建材行业定期报告：加速收储去库存，助力地产链条企稳

敬请阅读末页的重要说明 2024 年 08 月 05 日 推荐（维持） 建材行业定期报告 中游制造/建材 本周（2024/7/29-8/03）建材动态：水泥企业市场一直回落不起，未来市场预计因天气好转而回温；浮法玻璃市场行业累库力度增加，但需求整体偏弱；无碱粗纱市场价格主流走稳，电子纱市场维稳延续。政府收储加速，继续关注家装建材存量翻新需求释放。 ❑ 水泥行业：气候影响需求走弱，价格环比下行。本周全国水泥市场价格环比回落 1.4%。价格回落区域主要集中在湖南、海南、重庆、四川和陕西等地，幅度 15-35 元/吨；价格上涨区域为广东和江西局部地区，幅度15-20 元/吨。七月底八月初，受降雨和高温天气影响，国内水泥市场需求表现仍然偏弱，全国重点地区水泥企业平均出货率为 46.7%，环比提升不足 1 个百分点。价格方面，受淡季因素影响，下游需求较差，部分地区如重庆、陕西出现过度竞争，市场维护不佳，导致价格出现大幅回落；而长三角和珠三角地区，随着天气好转，以及错峰生产加持，后期市场将会企稳向好。 ❑ 浮法玻璃行业：行业累库力度增加，但需求整体偏弱。截至 20240801，全国浮法玻璃均价 1434 元/吨，较 25 日价格下降 11 元/吨；本周全国周均价 1439 元/吨，较上周下降 26.73 元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心仍下行为主。需求整体偏弱，各区域企业根据自身出货及下游消化库存能力，市场成交灵活，而中下游多数采购积极性偏弱，储备原片上多维持刚需，企业库存整体增加。截至 2024 年 8 月 1 日，全国浮法玻璃日产量为 16.97 万吨，比 25 日-0.35%。截止到 20240801，全国浮法玻璃样本企业总库存 6909 万重箱，环比+199.9 万重箱，环比+2.98%，同比+51.13%。折库存天数 29.5 天，较上期+0.9 天；本期日度平均产销率环比下滑，行业累库力度增加。 ❑ 玻纤行业：无碱粗纱市场价格主流走稳，电子纱市场维稳延续。1）本周无碱池窑粗纱市场价格维持偏稳走势，个别厂或针对个别客户执行一定 7月底合同价。但据了解，业内各池窑厂挺价意愿较强，加之前期个别小厂成交相对灵活，但对市场刺激作用有限下，短期价格或存一定修复预期。2）电子纱：本周电子纱市场价格维稳延续，市场交投较前期稍有回落。基于前期部分冷修产线点火复产，四川个别产线后期或将陆续投产，电子纱供应局部增加，而下游电子布市场来看，当前各池窑厂库存压力不大，下游深加工按需采购是主流，短期价格提涨动力有限。 ❑ 消费建材行业：政府收储加速，继续关注家装建材存量翻新需求释放。中央政治局会议提出通过政府和国企收购存量商品房作为保障性住房，缓解市场库存压力。国家统计局数据显示，截至 6 月末,全国商品房待售面积 73894 万平方米，同比增长 15.2%。其中，住宅待售面积增长23.5%。“去库存”工作持续展开，有助于缓解商品房库存压力，同时满足居民刚性住房需求和改善型住房需求。周内，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，鼓励有条件的地区支持居民开展房屋装修和局部改造，有利于促进消费性建材需求。继续推荐关注前期渠道优化/品类拓展显效、现金流有所改善、业绩预期有望持续兑现的头部优质标的。 ❑ 投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、科顺股份、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。 ❑ 风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。 行业规模 占比% 股票家数（只） 106 2.1 总市值（十亿元） 694.3 1.0 流 通 市 值 （ 十 亿元） 591.5 0.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5.1 -11.0 -36.1 相对表现 -2.6 -17.5 -21.3 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《建材行业定期报告—加快构建房地产新模式，静待建材需求筑底》2024-07-29 2、《建材行业定期报告—华东东北水泥挺价，中报业绩预喜率同比降低》2024-07-15 3、《建材行业定期报告—水泥加强协同挺价运行，中报期关注业绩预期兑现》2024-07-08 郑晓刚 S1090517070008 zhengxiaogang@cmschina.com.cn 袁定云 S1090523070010 yuandingyun@cmschina.com.cn -40-30-20-100Aug/23Nov/23Mar/24Jul/24(%)建材沪深300加速收储去库存，助力地产链条企稳 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、本周核心观点............................................................................................... 5 1、周期建材本周观点 ......................................................................................... 5 2、消费建材本周观点 ......................................................................................... 5 3、重点推荐个股 ................................................................................................ 6 二、本周行业动态............................................................................................... 7 1、宏观 ............................................................................................................... 7 2、产业链要闻 .................................................................................................... 8 （1）房地产 ....................................................................................................... 8 （2）基建 ........................................................................................................... 8 3、建材行业要闻 ......................