电力设备行业专题报告-2024年Q2公募基金重仓分析：24Q2新能源持仓下滑，电网较为稳定

请阅读最后一页的重要声明！ 24Q2 新能源持仓下滑，电网较为稳定 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 张一弛 SAC 证书编号：S0160522110002 zhangyc02@ctsec.com 分析师 张磊 SAC 证书编号：S0160522120001 zhanglei02@ctsec.com 相关报告 1. 《亚非拉需求拉动光储高增，用电量景气》 2024-07-24 2. 《降息预期拉动电新成长股，稳定成长双升》 2024-07-17 3. 《电力设备与新能源 2024H1 业绩前瞻》 2024-07-10 2024 年 Q2 公募基金重仓分析 核心观点 ❖ 24Q2 公募基金重仓股中新能源持仓环比下滑：2024 年 Q2 电力设备及新能源行业基金重仓持股总市值 3358 亿元，同比-35.45%，环比-5.95%，持仓占比为 12.68%，同比-4.26pct，环比-0.43pct。风电重仓市值环比有明显提升，24Q2重仓市值 212 亿元，持仓占比 0.80%，同环比+0.27pct/+0.27pct。其他板块重仓均有不同程度的下滑，其中光伏下滑最多，24Q2 重仓市值 586 亿元，持仓占比 2.21%，同环比-3.30pct/-0.72pct。锂电储能板块 24Q2 重仓市值 2011 亿元，持仓占比 7.59%，同环比-1.54pct/+0.02pct。电力设备板块 24Q2 重仓市值471 亿元，持仓占比 1.78%，同环比+0.24pct/+0.03pct。 ❖ 24Q2 公募基金减仓过剩环节：24Q2 加仓市值前十总金额（331.26 亿元）相比于 24Q1 的加仓幅度（502.89 亿元）有较明显的下滑。2024Q2 减仓市值前十的总计幅度（-372.08 亿元）相比于 24Q1 的减仓幅度（-190.59 亿元）幅度扩大，除宁德时代外主要减仓供给过剩的环节，光伏主产业链、锂矿等。 ❖ 主动型基金重仓新能源市值下滑，被动型基金持仓环比几乎持平：24Q2公募基金重仓股中新能源持仓为 3358 亿元，其中主动型基金持仓重仓市值2146 亿元，同比-42.05%，环比-8.67%，被动型基金重仓市值 1212 亿元，同比-19.13%，环比-0.72%。主动型基金中，新能源主题基金持仓 1506 亿元，同比-50.45%，环比-18.49%，非新能源主题基金持仓 640 亿元，同比-3.69%，环比+27.46%。 ❖ 投资建议：1)锂电产业链出清之年，建议关注各环节具成本优势的龙头。2) 光伏主产业链基本面已触底，等待后续出清。3)电力设备海外需求持续旺盛，变压器出口数据仍亮眼，建议关注主网设备核心厂家。4）风电建议重点关注海风海缆管桩，陆风头部主机零部件机会。 ❖ 风险提示：政策变化的风险；产能过剩的风险；市场竞争加剧的风险；特高压开展不及预期的风险。 单击或点击此处输入文字。 -38%-30%-22%-13%-5%3%电力设备沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 新能源持仓下滑，个股分化明显 ........................................................................................................... 3 1.1 24Q2 公募基金重仓股新能源持仓环比下滑 ..................................................................................... 3 1.2 风电加仓较多，光伏明显下滑 ........................................................................................................... 3 1.3 24Q2 个股重仓分化明显 ..................................................................................................................... 7 2 主动型基金重仓下滑，被动型基金持平 ............................................................................................... 9 3 投资建议 ................................................................................................................................................. 11 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 11 图 1. 22Q4-24Q2 新能源行业重仓情况（亿元） ......................................................................................... 3 图 2. 22Q4-24Q2 分板块重仓市值（亿元） ................................................................................................. 4 图 3. 22Q4-24Q2 分板块持仓占比变动 ......................................................................................................... 4 图 4. 主动型基金、被动型基金重仓新能源市值（亿元） ....................................................................... 10 图 5. 主动型基金、被动型基金重仓新能源比例 ....................................................................................... 10 表 1. 锂电储能 23Q1-24Q2 个股重仓情况（亿元） ..............................................................................