中小盘周报：小鹏、蔚来端到端模型上车，智驾拐点加速到来

伐谋-中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/43 2024 年 08 月 04 日 《汽车安全+汽车电子双轮驱动，公司业绩持续兑现—中小盘信息更新》-2024.7.31 《以旧换新政策加码，“双宋”+深蓝S07 重 磅 上 市 — 中 小 盘 周 报 》-2024.7.28 《电动智能化时代，爆款打造成车企竞争核心 —中小盘周报》-2024.7.21 小鹏、蔚来端到端模型上车，智驾拐点加速到来 ——中小盘周报 任浪（分析师） 赵旭杨（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 zhaoxuyang@kysec.cn 证书编号：S0790523090002  本周市场表现及要闻：国家发改委：促进汽车等大宗商品消费 市场表现：本周（指 7 月 29 日至 8 月 2 日，下同）上证综指收于 2905 点，上涨 0.50%；深证成指收于 8554 点，下跌 0.51%；创业板指收于 1638 点，下跌1.28%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌 0.90%，小盘指数上涨 2.04%。溯联股份、美格智能、青鸟消防本周涨幅居前。 本周要闻：赛力斯拟参股华为旗下引望智能公司；智界 S7 Pro 车型将首发HUAWEI ADS 基础版智驾系统；小鹏 XNGP：行业首个走遍全国 2595 个城市，经历 756 万公里实车测试品牌；小鹏与大众的合作持续深化，联合开发架构的首款车型有望 24 个月内量产落地；Uber 与比亚迪合作将在平台上增加 10万辆电动汽车；国家发改委：促进汽车等大宗商品消费；广州拟立法支持自动驾驶出租车、公交车，推进全市人驾、智驾混合运行试点区建设；特斯拉 FSD 12.5.1 开启全面推送、可在停车场及无标记道路找到出路，“真·智能召唤”功能 8 月发布；避税潮助推中国电动汽车在欧洲热销，6 月市场份额创新高。 本周重大事项：7 月 30 日，嘉友国际发布员工持股计划，其业绩指标：以 2023年为基数，2024、2025、2026 年净利润增长率不低于 50%、103%、153%。  本周专题：小鹏、蔚来技术迭代，端到端模型加速智驾拐点到来 端到端大模型推动小鹏智驾能力快速升级。在端到端技术范式下，能够让 AI 学习人类成熟驾驶行为，从而实现快速迭代、减少成本。已量产上车的端到端大模型赋能下，XNGP 有效增强了“脑补”学习能力，可实现“边看边开”，面对复杂多变的环岛、掉头场景，都能够实时应对。预计到 2024Q4，XNGP 将打通包括 ETC 收费站、停车场闸机、园区内部道路在内的智驾“断点”，实现真正“门到门”体验；到 2025 年底至 2026 年初，小鹏智驾将进入全新阶段，大幅减少用户安全接管与效率接管次数，提升用户体验流畅度，让用户真正爱用。 蔚来探索世界模型，2024H2 推送 NOP+2.0。2024 蔚来创新科技日上，蔚来正式发布中国首个智能驾驶世界模型 NWM（NIO WorldModel），即可以全量理解信息、生成新的场景、预测未来可能发生的多元自回归生成模型。世界模型能够对于整体的世界做再一次的重构，变成类似于原始的信息，减少信息的损失，算法的空间理解能力加强；能够持续地去想象，以自回归的方式去输出视频，在时间维度上去做推演，NWM 可以在 0.1 秒内，推演 216 种可能发生的轨迹、寻找最优路径。蔚来点到点的领航辅助功能下半年会上车，智能安全辅助2.0 的功能，端到端 AEB 已经在 2.6.5 版本上车，端到端 GOA 也会持续上车。  重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、瀚川智能、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具）；高端制造主题（凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、国晟科技、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。  风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券证券研究报告 中小盘周报 中小盘研究 中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/43 目 录 1、 本周 A 股市场涨跌不一，卫星导航指数走高 ......................................................................................................................... 4 1.1、 本周 A 股市场涨跌不一，小盘表现优于大盘 .............................................................................................................. 4 1.2、 经纬恒润-W、埃斯顿、日联科技本周涨幅居前 .......................................................................................................... 5 1.3、 海外视角：美股三大指数普跌，标普 500 指数跌幅最小 ........................................................................................... 6 1.4、 本周热点新闻：赛力斯拟参股华为旗下引望智能公司；特斯拉 FSD 12.5.1 开启全面推送 ................................... 7 1.5、 事件关注：2024 中国（深圳）汽车智能座舱技术大会 ............................................................................................ 12 2、 本周重大事项：嘉友国际员工持股计划值得关注 ................................................................................................................ 13 3、 小鹏、蔚来技术迭代，端到端模型加速智驾拐点到来 ........................................................................................................ 14 3.1、 小鹏 XNGP 迈向全国都好用，Q4 实现“门到门”体验 ............................................................................................... 14 3