北交所策略周报：本轮北证行情可持续吗？

新三板研究 专题研究 证券研究报告 2024 年 07 月 21 日 本轮北证行情可持续吗？ ——北交所策略周报（20240715-20240721） 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com 王雨晴 A0230522010003 wangyq@swsresearch.com 研究支持 郑菁华 A0230123060001 zhengjh@swsresearch.com 汪秉涵 A0230123090006 wangbh@swsresearch.com 联系人 郑菁华 (8621)23297818× zhengjh@swsresearch.com 本周策略观点： ⚫ 我们认为本轮北证上涨行情更接近于“超跌反弹+主题轮动”，行情在此时发酵与沪深电子板块行情的传导、无人驾驶主题的兴起、三中全会下市场对于新质生产力等科技股的关注度上升有关。在行情爆发后，市场对北交所关注度上升，有利于北证成交额的维持，也有利于北证对沪深主题联动的加强，近期可关注自主可控和安全主线。 ⚫ 本轮行情与 23 年底北证行情的发展有类似之处，但市场不是简单重演。 ⚫ 1）相似之处 1：行情实际酝酿了一段时间。23 年底行情爆发前的阿为特、诺思兰德、云创数据等已表现较强；而本轮行情上涨前，则成电子、汉鑫科技等也表现较强。从强势股占比来看，23 年底行情在爆发前酝酿了近 1 个月；本轮行情酝酿的时间更短。 ⚫ 2）相似之处 2：本轮行情爆发时，与沪深也产生了一定的跷跷板效应。7 月 17 日北证 50 大涨时，也恰逢了沪深高股息、苹果链等主线调整，活跃资金迁移至北证。 ⚫ 3）不同之处 1：对政策的预期已经不同。23 年底市场对于“转板、直接 IPO、做市商扩容”等政策预期较高，但当前市场对重磅改革政策推出的预期较低； ⚫ 4）不同之处 2：监管环境与投资者心态已经发生变化。新“国九条”对于市场的重塑在持续，而经历过 23 年底的大涨与 24 年初的下跌后，投资者参与短期投机的积极性已经有所降低。本轮北证行情发展过于迅速，反而更需要休整巩固。 ⚫ 5）不同之处 3：23 年底北证行情是多因素共振，市场改善不可逆转，本轮行情极别预计更小。23 年底市场的上涨，不只有游资主导下的纯主题投资，还有机构对于北交所早期成长股的挖掘，如险资增持了阿为特、云创数据、丰光精密，反应了长线资金对光刻机、AI 数据库、机器人等早期行业的挖掘。且当时估值水平较低，这种共振行情在当前很难再现。经过一段时间对北证个股的调研与挖掘，公司基本面的信息差已经小了许多，要想再现估值提升，有两种可能：1）业绩进入兑现期；2）被贴上新的主题标签。从目前来看，北证的行情主导为后者。 ⚫ 投资分析意见：预计 24 年“主题投资+超跌反弹”仍为主要特征。需注意 8 月中报风险，可提前布局中报绩优个股。一是提前布局关注中报预期较好的品种，关注锦波生物、华洋赛车、长虹能源、天罡股份、万通液压、开特股份、苏轴股份等；二是短期关注自主可控和安全主线。关注凯德石英、华岭股份、阿为特等。 本周市场行情回顾： ⚫ 市场：本周北证 50 指数上涨 4.61%，高于其余主要股指。北交所个股中 232 只股票上涨，凯腾精工、荣亿精密涨幅居前。17 只股票下跌，0 只股票持平，涨跌比为 13.65。 ⚫ 估值：北交所 PE（TTM）均值 32.05 倍，中值 19.46 倍；创业板 PE（TTM）均值58.74 倍，中值 26.53 倍；科创板 PE（TTM）均值 56.05 倍，中值 27.70 倍。 ⚫ 交易：本周北交所成交量为 39.86 亿股，环比增加 163.43%；成交额为 381.92 亿元，环比增加 178.07%。本周北交所融资融券余额为 10.48 亿元，较上周增加 0.08 亿元。 ⚫ 要闻：增量资金回流北交所，相关主题基金火了。 北交所新股： ⚫ 本周：北交所 0 只新股上市；截至 2024 年 7 月 19 日，北交所共有 249 家公司上市交易。 ⚫ 下周：上会 0 家；申购 0 家；上市 0 家。 新三板动态： ⚫ 本周新挂牌 5 家，摘牌 2 家，周新增计划融资 0.10 亿元，无完成融资。 风险提示： ⚫ 个股业绩季度波动过大风险，宏观经济下行的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 专题研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共13页 简单金融 成就梦想 1．本轮北证行情可持续吗？ .............................................. 4 2．本周市场行情回顾：50 指数上涨，成交额环比增加 ..... 5 3．北交所新股：截止本周末，已受理 25 家、已问询 51 家、中止 21 家、过会 6 家、提交注册 8 家 .............................. 7 4．本周重点公司行情回顾：北交所个股涨跌比 13.65，凯腾精工、荣亿精密涨幅居前 ................................................... 8 4.1 个股涨跌幅：凯腾精工、荣亿精密涨幅居前 ....................................... 8 4.2 周换手率前五：立方控股等股换手率较高 ............................................ 9 4.3 重要公告 ...................................................................................................... 9 5．本周要闻：增量资金回流北交所，相关主题基金火了 . 10 6．新挂牌 5 家，摘牌 2 家，周新增计划融资 0.10 亿元，无完成融资 .......................................................................... 11 7．风险提示..................................................................... 12 目录 专题研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共13页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：北证强势股占比 ......................................................................................... 4 图 2：北证 50 收于 724.28 点，上涨 4.61% ....................................................... 5 图 3：本周主要指数涨跌幅........................