食品饮料行业淘数据月度数据点评：整体量价齐升，龙头优势明显

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019 年 9 月 12 日 食品饮料 整体量价齐升，龙头优势明显 ——食品饮料行业淘数据月度数据点评 行业动态 ◆食品饮料整体销售概况：销售额同比增长 33.44%。2019 年 8 月食品饮料淘系平台整体销售额环比增加 25.14%、同比增长 33.44%至 338.96 亿元。总体看来，8 月食品饮料销售呈“量价齐升”态势，订单数的增加叠加销售均价的上涨共同推动销售额的增长。8 月食品饮料销量同比增加26.06%至 13 亿件；销售均价同比上升 20.71%至 26.07 元/件。  ◆白酒：量价齐升拉动销售额同比增长 73.1%。8 月白酒淘系平台线上销售情况较好，销售均价、销售量同时提升带动总销售额的提升。8 月白酒销售额同比提升 73.1%至3.2 亿元，其中销售均价同比提升 39.7%至 191.2元/件；销售量同比提升 23.9%至 168.0 万件。2019 年 1-8 月白酒线上销售额为 31.4 亿元，同比提升 46.9%，茅台、五粮液领先地位进一步夯实。 ◆乳制品：销售量同比增长 61.4%。本月乳制品线上销售均价环比下降0.98%至 57.2 元/件，同比提升 12.6%；销售量同比增长 61.4%。销量的提升带动乳制品销售额增长，本月销售额同比上升 81.8%至 8.10 亿元。 ◆调味品：调味料量价齐升带动销售额增长，日常调味品量升价跌销售额相对平稳。8 月调味料淘系平台线上销售额同比上升 23.4%至 2.90 亿元，其中销售量同比提升 7.5%至 1409.52 万件，销售均价同比提升 14.8%至20.55 元/件；日常调味品 8 月销售额同比上升 1.4%至 1.44 亿元，其中销量同比上升 2.6%至 691.29 万件，销售均价同比下降 1.1%至 20.88 元/件。 ◆啤酒：8 月青岛、百威、哈尔滨啤酒市占率合计达 58.01%。8 月淘系平台啤酒销售额同比提升 55.7%至 1.66 亿元，其中销量同比提升 45.3%至203.00 万件；销售均价同比上升 7.1%至 81.9 元/件。◆保健品：汤臣倍健市占率略有下滑。8 月保健食品线上销售额为 2.81亿元，同比降低 16.6%；其中销量同比下降 15.3%至 275.66 万件，销售均价同比下降 1.5%至 102.0 元/件。8 月普通膳食营养食品淘系平台线上销量环比增长 11.3%至 416.81 万件，销售均价环比下降 0.4%至 132.0 元/件，在销售量大幅提升的作用下，销售额环比提升 10.9%至 5.50 亿元。◆休闲食品：量价齐升，销售额同比提升 31.6%。零食/坚果/特产的销量同比上升 15.5%至 1.98 亿件；销售均价达到 29.0 元/件，同比提升 13.9%。在量价齐升的作用下，8 月销售额同比提升 31.6%至 57.50 亿元。◆投资策略：白酒方面，在春节开门红及淡季渠道价格上挺的利好推动下，全年盈利预期合理上调，行业进入旺季动销观望期，重点观测茅台放量之后的批价表现及五粮液挺价之后的动销反馈。建议拉长投资周期，重点关注贵州茅台/五粮液/泸州老窖/古井贡酒等。大众消费品方面，乳业龙头伊利具备长期配置价值；调味品板块竞争格局最优、稳健增长能力强，重点关注中炬高新及海天味业；啤酒竞争格局改善趋势确定但需长周期兑现，关注华润啤酒/青岛啤酒/重庆啤酒；其他建议关注有自下而上经营改善的细分行业龙头，如洽洽食品/绝味食品/香飘飘等。◆风险提示：经济放缓、物价下行、成本大幅上涨、食品安全问题等风险。 买入（维持） 分析师 张喆(执业证书编号：S0930519050003 ) 021-52523805 zhangzhe@ebscn.com 叶倩瑜(执业证书编号：S0930517100003 ) 021-52523657 yeqianyu@ebscn.com 周翔(执业证书编号：S0930518080002) 021-52523853 zhouxiang@ebscn.com -30%-15%0%15%30%07-1808-1810-1811-1801-1902-1904-1905-19食品饮料沪深300资料来源：Wind 相关研报 调味品板块 2019 年中报总结-光大食品饮料行业周报 20190907 ···································· 2019-09-07 白酒行业十年复盘之 2018 年——景气度平稳回落，行业分化加剧-光大食品饮料行业周报 20190901 ···································· 2019-09-01 白酒行业十年复盘之 2017 年——全面高景气-光大食品饮料行业周报 20190824 ···································· 2019-08-24 白酒行业十年复盘之 2016 年——开启新一轮复苏周期-光大食品饮料行业周报20190817 ···································· 2019-08-17 行业与上证指数对比图 22492041/36139/20190915 13:152019-09-12 食品饮料 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 食品饮料整体销售概况：销售额同比增长 33.44% .................................................................... 5 2、 食品饮料重点子行业跟踪 .......................................................................................................... 6 2.1、 白酒：量价齐升拉动销售额同比增长 73.1% .......................................................................................... 6 2.2、 乳制品：销售量同比增长 61.4%............................................................................................................. 8 2.3、 调味品：调味料量价齐升，日常调味品量升价跌 ................................................................................. 12 2.4、 啤酒：8 月青岛、百威、哈尔滨啤酒市占率合计达 58.01% ................................................................. 15 2.5、 保健品：汤臣倍健销售额增速放缓 ...............................