环保及公用事业行业周报：电解铝纳入绿色电力消费比例目标，建议关注云南可再生能源标的

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 08 月 04 日 环保及公用事业 行业周报 电解铝纳入绿色电力消费比例目标，建议关注云南可再生能源标的 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 1.6 0.8 -3.2 绝对收益 -0.9 -5.3 -17.9 周喆 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 zhouzhe1@essence.com.cn 姜思琦 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522080005 jiangsq@essence.com.cn 朱昕怡 联系人 SAC 执业证书编号：S1450122100043 zhuxy1@essence.com.cn 相关报告 国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》的通知 2024-07-21 稳健公用事业资产市场表现持续领先，继续推荐天然气长输管网运营商 2024-07-21 国家天然气长输管网加快布局，建议关注省级天然气管网运营商 2024-07-14 我国最大规模单批绿证交易落地 2024-07-14 行业走势： 上周上证综指上涨 0.5%，创业板指数下跌 1.28%，公用事业指数下跌 1.75%，环保指数上涨 1.49%。 本周要点： 电解铝纳入绿色电力消费比例目标，建议关注云南可再生能源标的：8 月 2 日，国家发改委、国家能源局发布《关于 2024 年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，提出“根据国务院印发的《2024—2025 年节能降碳行动方案》，为推动可再生能源电力消纳责任权重向重点用能单位分解，今年新设电解铝行业绿色电力消费比例目标”、“电解铝行业企业绿色电力消费比例完成情况以绿证核算，2024 年只监测不考核”。云南为电解铝生产大省，政策要求 2024 年和2025 年云南电解铝行业绿色电力消费比例达到 70%以上。建议关注云南省属绿电平台【云南能投】、水电龙头【华能水电】。 继续关注核电、煤电一体化、燃气三大“低波红利”板块：核电方面，在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。核电作为仍处于高速投产期但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性和成长性，未来在资本开支接近尾声后，有望凭借优质稳定现金流实现高分红率，推荐【中国广核】、【中国核电】。煤电一体化方面，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利，推荐陕西优质兼具成长性和分红的煤电一体化标的【陕西能源】、安徽具备资产注入预期的煤电一体化标的【淮河能源】、中煤集团旗下安徽煤电一体化标的【新集能源】。城市燃气方面，短期看，价格市场化改革的持续推进，居民顺价稳步推进，城燃毛差有望改善；长期看，随着燃气行业的发展和下游需求逐步进入成熟稳定阶段，城燃企业资本开支下降，部分城燃公司在当前业绩实现稳健增长的背景下积极提高分红水平，成为低波红利优质资产，推荐河南省中下游一体化燃气标的【蓝天燃气】、佛山市区域优质城燃公司【佛燃能源】。天然气长输管道方面，自然垄断属性和“管输费×输气量”的稳定业务模式决定了其为公用事业板块中稳定性居前的品种，资产价值稀缺性不容忽视。随着市场对于稳健资产重视度的不断提升，该细分板块也有望迎来价值重估。推荐盈利稳定、气量增速快的安徽省级天然气长输管网公司【皖天然气】、建议关注陕西省天然气省级管网公司【陕天然气】。 市场信息跟踪： -27%-17%-7%3%13%23%33%2023-082023-122024-042024-08环保及公用事业沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。998345865 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/环保及公用事业 1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量 50.64 万吨，总成交额 0.46 亿元。本周挂牌协议交易成交量 11.24 万吨，成交额1014.83 万元；大宗协议交易成交量 39.4 万吨，成交额 0.36 亿元；最高成交均价 91.85 元/吨，最低成交均价 89.58 元/吨，收盘价较上周五下跌 1.60%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.67 亿吨，累计成交额 271.73 亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为 116.8 元/吨，福建市场成交均价最低，为 29.99 元/吨。 2） 天然气价格跟踪：根据 Choice 数据，8 月 2 日中国 LNG 到岸价格为 12.85USD/mmbtu，环比上周上涨 4.47%;中国 LNG 出厂价格为 4852 元/吨，环比上周上涨 2.67%。根据 Wind 数据，截至 7 月20 日全国 LNG 市场价 4476.50 元/吨，环比上月增长 3.58%。 3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据 Wind 数据，截至 8 月 2 日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为 8.08 万元/吨，环比下降 4.72%；前驱体：硫酸钴价格为 2.93 万元/吨，环比下降 0.85%；前驱体：硫酸镍价格为 2.78 万元/吨，环比上周下降 2.63%；前驱体：硫酸锰价格为 0.63 万元/吨，环比上周不变。 投资组合： 【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】 风险提示： 政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。 公用事业又一类稳健资产——天然气长输管网 2024-07-08 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业周报/环保及公用事业 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 本周核心观点 ............................................................... 5 1.1. 电解铝纳入绿电消费比例目标，建议关注云南可再生能源标的 ................ 5 1.2. 投资组合 ............................................................. 5 2. 市场信息跟踪 ............................................................... 5 2.1. 碳市场情况跟踪 .................