基础化工行业周报：板块防守为主，优先关注需求刚性方向

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周化工市场综述 本周基础化工板块下跌 2.43%，跑输沪深 300 指数 1.88%。标的方面，当下处于中报季，涨跌更多与业绩有关。基础化工边际变化方面，本周最大的变化在于出口链，先前市场担心关税，甚至担心 60%的关税，但从哈里斯对外的讲话可以看出他们已经意识到了对别国加征关税等于对本国百姓加税，虽然对于关税的担忧无法证伪，但悲观情景发生的概率较低。电子行业，有三大事件值得关注，一是三星电子以及 SK 海力士均已提出通知，DDR5 单季价格将上涨15%以上，行业景气度持续得到验证；二是 CINNO Research 数据显示，2024 年第二季度中国市场折叠屏手机销量达262 万部，同比增长 125%，折叠屏手机持续热销；三是夏普称，堺市的工厂已停止生产电视用液晶面板，随着停产，日本国内电视用液晶面板的生产基地数量变为零，中国在液晶面板的话语权将变得更强。投资方面，当下处于混沌期，建议防守为主，可选择需求刚性或者超跌的成长股。 本周大事件 大事件一：哈里斯兜售新经济梦想：全力降低生活成本，人人有机会成功，斥特朗普关税“摧毁美国人”。哈里斯提出为贫苦民众和中产阶级提供全面的补贴和税收优惠，如儿童税收抵免额提高到 3000 美元、新生儿 6000 美元；对首次购房者提供 2.5 万美元新房首付补贴；对所有国民处方药自付费用设每年 2000 美元上限；建 300 万套中产负担得起的新房和出租房；将首次颁布禁止哄抬食品价格的联邦政府禁令。她指责，特朗普要对别国征关税等于对全美的基本必需品征消费税，导致普通美国家庭一年增加开销 3900 美元。 大事件二：供应链透露，三星电子以及 SK 海力士均已提出通知，DDR5 单季价格将上涨 15%以上。 大事件三：CINNO Research 数据显示，2024 年第二季度中国市场折叠屏手机销量达 262 万部，同比增长 125%，环比增长 11%，已连续第四个季度保持三位数同比增长幅度。 大事件四：夏普称，堺市的工厂已停止生产电视用液晶面板。随着停产，日本国内电视用液晶面板的生产基地数量变为零。软银正洽谈向夏普投资近 1000 亿日元（约合 6.84 亿美元），寻求收购夏普堺工厂部分厂房以建设人工智能数据中心，但该交易的可行性仍不明朗。 投资组合推荐 万华化学、宝丰能源、国瓷材料、金禾实业 风险提示 国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。 行业周报 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周市场回顾................................................................................ 4 二、国金大化工团队近期观点...................................................................... 7 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化....................................................... 14 四、本周行业重要信息汇总....................................................................... 23 五、风险提示................................................................................... 24 图表目录 图表 1： 本周板块变化情况 ....................................................................... 4 图表 2： 8 月 23 日化工标的 PE-PB 分位数........................................................... 4 图表 3： A 股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）.................................... 5 图表 4： A 股全行业 PB 分位数分布情况（按各行业 PB 分位数降序排列）................................ 5 图表 5： 化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列） ............................. 6 图表 6： 化工细分子版块 PB 分位数分布情况（按各子版块 PB 分位数降序排列） ......................... 6 图表 7： 重点覆盖子行业近期产品跟踪情况 ......................................................... 7 图表 8： 本周（8 月 12 日-8 月 16 日）化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 .................... 14 图表 9： 液氯华东地区（元/吨） ................................................................. 15 图表 10： 醋酸华东地区（元/吨） ................................................................ 15 图表 11： 乙烯东南亚 CFR（美元/吨）............................................................. 15 图表 12： 合成氨河北新化（元/吨） .............................................................. 15 图表 13： 煤焦油山西工厂（元/吨） .............................................................. 15 图表 14： 天然气 NYMEX 天然气(期货) ............................................................. 15 图表 15： BDO 新疆美克散水（元/吨）............................................................. 16 图表 16： 棉短绒华东（元/吨） .................................................................. 16 图表 17： 甲苯 FOB 韩国（美元/吨） .............................................................. 16 图表 18： 丙酮华东地区高端（元/吨） ............................................................