电子行业周报：华为三折叠新机亮相，晶圆代工稼动率持续上行

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年08月14日优于大市电子行业周报华为三折叠新机亮相，晶圆代工稼动率持续上行核心观点行业研究·行业周报电子优于大市·维持证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：叶子证券分析师：詹浏洋0755-81982153010-88005307yezi3@guosen.com.cnzhanliuyang@guosen.com.cnS0980522100003S0980524060001联系人：李书颖联系人：连欣然0755-81982362010-88005482lishuying@guosen.com.cn lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-景气周期与创新周期同频，重视“科特估”背景下的配置机遇》 ——2024-08-05《能源电子月报 ：功率半导体持续回暖，光储与汽车迎结构性增量》 ——2024-08-02《电子行业周报-苹果持续深化中国投资与合作，德仪预计 3Q24营收环比增长》 ——2024-07-29《LCD 行业 7 月报-TV 面板采购需求转弱》 ——2024-07-22《电子行业周报-行业基本面加速上行，支持政策高密度推出》——2024-07-22华为三折叠新机亮相，晶圆代工稼动率持续上行。过去一周上证下跌 1.48%，电子下跌 3.81%，子行业中其他电子下跌 5.14%，光学光电子下跌 2.71%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技上涨 1.51%、2.21%、1.20%。近期，受美股 AI 产业链下跌带动，A 股电子板块回调明显，而电子多个细分方向的中报业绩仍呈现明显提速的景气上行态势，行业在近 2 年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在 AI 算力需求的边际拉动下、在新一轮终端 AI 化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的上行周期，这一预期由上周中芯、华虹的稼动率和毛利率指引得以强化。中报业绩期内建议关注基于自身品类、应用领域拓张而实现业绩强劲增长的个股机遇，以及受益华为三折叠、苹果 AI 终端等新品发布催化的产业链标的。继续重点推荐：顺络电子、立讯精密、东睦股份、传音控股、蓝思科技、长电科技、水晶光电、恒玄科技、韦尔股份、澜起科技、新洁能。华为三折屏手机曝光，有望在今年下半年发布。据 OLEDindustry 消息，8月 9 日华为第一款三折屏手机被曝光。此前，京东方曾表示公司已自主研发整机结构的三折 OLED 整机终端，2022 年华为便展示过两件与三折屏相关的专利。今年 7 月 15 日，余承东曾在直播中透露，华为下一代折叠屏历经 5 年研发即将问世。OLEDindustry 整理多方爆料渠道认为华为三折屏手机有望在今年下半年发布，根据 IDC 数据，2Q24 中国折叠屏手机出货量同比增长 104.6%，达到 257 万台，其中华为份额第一，达到41.7%。建议关注华为产业链相关标的：东睦股份、光弘科技、顺络电子、电连技术等。6 月全球半导体销售额同比增长 18.3%，2Q24 中芯国际和华虹稼动率均提高。据 SIA 的数据，24 年 6 月全球半导体销售额为 499.8 亿美元(YoY +18.3%，MoM +1.7%)，其中中国销售额为 150.9 亿美元(YoY +21.6%，MoM +0.8%)，全球和中国均连续 8 个月实现同比正增长，继续推荐利润改善的 IC 设计企业澜起科技、恒玄科技、乐鑫科技、圣邦股份等。另外，根据中芯国际和华虹半导体的最新业绩，2Q24 产能利用率分别环比提高 4.4pct、6.2pct 至85.2%、97.9%。我们认为半导体库存去化充分、景气上行已逐渐传导到生产端，继续推荐中芯国际、长电科技、沪硅产业等。舜宇 7 月手机镜头出货量持续同环比增长，3Q24 消费电子旺季到来。8 月 9日，舜宇光学科技公布 24 年 7 月主要产品出货量，其中 7 月手机镜头出货量 1.15 亿件，同比增长 20.7%，环比增长 6.1%；1-7 月手机镜头累计出货量7.50 亿件，同比增长 23.2%；出货量增长一方面因为去年低基数效应，另一方面也因智能手机销售好转。随着下半年手机新品备货及消费电子旺季到来，叠加 AI 赋能带来的换机需求，建议持续关注苹果及安卓产业链相关公司：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、水晶光电、蓝特光学、舜宇光学科技、工业富联、传音控股、顺络电子、电连技术、光弘科技、福蓉科技等。TV 面板需求仍低迷，8 月上旬 65 寸 LCD TV 面板价格环比下跌。据 WitsView，8 月上旬 32/43/55/65 寸 LCD 电视面板价格为 36/64/129/175 美金，其中32/43/55 寸 LCD 电视面板价格较 7 月下旬环比持平，65 英寸 LCD TV 面板价格较 7 月下旬环比下滑 0.6%。据群智咨询，8 月 TV 面板需求端仍处于低迷的弱循环周期，终端市场需求不振导致品牌厂库存去化能力转弱，从而影响请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告库存水位及采购容量，品牌当前采购策略相对保守，供给端整体采取控产稳价策略。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD 的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A 等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。碳化硅 8 英寸加速推进，建议关注产能升级带来的产业链机会。英飞凌宣布，其位于马来西亚的新工厂一期项目正式启动运营，建设完成后该工厂将成为全球最大且最具竞争力的 8 英寸碳化硅功率半导体晶圆厂。该工厂的一期项目投资额达 20 亿欧元，重点生产碳化硅功率半导体，并涵盖氮化镓外延的生产。尽管当前碳化硅产业链远期定价价格下降，随着 8 英寸转换，成本进一步下降，产业链将进入高速发展期。在此背景下，建议关注产业链率先受益的衬底与长晶炉企业天岳先进与晶升股份；以及碳化硅器件加速推进的士兰微、斯达半导、华润微、扬杰科技、时代电气、新洁能、东微半导、宏微科技等相关公司。重点投资组合消费电子：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、水晶光电、传音控股、沪电股份、工业富联、电连技术、康冠科技、光弘科技、京东方 A、景旺电子、世运电路、四川九洲、福立旺、闻泰科技、永新光学、海康威视、视源股份半导体：恒玄科技、长电科技、韦尔股份、澜起科技、中芯国际、新洁能、晶晨股份、圣邦股份、华虹半导体、龙芯中科、德明利、江波龙、力芯微、赛微电子、时代电气、兆易创新、扬杰科技、通富微电、杰华特、芯朋微、思瑞浦、卓胜微、峰岹科技、帝奥微、斯达半导、北京君正、芯原股份、东微半导、晶丰明源、士兰微、华润微、天岳先进、艾为电子、纳芯微设备及材料：中微公司、鼎龙股份、芯碁微装、北方华创、拓荆科技、万业企业、立昂微、沪硅产业被动元件：顺