金融行业周报(第二十九周)：ETF成交放量，银行保险持仓提升

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 ETF 成交放量，银行保险持仓提升 华泰研究 银行 增持 (维持) 证券 增持 (维持) 研究员 沈娟 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 研究员 李健，PhD SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 研究员 汪煜 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 贺雅亭 SAC No. S0570122070085 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 孙亦欣 SAC No. S0570123070041 sunyixin@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 蒲葭依 SAC No. S0570123070039 pujiayi@htsc.com +(86) 755 8249 2388 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 建设银行 601939 CH 9.31 买入 建设银行 939 HK 6.62 买入 招商银行 600036 CH 46.70 买入 渝农商行 601077 CH 6.33 增持 中信证券 600030 CH 26.50 买入 国泰君安 601211 CH 22.01 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 7 月 21 日│中国内地 行业周报（第二十九周） 本周观点： ETF 成交放量，银行保险持仓提升，银行>证券>保险。三中全会强调防范化解风险，重点提及房地产、地方政府债务、中小金融机构三大重点领域。24Q2 银行板块仓位环比+0.3pct 至 2.73%，把握稳健配置机遇。股票型及QDII 型 ETF 成交持续放量。证监会提出坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强内在稳定性。如果利率环境保持相对稳定，我们认为保险股交易重心将逐渐转向中报业绩等基本面因素；不管是寿险业务增速、产品利润率，还是会计利润，保险中报业绩都值得期待。 子行业观点 1）银行：三中全会强调防范化解风险，重点提及房地产、地方政府债务、中小金融机构三大领域，有望改善资产质量预期。24Q2 基金仓位环比+0.3pct至 2.73%，瑞丰、苏农业绩预告显示业绩稳健，把握稳健配置机遇。2）证券：股票型及 QDII 型 ETF 成交放量。证监会提出坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强内在稳定性。24Q2 基金持仓比例创 2018 年来新低，把握政策驱动下的板块结构性机会。3）保险：如果利率环境保持相对稳定，我们认为保险股交易重心将逐渐转向中报业绩等基本面因素；不管是寿险业务增速、产品利润率，还是会计利润，保险中报业绩都值得期待。 重点公司及动态 1）银行：推荐稳健高股息标的+绩优中小行，如建行 AH、招行、渝农。2）证券：推荐行业龙头中信证券、优质国企券商国泰君安及特色区域券商。3）保险：建议配置优质龙头。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 国盛金控 002670 CH 6.29 海通证券 600837 CH 5.80 中信建投 601066 CH 5.76 中信证券 600030 CH 5.61 招商证券 600999 CH 5.52 中金公司 601995 CH 4.65 浙商证券 601878 CH 4.51 国泰君安 601211 CH 4.38 东方证券 600958 CH 4.35 华安证券 600909 CH 4.35 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 北汽蓝谷 600733 CH (9.53) 常熟银行 601128 CH (3.07) 苏州银行 002966 CH (2.31) 锦龙股份 000712 CH (1.80) 沪农商行 601825 CH (1.73) 紫金银行 601860 CH (1.57) 无锡银行 600908 CH (1.34) 兰州银行 001227 CH (1.29) 郑州银行 002936 CH (1.12) 齐鲁银行 601665 CH (1.08) 资料来源：华泰研究 (1.0)0.01.02.03.007/1207/1407/1607/18(%)银行证券沪深300(1.00) 0.001.002.003.00证券全国性股份制银行区域性银行国有大型银行(%)(4.0)(2.0)0.02.04.0农林牧渔食品饮料航天军工证券保险医药健康电力设备与新能源交通运输煤炭公用事业教育和人力资源社会服务建筑与工程计算机银行多元金融传媒机械设备电子钢铁房地产开发建材商业贸易综合汽车环保基础化工石油天然气家用电器通信房地产服务有色金属轻工制造纺织服装(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 本周观点：ETF 成交放量，银行保险持仓提升 ETF 成交放量，银行保险持仓提升，银行>证券>保险。7 月 15-18 日三中全会举行，强调防范化解风险，重点提及房地产、地方政府债务、中小金融机构三大重点领域。24Q2 银行板块仓位环比提升 0.3pct 至 2.73%，把握稳健配置机遇。股票型及 QDII 型 ETF 成交持续放量。证监会提出坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题，增强内在稳定性。进入 7 月下旬，如果利率环境保持相对稳定，我们认为保险股交易重心将逐渐转向中报业绩等基本面因素。我们认为不管是寿险业务增速、产品利润率，还是会计利润，保险板块中报业绩都值得期待。建议关注中国太保、中国平安、中国人寿、友邦保险。 银行：防范化解风险，仓位边际回升 24Q2 银行仓位边际回升，三中全会强调防范化解风险，中报业绩预告陆续披露。上周银行指数+1.10%，较沪深 300 指数-0.82pct，其中大行、股份行、区域性银行分别+1.83%、+1.15%、+0.22%，中国银行、建设银行、农业银行分别+2.97%、+2.44%、+2.39%，为走势最好的三家。截至 7 月 19 日,银行板块 PB（lf）估值 0.61 倍，2010 年以来 PB 估值分位数为 15.22%，处于较低水平。第二十届中央委员会第三次全体会议审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，提出要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。此外，三中全会明确提出，必须完善宏观调控制度体系，统筹推进