通信行业周报：中国引领全球车联网模块，蜂窝物联网市场高速增长

证券研究报告 行业研究 行业周报 通信 行业研究/行业周报 A 中国引领全球车联网模块，蜂窝物联网市场高速增长 ——通信行业周报（2024.7.15-2024.7.19） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 车联网模组：中国引领全球车用联网模块。据 IT 之家近日消息，Counterpoint Research 发布报告表示 2020 年至 2030 年这 10 年间，汽车网络接入设备（NAD）模块累计出货量将超过 7 亿个，预计将以 13% 的复合年增长率增长。2023 年，中国的 NAD 模块出货量占总出货量的近三分之一，预计到 2028 年，乘用车的联网普及率将达到 100%。我们认为，通信模组产业链有望在国内车联网持续高速发展背景下受益。 运营商：蜂窝物联网市场高速增长。据 C114 转引 IOT Analytics，2023 年移动运营商的蜂窝物联网收入为 150亿美元，同比增长 23%，连接数为 36 亿。IOT Analytics 表示，这一数字意味着自 2010 年以来收入以16%的复合年增长率增长，并预计在 5G和 RedCap的推动下，从今年到 2030 年，这个增速将增至 18%。移动运营商在 2023 年主导了蜂窝物联网市场，管理着所有连接中的 83%，并占据 63%的收入。其中，中国移动的收入排在首位，其次是中国电信、中国联通。我们认为，受益于 5G-A 持续落地和推进，运营商有望在包括物联网等多领域持续受益，盈利能力及战略布局有望进一步推进。 AI 算力：台积电称 AI 需求至今无法供需平衡。据 C114, 7 月 18 日台积电公布 2Q24 财报。在业绩说明会上，台积电董事长魏哲家表示，AI 需求强劲，台积电至今仍无法达成供需平衡。目前仍持续增加产能中。展望前景，2025 年产能将持续紧缺，2026 年有望缓解。在资本开支方面，台积电上调了下限，从 280 亿美元提升至 300 亿美元，上限维持 320 亿美元。我们认为， AI 推理算力需求产生较大的拉动，光模块等产业链有望持续受益于 AI 推理算力需求的提升。 市场行情回顾 本周（7.15-7.19），A 股申万通信指数下跌 3.3%，整体跑输沪深 300指数 5.22pct，跑输创业板综指数 3.24pct。申万通信二级两大子板块涨跌幅由高到低分别为：通信服务(申万)(0.2%)、通信设备(申万)(-4.95%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：申万通信(-3.3%)、纳斯达克(-3.65%)、道琼斯美国科技(-4.98%)、恒生科技(-6.49%)、费城半导体(-8.8%)。 ◼ 投资建议 本周我们看好以 AI 为核心的算力产业链，并建议关注卫星互联网的中长期机会。 光通信：受益于算力需求持续提升，建议关注中际旭创、新易盛、天孚通信等。 通信设备：受益于算力带动的通信基础设施建设需求，以及通信设备端竞争格局相对稳健，建议关注中兴通讯、紫光股份、沪电股份等。 卫星互联网：有望受益于卫星互联网产业的持续发展，建议关注华测导航等。 ◼ 风险提示 国际摩擦对立加剧风险、下游 AI 需求不及预期的风险、技术迭代进步不及预期的风险。 增持 (维持) 行业： 通信 日期： yxzqdatemark 分析师： 应豪 E-mail： yinghao@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050002 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《国际首个 6G 外场试验网搭建完成，高速光模块采购量大幅增长》 ——2024 年 07 月 15 日 《运营商积极推进 AI 智能，6G 明年将启动标准研制》 ——2024 年 07 月 09 日 《5G-A 商用持续推进，美光季报业绩增长》 ——2024 年 07 月 02 日 -30%-22%-14%-6%2%10%07/2310/2312/2302/2405/2407/24通信沪深3002024年07月22日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ........................................................................ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 5 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 5 2.2. 个股表现 .............................................................................................. 7 3. 行业新闻 .................................................................................................... 8 4. 公司动态 .................................................................................................... 9 5. 公司公告 .................................................................................................. 10 6. 风险提示 .................................................................................................. 11 图目录 图 1: A 股申万一级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） .......................................... 5 图 2: A 股申万二级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） .......................................... 5 图 3: A 股申万三级行业涨跌幅情况（7.15-7.19） .......................................... 6 图 4: 海内外指数涨跌幅情况（7.15-7.19）...................................................... 6 表目录 表 1: 通信行业（申万）个股本周涨跌幅前后 10 名（7.15-7.19） ................ 7