机械行业：以日本出口数据为例看挖机二手机海外空间

行业研究丨深度报告丨机械 [Table_Title]以日本出口数据为例看挖机二手机海外空间%%%%%%%%1请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 25 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]日本是挖机二手机的重要出口国，东南亚市场则是日本二手挖机出口的重要区域市场，2023 年越南、菲律宾、泰国、马来西亚 4 个东南亚国家合计进口量占日本二手挖机出口总量的 46%。价格方面，日本出口挖机的新机均价从 2021 年以来显著提升，而二手机均价基本稳定，故二手机性价比优势更加凸显。东南亚、中东、非洲、拉美等地区二手机市场空间广阔，叠加来自日本以外的二手机，上述区域二手挖机市场空间更大。伴随我国工程机械企业在海外布局日益完善、产品竞争力不断提升，有望在庞大的二手挖机市场中取得一席之地。 分析师及联系人 [Table_Author]赵智勇 臧雄 曹小敏 SAC：S0490517110001SAC：S0490518070005SAC：S0490521050001SFC：BRP550王硕 %%%2请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 机械 cjzqdt11111 [Table_Title2]以日本出口数据为例看挖机二手机海外空间 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 日本二手挖机出口体量及近年变化趋势如何？2023 年在全球主要国家的挖机进口总量中，进口自日本的挖机数量占比约 32%，因此以日本出口数据作为研究样本具有一定的代表意义。近年来日本二手挖机出口量整体呈现波动下降趋势，2017-2023 年日本二手挖机出口量从 47191 台下降至 33121 台，CAGR 为-5.73%。从出口结构来看，2023 年非微挖（大于 6t）占比相对微挖（小于 6t）略高。日本二手机出口下降，主要系亚洲部分国家/地区影响，如越南、孟加拉国、斯里兰卡、菲律宾等，对于下滑的主要国家/地区，大部分系需求下降所致，而非更倾向进口新机，因此海外市场对二手机的需求仍然持续，二手挖机或仍为当前我国工程机械出海的潜力市场之一。日本的二手挖掘机主要出口到哪些国家/地区？东南亚是日本二手挖机出口的重要区域市场。2023 年日本出口的二手挖机中，越南为第一大目标国，共向其出口 7236 台，占日本二手挖机总出口量的 21.8%；排名第二的地区为中国台湾，占比 14.0%；菲律宾以 10.1%的占比位列第三。若不考虑中国大陆、中国台湾、中国香港，单看海外国家，2023 年日本二手挖机出口的前六大国家为越南、菲律宾、泰国、马来西亚、美国、阿联酋，其中前四位均为东南亚国家，合计占比为 46%。另外，从各国进口日本二手挖机占其总进口量的比例来看，南亚国家的占比最高，比如斯里兰卡 2023 年挖机进口总量为 265台，其中进口的日本二手挖机为 260 台，占比 98%，同处于南亚地区的孟加拉国占比约 75%，日本二手机已成为南亚国家进口挖机的主要需求。出口均价方面，日本出口的挖机各细分品类有何差异？ 2023 年日本出口的挖机中，平均价格呈现出非微挖新机＞非微挖二手机≈微挖新机＞微挖二手机的态势。从近几年变化趋势来看，二手机均价基本稳定，而新机均价从 2021 年以来显著提升，因此二者价差从 2021 年开始明显扩大。分国家来看，日本出口至不同国家的二手机、新机价格走势并不一致，比如出口到越南的微挖、非微挖新机均价近年来均显著提升，但二手机均价稳定，故新机与二手机的价差显著提升；而对于泰国而言，微挖新机均价小幅提升，非微挖新机价格从 2019 年以来呈现大幅下降趋势。哪些地区的二手挖机市场为我国工程机械带来了新增长机遇？ 当前我国工程机械企业在东南亚、沙特、俄语区等地区的新机市场中已占据一定份额，但东南亚、中东、非洲、拉美等地区的二手机空间依然广阔，为我国工程机械企业提供了新增长点。比如仅从进口自日本的二手机来看，东南亚主要国家 2023 年进口的日本二手机为 16439 台，而该市场新机总需求为 31580 台，进口的日本二手机是其新机需求量的 50%以上；对于中东、非洲、拉美的主要国家，进口的日本二手机分别是其新机需求量的 56%、338%、23%，二手机市场空间广阔。再加上来自日本以外的二手机，上述区域二手挖机市场空间更大。伴随我国工程机械企业在海外布局日益完善、产品竞争力不断提升，有望在庞大的二手挖机市场中获取一定的市场份额。风险提示 1、海外市场拓展不及预期风险；2、汇率波动风险。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月)资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《轨交装备：第二批动车组高级修采购超预期，持续看好轨交装备板块周期上行》2024-08-19•《通用设备行业研究框架》2024-08-15•《轨交装备：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展》2024-08-15-21%-12%-3%7%2023/82023/122024/42024/8机械沪深300指数2024-08-25%%%%%%%%3请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 25行业研究 | 深度报告目录 日本二手挖机出口体量及近年变化趋势如何？ ............................................................................. 6近年来日本二手挖机出口量整体呈现波动下降趋势 ..................................................................................... 6日本二手机出口下降，主要系亚洲部分国家/地区影响 ................................................................................. 6下滑的主要国家/地区，大部分系需求下降所致，而非更倾向进口新机 ........................................................ 8日本的二手挖掘机主要出口到哪些国家/地区？ .......................................................................... 12东南亚国家/地区是日本二手挖机出口的主要目标区域 ............................................................................... 12不同国家/地区对二手机的吨位偏好有所分化 ............................................................................................. 14南亚国家进口日本二手挖机占其总进口量最高 ...........................................................