钢铁周报：供需双弱，品种分化

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20240817 供需双弱，品种分化 2024 年 08 月 17 日 ➢ 价格：本周钢材价格下跌。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 3120 元/吨，较上周环比-3.1%，热轧 3.0mm 价格为 3130 元/吨，较上周环比-7.9%。本周原材料价格下跌，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格下跌；废钢价格下跌。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+74 元/吨，-53 元/吨和+11 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 778 万吨，周环比降 5.53 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 2.36 万吨，板材产量周环比降 3.17 万吨，螺纹钢本周减产 2.17 万吨至 166.37 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 148.2 万吨、18.17 万吨，周环比分别-2.17 万吨、0 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 16.83 万吨至 1234.01 万吨，钢厂总库存 464.94 万吨，周环比降 5.82 万吨，其中，螺纹钢社库降 26.08 万吨，厂库降 3.51 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 195.96 万吨，周环比升 5.2 万吨，本周建筑钢材成交日均值 9.49 万吨，周环比下降 9.11%。 ➢ 投资建议：供需双弱，品种分化。本周长材、板材消费分化，长材消费逐步企稳回升，随着前期价格大跌后，下游施工企业也开始低价采购，同时 9 月旺季需求预期仍在，驱动建材需求边际回升，本周螺纹钢表观消费量 195.96 万吨，周环比升 5.2 万吨，但板材消费环比仍在下滑。供应层面，本周钢厂减产幅度减缓，随着钢厂利润趋稳，钢厂减产最快的时期或已过去。库存层面，厂库、社库继续降库，厂库下降主要由于供应端减产所致。整体看，当前钢材基本面供需双弱，品种分化，期待 9 月旺季预期带来基本面边际变化。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 603995.SH 甬金股份 16.50 1.24 2.03 2.24 13 8 7 推荐 301160.SZ 翔楼新材 34.17 2.53 2.86 3.34 13 12 10 推荐 600399.SH 抚顺特钢 5.17 0.18 0.28 0.37 28 18 14 谨慎推荐 600282.SH 南钢股份 4.26 0.34 0.39 0.44 12 11 10 推荐 000708.SZ 中信特钢 11.56 1.13 1.25 1.38 10 9 8 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.10 0.54 0.59 0.70 11 10 9 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 4.36 0.74 0.74 0.92 6 6 5 推荐 601686.SH 友发集团 5.28 0.40 0.43 0.47 13 12 11 推荐 002318.SZ 久立特材 19.58 1.52 1.46 1.71 13 13 11 推荐 603878.SH 武进不锈 5.63 0.63 0.79 0.87 9 7 6 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2024 年 8 月 16 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 孙二春 S0100523120003 sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20240811：钢铁需求转弱，价格持续回调-2024/08/11 2.钢铁周报 20240804：钢铁产量下滑，总库存持续去化-2024/08/04 3.钢铁周报 20240727：设备更新和消费品以旧换新提振板材消费预期-2024/07/27 4.钢铁周报 20240720：供需双弱，关注宏观政策端边际变化-2024/07/20 5.钢铁周报 20240714：钢铁需求回升，总库存转为去库-2024/07/14 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 .........................................................................................................................