航空机场行业周报：Q2运行效率提升，需求有望持续释放

请务必阅读正文之后的重要声明部分 Q2 运行效率提升，需求有望持续释放 交运/航空机场 证券研究报告/行业周报 2024 年 07 月 20 日 评级：增持（维持） 分析师：杜冲 执业证书编号： S0740522040001 电话： Email：duchong@zts.com.cn 联系人：李鼎莹 电话： Email：lidy@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 13 行业总市值(百万元) 635,121 行业流通市值(百万元) 495,466 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 ≈ [Table_Summary] 投资要点 n 板块涨跌幅：本周交运板块上涨 1.3%，表现优于大盘。行业细分板块中涨幅前三的分别为公交指数(17.6%)、铁路指数(3.9%)、快递指数(3.0%)；跌幅前三的分别为物流综合指数(-1.4%)、航运指数(-1.2%)、港口指数(-0.4%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为春秋航空(3.3%)、中国东航(3.3%)、中国 国航(3.1%)；跌幅前三的分别为中信海直(-5.9%)、海航控股(-3.6%)、厦门空港(-3.3%)。 n 航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）7 月 15 日-7 月 19 日，日均执飞航班量：南方航空 2474.80 架次，周环比减少 0.89%；东方航空 2518.80 架次，周环比增加 2.57%；中国 国航 1738.20 架次，周环比增加 0.53%；春秋航空529.00 架次，周环比增加 1.04%；吉祥航空 402.60 架次，周环比增加 2.89%；海南航空 830.40 架次，周环比减少 1.16%；华夏航空 355.80 架次，周环比增加 4.38%。2）7 月 15 日-7 月 19 日，平均飞机利用率：南方航空 9.00 小时/日，与上周持平；东方航空 8.70 小时/日，周环比增加 2.35%；中国 国航 8.20 小时/日，周环比减少 1.20%；春秋航空 9.30 小时/日，与上周持平；吉祥航空 9.70 小时/日，周环比增加 1.04%；海南航空 9.40 小时/日，周环比减少 2.08%；华夏航空 7.00 小时/日，周环比增加 4.48%。 n 机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）7 月 15 日-7 月 19 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 1011.60 架次，周环比减少 1.28%；北京首都机场 930.80 架次，周环比减少 1.80%；广州白云机场 1139.00 架次，周环比减少1.29%；厦门高崎机场 457.80 架次，周环比减少 0.04%；上海浦东机场 902.80 架次，周环比增加 3.84%；上海虹桥机场 709.00 架次，周环比增加 6.39%。2）7 月 15 日-7月 19 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 88.60 架次，周环比增加1.01%；北京首都机场 184.60 架次，周环比减少 1.58%；广州白云机场 223.60 架次，周环比增加 1.37%；厦门高崎机场 50.20 架次，周环比增加 1.27%；上海浦东机场435.60 架次，周环比减少 0.19%；上海虹桥机场 16.00 架次，与上周持平。 n 投资建议：Q2 运行效率提升，需求有望持续释放。本周，中国航协召开 Q2 理事单位信息沟通会，会议披露， Q2 旅客运输总量为 1.73 亿人次，同比增长 11.9%，环比下降 2.1%，较 2019 年同期增长 7.7%。国内旅客运输量 1.58 亿人次，同比增长 6.0%，较 2019 年同期增长 10.6%，其中港澳台航线同比增长 41.7%、恢复至 2019 年同期的76%；国际旅客运输量 1555 万人次，同比增长 153.8%，恢复至 2019 年同期的85.5%。 Q2 飞机平均日利用率 8.6 小时，同比提升 0.4 小时，比 2019 年同期低 0.6 小时。 Q2 整体客座率为 82.3%，同比提升 6 个百分点，环比提升 0.2 个百分点，恢复至2019 年同期的 99.2%。受客运收益水平下降、油价同比明显上涨和人民币汇率贬值等影响，Q2 航空公司总体经营效益下滑， 整体亏损 72 亿元，但 6 月份亏损数额大幅收窄。随着本周大会成功落幕，预计今年暑运将迎来客流高峰，供需两旺格局有望再现。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空，建议关注三大航、上海机场、白云机场、中信海直。 n 风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。 1,500.001,600.001,700.001,800.001,900.002,000.002,100.002,200.0023-0723-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-06航空机场指数沪深300(可比) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1 重点标的 ......................................................................................................... - 5 - 2 航空机场数据跟踪 ........................................................................................... - 6 - 2.1 航空 ...................................................................................................... - 6 - 2.2 机场 .................................................................................................... - 12 - 3 本周交运板块及个股表现 .............................................................................. - 21 - 风险提示 .......................................................................................................... - 22 - 图表目录 图表 1：民航客运量:当月值 ..............