宏观周报：关注绿色转型和西部地区发展

宏观周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 2024 年 08 月 25 日 《美联储后续降息路径或颇具不确定性—2024 Jackson Hole 鲍威尔发言点评》-2024.8.24 《二手房成交延续历史中高位—宏观周报》-2024.8.18 《一线城市消费走弱的两点成因—兼评 7 月经济数据》-2024.8.16 关注绿色转型和西部地区发展 ——宏观周报 何宁（分析师） 沈美辰（联系人） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 shenmeichen@kysec.cn 证书编号：S0790122110036  国内宏观政策：关注绿色转型和西部地区发展 近两周（8 月 11 日-8 月 25 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 经济增长方面，近两周，中央出台相关文件，包括《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》、《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，聚焦绿色发展和西部大开发进程。稳经济方面，国务院第五次全体会议针对促消费、扩投资、扩大开放、提高政府工作法治化水平等方面做出了具体部署。 基建与产业方面, 近两周政策聚焦新能源汽车废旧电池综合利用、配电网高质量发展、农业农村重大项目谋划储备、能源重点领域大规模设备更新、京津冀一流营商环境建设方案等。 货币政策方面，聚焦央行行长潘功胜的讲话，潘行长表示，中国的整个金融体系是稳健的。整体的风险水平有大幅度的下降。央行将进一步提升货币政策对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能，引导金融机构加大对重点领域、薄弱环节的信贷支持力度，更有针对性地满足合理的消费融资需求。 银行间市场交易商协会徐忠表示，超长期国债利率与短期经济指标的关系并不大；长期国债利率风险与实施降准降息政策均有各自明确的政策目的；央行并未设置长期国债利率区间。 地产政策方面，住建部在国新办“推动高质量发展”新闻发布会上阐述房地产新发展模式的重点工作：第一，完善住房供应体系，重点是增加保障性住房建设和供给。第二，部署各地以编制实施住房发展规划和年度住房发展计划为抓手，建立“人、房、地、钱”要素联动机制。第三，有力有序推进现房销售，探索商品房销售制度改革。第四，建立城市房地产融资协调机制，推出项目“白名单”制度。第五，研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度，构建全生命周期房屋安全管理长效机制。第六，建设绿色、低碳、智能、安全的“好房子”。 金融监管方面，政策聚焦金融监管总局有关深化信用提升三年行动，中小金融机构改革的发言、中美金融工作组进一步展开沟通、中共中央国务院发布《关于完善市场准入制度的意见》、金融监管总局发布《关于健全人身保险产品定价机制的通知》等。 贸易方面，聚焦发改委和商务部发布农产品进口关税配额再分配公告、实施部分商品出口管制、中越领导人举行会谈、国常会审议《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》和《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024 年版）》等。  海外宏观政策：美联储后续降息路径或颇具不确定性 海外宏观方面，近两周主要关注美联储、日央行官员表态、杰克逊霍尔央行大会鲍威尔发言等。 北京时间 8 月 23 日晚，美联储主席鲍威尔在 2024 年 Jackson Hole 全球央行年会发表讲话。鲍威尔表示，现在是调整政策的时候了，前进的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于即将公布的数据、不断变化的前景和风险平衡。我们认为，结合本次讲话及近期部分官员的表态来看，美联储或希望 9 月降息周期开启后，可以持续稳定的进行降息，尽可能的不要出现反复。 市场关注日本央行的加息节奏。日本央行最新发布的两份研究报告警告称，日本经济中持续存在的通胀压力，表明该行仍有理由再次加息。目前市场预计，日本央行将在 9 月的议息会议上暂停加息。  风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。 相关研究报告 宏观研究团队 开源证券 证券研究报告 宏观周报 宏观研究 宏观周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 国内宏观：关注绿色转型和西部地区发展............................................................................................................................. 3 1.1、 经济增长：坚定不移完成全年经济社会发展目标任务 .............................................................................................. 3 1.2、 基建及产业政策：实施能源重点领域大规模设备更新 .............................................................................................. 3 1.3、 货币政策：长期国债利率过快下行是央行必须关注的问题 ...................................................................................... 5 1.4、 地产政策：研究建立房屋体检、房屋养老金、房屋保险制度 .................................................................................. 5 1.5、 金融监管：完善市场准入负面清单管理模式 .............................................................................................................. 7 1.6、 贸易相关政策：全面取消制造业领域外资准入限制措施 .......................................................................................... 8 2、 海外宏观：美联储后续降息路径或颇具不确定性 ................................................................................................................. 8 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 表 1： 研究制定促进城乡居民增收的政策举措........................