农林牧渔行业6月畜禽养殖跟踪月报：猪价整体向上，毛鸡价格触底反弹

农林牧渔 / 行业投资策略月报 / 2024.07.16 请阅读最后一页的重要声明！ 猪价整体向上，毛鸡价格触底反弹 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 余剑秋 SAC 证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1. 《供应偏紧猪价延续上涨，6 月产能回补较慢》 2024-07-14 2. 《供应偏紧猪价震荡上涨，持续看好生猪养殖》 2024-07-07 3. 《周期反转养猪扭亏为盈，宠物“618”战绩亮眼》 2024-07-01 6 月畜禽养殖跟踪月报 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价整体向上，产能回补较慢。供应压力环比减少，推动猪价上行，前期压栏和二次育肥适度消化；需求端暂无好转。据农业农村部，6 月生猪均价为 18.15 元/kg，月环比+16.43%，月同比+26.27%。6 月出栏均重先升后降，根据涌益咨询，6 月全国平均商品猪出栏体重为 126.17kg，月环比+0.43%。6 月行业产能有所增加。母猪主动淘汰意愿较低，但由于养殖户资金仍存压力，且夏季高温高湿天气对南方疾病防控带来挑战，产业补栏情绪较为谨慎，产能回补幅度较小。根据农业农村部数据，5 月能繁母猪存栏数量 3996万头，月环比+0.2%。伴随补栏情绪变化，仔猪价格先涨后跌，据农业农村部，6 月仔猪均价 44.05 元/kg，月环比+12.59%，月同比+25.82%。6 月上市公司生猪出栏量同比下行，生猪养殖行业 15 家上市企业 6 月合计出栏生猪 1124 万头，同比-3.71%。 ❖ 白羽肉鸡养殖：商品代苗价震荡下行，祖代海外品种正常引进。6 月鸡苗价格震荡下行，毛鸡价呈 U 型走势。1）根据钢联数据统计，截至 6 月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为 1.67 元/羽，6 月均价为 2.13 元/羽，环比 5 月均价2.92 元/羽下跌 26.97%。2）根据钢联数据统计，截至 6 月末，毛鸡成交价为3.51 元/斤，6 月均价为 3.51 元/斤，环比 5 月下跌 7.08%。 ❖ 投资建议：生猪养殖方面，预计猪价 7 月震荡上行（供应压力持续缓解，需求环比改善）；产能回补较慢（企业现金流压力增加明显，缺乏补栏窗口）；价格周期反转，上行周期价格高度及持续时长有望超预期，仍然建议配置生猪养殖。相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。白羽鸡养殖方面，毛鸡出栏时间的高温天气影响将逐步减弱，出现陆续补栏，并且毛鸡价格出现小幅上调提振鸡苗市场，我们认为随着猪周期反转渐近，猪价有望拉动毛鸡价格上行。相关标的：益生股份、圣农发展等。 ❖ 风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端灾害风险，饲料原材料波动风险 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（07.15） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002714 牧原股份 2,441.37 44.67 -0.78 2.27 3.66 - 19.65 12.21 增持 300498 温氏股份 1,347.22 20.25 -0.96 0.81 1.63 - 24.85 12.44 增持 600975 新五丰 82.24 6.52 -0.95 0.21 0.83 - 30.46 7.85 增持 603477 巨星农牧 128.49 25.19 -1.27 0.89 2.30 - 28.30 10.96 增持 002458 益生股份 91.94 8.31 0.49 0.90 0.70 17.00 9.22 11.89 增持 002299 圣农发展 157.04 12.63 0.53 0.96 1.09 23.64 13.16 11.60 增持 数据来源：2024.7.15 wind 数据，财通证券研究所 -21%-16%-11%-6%-1%4%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略月报/证券研究报告 1 行业：供应压力缓解猪价向上，毛鸡价格触底反弹 ........................................................................... 4 1.1 生猪养殖：猪价整体向上，产能回补较慢..................................................................................... 4 1.2 白羽肉鸡养殖：商品代苗价震荡下行，海外引种正常进行......................................................... 5 2 6 月经营情况：生猪出栏同比减少，鸡苗价格环比下滑 .................................................................... 6 2.1 生猪：上市公司生猪出栏量同比减少 ............................................................................................ 7 2.2 白羽肉鸡：上市公司鸡苗价格环比下滑，鸡肉价格环比涨跌不一............................................. 8 3 风险提示 ................................................................................................................................................... 9 图 1. 6 月仔猪价格月环比+12.59%，生猪均价月环比+16.43% ................................................................ 4 图 2. 6 月行业能繁母猪存栏有所增加 ........................................................................................................... 4 图 3. 6 月出栏均重先升后降 ........................................................................................................................... 5 图 4. 6 月自繁自养及外购仔猪养殖利润为 353.43 元/头及 326.93 元/头 ................................................... 5 图 5. 我国祖代 2024 年 6 月引种更新量为 7