汽车行业周报：以旧换新政策加码，有望提振汽车内需

请认真阅读文后免责条款.汽车报告日期：2024 年 07 月 29 日以旧换新政策加码，有望提振汽车内需——汽车行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzqgs.com相关阅读《向智能化要发展，向全球化要空间—汽 车 行 业 2024 年 中 期 投 资 策 略 》2024.07.26《“车路云”试点城市官宣，项目有望加速落地—汽车行业周报》2024.07.08《比亚迪海豹登录日本市场，自主车企加 快 出 海 步 伐 — 汽 车 行 业 周 报 》2024.07.01摘要：本周观点：以旧换新政策加码，有望提振汽车内需。7 月 25 日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（以下简称《措施》），明确乘用车、柴油货车和新能源公交车以旧换新补贴额度，其中乘用车补贴力度较原有政策翻倍。此外，《措施》明确资金按 9:1 实施央地共担，中央资金支持力度加码，有望提振国内乘用车&商用车需求。经我们测算，按 20%符合条件的现有车辆更新计算，则重卡/新能源公交车新增需求中枢值分别有望达 10.3/2.0 万辆，分别占 2023 年对应品类销量的 11.3%/67.1%。重点行业动态：电动化方面，《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》发布；智能化方面，广州北部湾车路云项目获批，计划总投资 11.95 亿元；出海方面，小鹏汽车与大众汽车集团签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议。新上市车型方面，比亚迪宋 L DM-i、长安深蓝 S07 和奇瑞风云 T10等车型上市。本周行情：申万汽车跑赢沪深 300 指数 1.9pct。2024 年 7 月 22日至 7 月 26 日，沪深 300 指数跌幅-3.67%，申万汽车板块跌幅-1.80%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-2.90%/+3.82%/-2.23%-0.13%。截至 2024 年 7 月 26 日，申万汽车板块 PE（TTM）22.1 倍，较上周环比下跌。数据跟踪：月度数据，2024 年 6 月，乘用车零售销量完成 176.5万辆，同比-6.8%，环比+3.1%；新能源乘用车零售销量完成 85.6万辆，同比+28.6%，环比+6.4%，新能源渗透率 48.5%，同比+13.4pct，环比+1.5pct。周度数据，7 月 15-21 日，乘用车市场零售销量完成 35.6 万辆，同比-2%，较 2024 年 6 月同期-13%，新能源车市场零售 17.5 万辆，同比+24%，较 2024 年 6 月同期-13%，周度乘用车市场新能源渗透率 49.2%。投资建议：以旧换新政策加，有望提振国内汽车需求，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）高阶智能化整车标的华为系长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车等；（2）出海打开增量的整车标的比亚迪、长城汽车等；（3）智能化核心赛道+核心车企供应链汽零标的科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团、隆盛科技等；（4）海外资产经营改善的汽零标的银轮股份、均胜电子、新泉股份、星宇股份、双环传动等。证券研究报告行业研究报告（5）商用车建议关注宇通客车、潍柴动力、中国重汽等；（6）车路协同建议关注万集科技。风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；港股市场波动较大；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/07/26EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000625.SZ长安汽车15.131.141.001.211.3913.215.112.510.9买入601633.SH长城汽车24.170.831.161.441.7229.320.816.814.1买入002594.SZ比亚迪254.9510.3213.7017.3319.9124.718.614.712.8买入601127.SH赛力斯74.02-1.622.884.836.81-25.715.310.9未评级600733.SH北汽蓝谷9.05-0.97-0.64-0.240.25---36.7未评级600418.SH江淮汽车19.600.070.080.260.38282.4235.975.551.5未评级603786.SH科博达49.611.512.132.713.3032.923.318.315.0买入603197.SH保隆科技30.691.792.383.184.0017.212.99.77.7未评级603596.SH伯特利40.682.061.942.523.2019.821.016.112.7未评级002920.SZ德赛西威91.002.793.745.026.2632.724.318.114.5买入601689.SH拓普集团34.451.951.722.252.7617.720.115.312.5未评级002906.SZ华阳集团26.510.891.231.622.0529.921.616.412.9未评级300680.SZ隆盛科技19.540.641.051.451.7730.718.613.511.0买入002126.SZ银轮股份15.630.761.031.361.6920.515.211.59.2未评级603179.SH新泉股份41.351.652.332.943.6725.017.714.111.3买入002472.SZ双环传动21.570.961.201.511.8222.518.014.311.9买入601799.SH星宇股份121.613.865.286.778.3831.523.018.014.5未评级600699.SH均胜电子14.720.771.041.351.6119.114.110.99.1未评级600066.SH宇通客车22.670.821.191.471.8327.619.115.412.4买入000338.SZ潍柴动力14.141.031.311.531.7413.710.89.28.1未评级000951.SZ中国重汽14.960.921.221.541.9116.312.39.77.8未评级300552.SZ万集科技30.54-1.810.020.751.54-1294.140.719.8未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所；注：未评级标的盈利预测均来自 Wind 一致预期，港股股价单位为港元，其他货币单位均为人民币元。行业研究报告内容目录1 本周观点......................................................................................................................................