公用事业行业绿电绿证市场跟踪：国家能源局发布7月绿证核发与交易数据

公用事业 / 行业点评报告 / 2024.08.30 请阅读最后一页的重要声明！ 国家能源局发布 7 月绿证核发与交易数据 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 相关报告 1. 《甘肃电力现货市场规则印发，市场转正吹响号角》 2024-08-29 2. 《配电网方案正式出台 深圳发布碳配额分配方案》 2024-08-20 3. 《新型电力系统方案发布 智能化与绿色转型并举》 2024-08-14 绿电绿证市场跟踪 核心观点 ❖ 7 月绿证核发与交易数据发布：（1）核发：2024 年 7 月，国家能源局核发绿证 1.82 亿个；风电、太阳能发电、常规水电分别占比 22%、17%、56%。截至 2024 年 7 月底，全国累计核发绿证 8.89 亿个；风电、太阳能发电、常规水电分别占比 40%、29%、23%。（2）交易：2024 年 7 月，全国交易绿证 2447万个（其中随绿电交易绿证 848 万个）；截至 2024 年 7 月底，全国累计交易绿证 2.91 亿个（其中随绿电交易绿证 1.54 亿个）。 ❖ 绿证核发交易系统 6 月底上线，首次正式发布月度数据：国家绿证核发交易系统于 2024 年 6 月 30 日上线，系统通过“一个账户”“两类数据”“三个环节”对已建档立卡的项目上月电量核发绿证。本次为国家能源局首次正式对外发布月度绿证核发和交易数据。 ❖ 项目建档立卡加速，绿证市场供给短期激增：2021、2022、2023、2024H1我国绿证核发量分别为 0.09、0.21、1.76、4.86 亿个，2024 年 7 月单月核发量1.82 亿超过 2023 年全年水平。项目建档立卡加速，绿证核发量短期激增。补贴项目参与绿证交易收益等额抵扣补贴，对应市场主体积极性相对欠佳。 ❖ 风险提示：供给短期激增导致绿证价格短期下行；能耗考核导致绿证需求难以持续；技术标准出台较慢降低绿证市场认可度 -16%-10%-4%2%8%14%公用事业沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 1 绿证核发交易数据首次正式对外发布 ................................................................................................... 3 2 风险提示 ................................................................................................................................................... 5 图 1. 国家绿证核发交易系统运行基于“一个账户”“两类数据”“三个环节” ..................................... 3 图 2. 2024 年 7 月核发绿证分电源情况 ......................................................................................................... 4 图 3. 截至 2024 年 7 月底累计核发绿证分电源情况 ................................................................................... 4 图 4. 2024 年 7 月绿证交易分电源情况 ......................................................................................................... 4 图 5. 截至 2024 年 7 月底累计绿证交易分电源情况 ................................................................................... 4 图 6. 2024 年 7 月绿证核发量超过 2023 年全年水平 ................................................................................... 5 图 7. 2024H1 核发无补贴绿证数量约占总核发量的 73% ........................................................................... 5 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业点评报告/证券研究报告 1 绿证核发交易数据首次正式对外发布 国家绿证核发系统 6 月底上线，8 月首次发布月度核发交易数据。2023 年 7 月三部委联合印发的《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作 促进可再生能源电力消费的通知》明确，对已建档立卡的可再生能源发电项目生产的全部电量核发绿证。2024 年 6 月 30 日，国家绿证核发交易系统上线运行，系统每月以电网企业、电力交易机构提供的数据为基础，系统通过“一个账户”“两类数据”“三个环节”，对已建档立卡的项目上月电量核发绿证。2024 年 8 月，国家能源局首次正式对外发布月度绿证核发和交易数据。 图1.国家绿证核发交易系统运行基于“一个账户”“两类数据”“三个环节” 数据来源：国家能源局，财通证券研究所 2024 年 7 月，国家能源局核发绿证 1.82 亿个。其中，风电 4025 万个，占 22.09%；太阳能发电 3148 万个，占 17.28%；常规水电 1.02 亿个，占 56.07%；生物质发电802 万个，占 4.40%；其他可再生能源发电 29 万个，占 0.16%。 截至 2024 年 7 月底，全国累计核发绿证 8.89 亿个。其中，风电 3.56 亿个，占40.00%；太阳能发电 2.61 亿个，占 29.31%；常规水电 2.04 亿个，占 22.94%；生物质发电 6869 万个，占 7.73%；其他可再生能源发电 31 万个，占 0.03%。 常规水电绿证核发量大，仅新投产市场化水电绿证可交易。存量常规水电规模对应发证量较大，目前但我国仅对 2023 年及以后投产的完全市场化常规水电项目核发可交易绿证，对存量常规水电项目暂不核发可交易绿证，相应的绿证随电量无偿划转。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业点评报告/证券研究报告 图2.2024 年 7 月核发绿证分电源情况 图3.截至 2024 年 7 月底累计核发绿证分电源情况 数据来源：国家能源局，财通证券研究所 数据来源：国家能源局，财通证券研究所 2024