024 年以来 1-8 月份，港股通八大金股组合累计收益率为 29.33%，累计超额收益为 23.79%。而自 20 年 6 月份第一期金股组合发布至今，组合累计收益率为174.11%，累计超额收益率为 200.17%。 ⚫ 投资组合策略：展望 9 月份的港股市场：1、二季度以来国内宏微观各分项数据仍然面临下行压力，政策加码落地稳经济的必要性进一步提升，我们已经看到目前国内宽财政表述比以往更加积极，且降息预期有所发酵，或有助于改善市场对于经济的悲观预期，但财政政策的执行效果以及货币政策跟进的力度还需要再作观察；2、美联储 9 月降息窗口即将打开，降息交易逻辑会进一步的演绎，历史上美联储首次降息前后黄金、债券均占优，而权益市场股市大概率上涨，其中发达市场胜率更高、新兴市场弹性更大，对于恒生科技指数而言降息后反转效应明显，降息初期风格不明显，降息 3 个月后成长开始显著跑赢；3、8 月份港股中报季核心资产整体表现好于市场预期，已经披露半年报的港股多数核心公司展现出积极的业绩表现，主要集中于互联网科技、保险、出行、化妆品、纺织服装、必需消费等板块，部分公司拟进一步推进分红和回购提升配置吸引力，或为港股市场提供估值修复契机。我们维持此前的观点不变，内外部环境有边际改善，但核心根本问题还需要观察和消化，因此港股市场短期具备反弹条件但总量相对有限，而结构会趋于多元化，重点关注中报季业绩表现优异、注重股东回报、具备估值修复动能的方向。 ⚫ 港股通 9 月份八大金股：中国人寿（02628HK）、吉利汽车（00175HK）、同程旅行（00780HK）、上美股份（02145HK）、安踏体育（02020HK）、美团-W（03690HK）、腾讯控股（00700HK）、中国民航信息网络（00696HK）。 ⚫ 风险提示：市场出现较大波动的风险；行业竞争加剧风险；海外紧缩超预期的风险。 A 股策略 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共12页 简单金融 成就梦想 1. 港股月度市场回顾和投资组合回顾 8 月份港股市场延续结构分化，但整体重心保持上移，恒生指数周线四连阳，而恒生科技上涨逾 1%。受益于国内资金风险偏好，以银行、保险、能源、电信运营商等为代表的高分红板块表现出色；此外，中报季业绩好于预期的部分互联网科技、纺织服装、餐饮等也受到资金的追捧，而地产建筑、医疗保障、非必需消费等板块相对逊色。全月来看，恒生指数 8 月份上涨 644.47 点或 3.72%，收报 17,989.07 点；而国企指数上涨 223.98 点或 3.67%，收报 6,331.14 点；恒生科技指数上涨 43.74 点或 1.24%，收报 3,560.61 点。 表 1：8 月份全球主要指数涨跌情况 证券名称 证券简称 最新收盘价 月涨跌福% 24 年初至今涨跌幅% HSI 恒生指数 17,989.07 3.72 5.52 HSCEI 恒生国企指数 6,331.14 3.67 9.75 000001.SH 上证综指 2,842.21 -3.28 -4.46 399001.SZ 深证成指 8,348.48 -4.63 -12.35 SPX 标普 500 5,591.96 1.26 17.24 DJI 道琼斯工业指数 41,335.05 1.21 9.67 资料来源：Wind，申万宏源研究 图 1：8 月份恒生综合行业指数涨跌情况（%） 资料来源：Wind，申万宏源研究 表 2：8 月份港股通个股涨跌情况（%） 5.951.190.990.49-1.30-1.78-1.97-2.61-3.13-3.27-3.55-4.52-6-4-202468电讯业指数能源业金融业必需性消费公用事业指数工业医疗保健业地产建筑业指数原材料业资讯科技业综合企业指数非必需性消费 A 股策略 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共12页 简单金融 成就梦想 代码 名称 8 月涨幅% 代码 名称 8 月跌幅% 01686.HK 新意网集团 22.18 01541.HK 宜明昂科-B -43.05 01997.HK 九龙仓置业 21.91 01468.HK 京基金融国际 -39.29 00966.HK 中国太平 21.49 02257.HK 圣诺医药-B -38.33 06855.HK 亚盛医药-B 20.99 09890.HK 中旭未来 -38.28 00142.HK 第一太平 19.83 09979.HK 绿城管理控股 -37.00 01797.HK 东方甄选 19.71 09877.HK 健世科技-B -35.12 06160.HK 百济神州 19.04 06660.HK 艾美疫苗 -32.89 02618.HK 京东物流 18.63 02498.HK 速腾聚创 -32.09 06186.HK 中国飞鹤 18.36 01635.HK 大众公用 -31.11 01209.HK 华润万象生活 18.00 09857.HK 柠萌影视 -29.97 资料来源：Wind，申万宏源研究 表 3：8 月份港股通资金流向（亿元） 资料来源：Wind，申万宏源研究 投资组合回顾：8 月份港股通八大金股组合收益率为 3.73%，同期恒生指数上涨了 3.72%，超额收益为 0.01%。2024 年以来 1-8 月份，港股通八大金股组合累计收益率为 29.33%，累计超额收益为 23.79%。而自 20 年 6 月份第一期金股组合发布至今，组合累计收益率为 174.11%，累计超额收益率为 200.17%。 表 4：8 月港股通八大金股表现 股票代码 股票名称 7 月收盘价 8 月最高价 8 月最高涨幅 8 月收盘价 月度涨 跌幅 01398.HK 工商银行 4.34 4.80 10.60% 4.49 3.46%