建材行业策略周报：地产去库是关键，产业链需求待修复

建筑材料 / 行业投资策略周报 / 2024.08.06 请阅读最后一页的重要声明！ 建材行业策略周报 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《建材行业策略周报》 2024-07-29 2. 《建材行业策略周报》 2024-07-22 3. 《建材行业策略周报》 2024-07-14 地产去库是关键，产业链需求待修复 核心观点 ❖ 消费建材：政治局会议仍以防风险为首，继续提及存量消化。2024 年7 月 30 日，中共中央政治局召开会议，提出房地产方面，①要持续防范化解重点领域风险，②要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。③要完善和落实地方一揽子化债方案，创造条件加快化解地方融资平台债务风险。④因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，当前存量需求逐步释放，重点关注 C 端建材品类。我们建议 1）长期看好 C 端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注 B 端：三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金、东方雨虹；3）其他相关标的：青鸟消防、赛特新材。 ❖ 周期：水泥需求偏弱，价格承压下滑；玻璃光交投偏淡库存缓增，浮法玻璃价格下行降幅收窄。水泥方面，七月底八月初，受降雨和高温天气影响，国内水泥市场需求表现仍然偏弱，其中华东、华中和西北地区出货情况略有好转，京津冀、东北和华南继续减弱。价格方面，受淡季因素影响，下游需求较差，部分地区如重庆、陕西出现过度竞争，市场维护不佳，导致价格出现大幅回落；而长三角和珠三角地区，随着天气好转，以及错峰生产加持，后期市场将会企稳向好。建议关注海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。 浮法玻璃方面，本周国内浮法玻璃价格延续下行走势，但降幅收窄，交投氛围仍显一般。周内浮法市场高供给、低需求是影响玻璃价格运行趋势的主要影响因素，多地浮法厂累计下调 1-4 元/重量箱不等，少数地区价格维稳观望，局部成交量有所好转，但多数厂仍维持产大于销，库存增加。受浮法原片价格下跌至亏损等因素影响，零星企业发布涨价计划，多以提振新月玻璃行情信心，但新价落实一般。建议关注旗滨集团。 ❖ 新材料：玻纤粗纱挺价走稳，细纱价格维稳延续；碳纤维成交清淡，价格筑底。玻纤方面，粗纱方面，无碱粗纱市场价格主流走稳，后期或存小涨预期。本周无碱池窑粗纱市场价格维持偏稳走势，个别厂或针对个别客户执行一定 7 月底合同价。传统淡季下，供需博弈延续，下游开工有限整体利空中下游提货速度及节奏，而当前价格水平，成本端支撑有所增强，不乏部分厂家后期存价格推涨可能，关注新价落实情况。细纱方面，电子纱市场维稳延续，供应量存局部增加预期。本周电子纱市场价格维稳延续，市场交投较前期稍有回落。建议关注具有成本优势的中国巨石。 ❖ 风险提示：地产下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 单击或点击此处输入文字。 -34%-27%-20%-13%-7%0%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 消费建材 ................................................................................................................................................... 3 2 周期材料 ................................................................................................................................................... 5 3 新材料 ....................................................................................................................................................... 7 4 风险提示 ................................................................................................................................................... 8 图 1. 沥青市场主流价（元/吨）..................................................................................................................... 4 图 2. MDI（元/吨） ........................................................................................................................................ 4 图 3. PVC 原材料（元/吨） ........................................................................................................................... 4 图 4. PPR 原材料（元/吨） ............................................................................................................................ 4 图 5. 国废（元/吨） ........................................................................................................................................ 4 图 6. 钛白粉(金红石型)（元/吨） .................................................................................................................. 4 图 7. 聚羧酸减水剂（元/吨）...........................................