钢铁行业周度报告：日均铁水产量下滑至近四年同期低位，需求整体环比有好转迹象

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/102024 年 08 月 26 日证券研究报告 | 产业周报日均铁水产量下滑至近四年同期低位，需求整体环比有好转迹象钢铁行业周度报告钢铁投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：吴晗邮箱：wuhan@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 8 月 23 日）资料来源：iFind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《7 月钢厂主动减产加码，板材表观消费同比增长 3.3%—钢铁 7 月月报》2024-08-222、《海外发运量小幅增长，矿价在供增需弱下震荡下行—铁矿行业周度报告》2024-08-203、《钢铁供应下滑幅度收窄，建材需求有企稳回升的迹象—钢铁行业周度报告》2024-08-19投资要点供应：本周（8.17-8.23）日均铁水产量持续下滑，建材供给进一步收缩，板材供给出现反弹。本周高炉开工率（样本数 247 家）77.47%，环比下降 1.37个百分点；日均铁水产量 224.46 万吨，环比下降 4.31 万吨，跌幅为-1.88%，高于前期-1.26%的水平。五大材总产量 778.94 万吨，较上周增加 0.96 万吨，增幅为 1.2%。长板材走势出现分化，建材产量合计 237.07 万吨，环比-3.92%，供给进一步下滑；板材产量合计 541.86 万吨，环比 2%。本周螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为 160.6 万吨、76.48 万吨、148.82万吨、310.27 万吨、82.77 万吨，环比分别为-3.47%、-4.84%、-0.61%、2.95%、3.28%。本周高炉铁水产量持续回落，目前已低于 2021、2022、2023 年的同期水平，钢铁供给过剩压力有所缓解。8 月 22 日，工信部发布通知“自 8 月 23日起，暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案”，这是时隔四年工信部再次叫停国内钢铁产能置换方案公示，并计划修订现有的钢铁行业产能置换实施办法，暂停产能置换或使得部分落后产能无法通过交易产能指标方式留在市场中，供给端限制或将有所升温。库存：本周（8.17-8.23）钢材总库存持续回落，降幅较上周扩大 2.1 个百分点。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1641.87 万吨，环比-3.4%，降幅较上周扩大 2.1 个百分点；其中五大材钢厂库存合计 447.8 万吨，环比-3.7%，降幅较上周扩大 2.5 个百分点；五大材社会库存合计 1194.07 万吨，环比-3.3%，降幅较上周扩大 2 个百分点。分品种来看，长材的库存去化速度快于板材。长材、板材的总库存（社库+厂库）分别为 789.97 万吨、851.9 万吨，环比分别为-5.5%、-1.4%；其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为 651.82 万吨、138.15 万吨、223.63 万吨、442.21万吨、186.06 万吨，环比分别为-5.61%、-4.99%、-1.46%、-1.85%、-0.27%，五大材的库存均呈下滑态势。整体来看，本周钢材社库与厂库同步回落，建材去化速度持续领先。消费：本周（8.17-8.23）五大材整体表需结束连续四周的下跌出现反弹，表需增长主要来自板材端。本周五大材表观消费合计 837.07 万吨，环比 4.6%，同比-12.3%，同比降幅收窄，但消费整体依然偏弱。长材表观消费合计 283.08万吨，环比-0.5%;板材消费合计 553.99 万吨，环比 7.3%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为 199.34 万吨、83.74 万吨、152.13 万吨、318.59 万吨、83.27 万吨，环比分别为 1.72%、-5.45%、0.94%、10.54%、7.9%。本周五大材消费整体结束连续四周下滑态势出现反弹，淡季或接近尾声，但相较去年，消费仍显疲弱。9 月旺季预期将至，预计钢材需求或将逐步迎来边际改善。产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/10价格及盈利：本周（8.17-8.23）钢价下半周出现反弹，吨钢毛利状况有好转迹象。根据钢联数据，本周钢材综合价格指数 91.68 点，环比上升 0.3 点，涨幅为 0.33%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3246.58 元/吨、3630.73 元/吨、3225.34 元/吨、3163.01 元/吨、3662.47 元/吨，环比分别为-0.1%、-0.23%、-2.31%、-1.9%、-1.29%，五大材的价格下降幅度均收窄。本周钢材需求整体出现好转，但同比依然偏弱，受政策面的提振，钢价在下半周出现反弹。根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-347.54 元/吨、-424.91 元/吨、-270.29 元/吨，环比分别增加 61.5元/吨、6.01 元/吨、23.28 元/吨，三大品种的亏损均收窄。随着 9 月旺季需求预期的临近，钢材需求有望持续改善；目前行业利润依然较低，叠加政策层面对供给限制的预期，钢铁供给低位或将维持，钢材价格短期内有望企稳。投资建议：本周日均铁水产量下滑至近四年同期低位，钢材需求整体出现好转，钢铁供需矛盾有所缓解，但需求同比依然偏弱。受政策面的提振，钢价在下半周出现反弹，螺纹钢、热卷、冷卷的吨钢毛利有所修复。随着 9 月旺季需求预期的临近，钢材需求有望持续改善；目前行业利润依然较低，叠加政策层面对供给限制的预期，钢铁供给低位或将维持，钢材价格短期内有望企稳。风险提示：钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。产业周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/10内容目录1. 钢铁行业周度数据变化情况...................................................................................................................................................... 42. 钢铁行业周度数据走势汇总...................................................................................................................................................... 53. 行业新闻及公司动态...............................................................................................................................................................