轻工制造行业周报：业绩预告陆续发布，造纸出口企业表现较佳

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 业绩预告陆续发布，造纸出口企业表现较佳 [Table_IndNameRptType] 轻工制造 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2024-07-13 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报：中美贸易摩擦之下，中国企业积极应对_20240706》 《行业周报：5 月出口延续强势，关注高景气度分支_20240630》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题：业绩预告陆续发布，造纸出口企业表现较佳 截至 2024 年 7 月 12 日，A 股轻工制造行业公司发布中报业绩预告的上市公司已达 62 家。其中 10 家扭亏为盈，19 家同比增长，7 家同比下降，合计盈利公司数量达 36 家，占比 58.06%。有 26 家公司上半年业绩报忧，亏损超过 5,000 万元共有 12 家，占比 19.35%。从造纸包装行业来看， 2024 年上半年主要原材料进口纸浆、木浆和木片成本较去年同期有所下降，同时主要原辅材料木浆以及煤炭能源成本同比均有所下降，生产成本同比下降，导致公司盈利水平上升明显。从家居用品行业来看，除了整个家居链条表现分化之外，细分至各个行业的头部、尾部企业的盈利情况，也面临显著的分化。渠道、消费习惯、上游地产行业的热潮褪去，都成为家居行业发展中前所未有的挑战。同时，全装修和互联网家装定制也在抢夺着传统家居卖场的流量入口。从轻工出口板块来看，国内外经济的复苏态势、欧盟市场对美国高利率影响的对冲以及技术的扩张周期，都推动中国出口保持增长。受海外终端市场需求旺盛，新产品、新客户订单带来轻工出口企业整体业绩增长，加之头部企业管理改善、渠道改革、品类融合共筑经营韧性。 ⚫ 一周行情回顾 2024 年 7 月 8 日至 7 月 12 日，上证综指上涨 0.72%，深证成指上涨1.82%，创业板指上涨 1.69%。分行业来看，申万轻工制造下跌0.43%，相较沪深 300 指数-1.64pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 24。轻工制造行业一周涨幅前十分别为哈尔斯(+17.19%)、沪江材料(+16.44%)、爱丽家居(+12.72%)、浙江永强(+11.25%)、亚振家居(+10.15%)、 珠 江 钢 琴(+9.21%)、 英 联 股 份(+7.98%)、 好 莱 客(+7.22%)、松霖科技(+6.93%)、五洲特纸(+6.73%)，跌幅前十分别为皮阿诺(-17.38%)、*ST 金时(-16.7%)、四通股份(-9.63%)、齐峰新材(-8.23%)、岳阳林 纸(-8.14%)、志邦家居(-7.73%)、盛通股 份(-7.68%)、 顾 家 家 居(-6.62%)、 茶 花 股 份(-6.1%)、 松 炀 资 源(-5.97%)。 ⚫ 重点数据追踪 家居数据追踪：1）地产数据： 2024 年 6 月 30 日至 7 月 7 日，全国30 大中城市商品房成交面积 191.08 万平方米，环比-51.92%；100大中城市住宅成交土地面积 62.02 万平方米，环比-81.69%。2024 年1-5 月，住宅新开工面积 2.18 亿平方米，累计同比-25%；住宅竣工面积 1.62 亿平方米，累计同比-19.8%；商品房销售面积 3.66 亿平方米，累计同比-20.3%。 2）原材料数据：截至 2024 年 6 月 30 日，定制家居上游 CTI 指数为389.52，周环比-66.66%；截至 2024 年 5 月 16 日，LTI 指数为 0，周环比 0%。截至 2024 年 7 月 11 日，软体家居上游 TDI 现货价为 13200 元/吨，周环比-3.65%；MDI 现货价为 16800 元/吨，周环比-2.33%。3）销售数据： 2024 年 6 月，家具销售额为 0 亿元，同比0%；当月家具及其零件出口金额为 552,690万美元，同比 0%；建材家居卖场销售额为 0 亿元，同比 0%。 包装造纸数据追踪： -30%-20%-10%0%10%20%轻工制造（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 18 证券研究报告 1）纸浆&纸产品价格：截至 2024 年 7 月 5 日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为 6,201.79/5,230.68/3,850 元/吨，周环比-1.27%/-1.22%/-0.86%；废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为 1,443/1,493/2,285 元/吨，周环比-0.07%/0%/0%；白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为 4,410/3,532.5/3,639.6/2,630.63 元/吨，周环比 0%/0%/0%/0%；双铜纸/双胶纸价格分别为 5,665/5,687.5 元/吨，周环比0%/0%；生活用纸价格为 6,550 元/吨，周环比/0%。截至 2024 年 7月 12 日，中纤价格指数:溶解浆内盘价格为 7,700 元/吨。2）吨盈数据：截至 2024 年 7 月 10 日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-30.61/-90.24/554/-372.04 元/吨。3）纸类库存：截至 2024 年 6 月 30 日，青岛港/常熟港木浆月度库存分别为 1,015/510 千吨，环比 0.69%/-15%；双胶纸/铜版纸月度企业库存分别为 480/377 千吨，环比-3.05%/-1.57%；白卡纸月度社会库存/企业库存分别为 1,730/657.6 千吨，环比 2.37%/-5.57%；生活用纸月度社会库存/企业库存分别为 1,226/579 千吨，环比-2.08%/3.76%；废黄板纸月度库存天数为 7.5 天，环比-7.41%；白板纸月度企业库存/社会库存分别为 680.1/1,081 千吨，环比-0.35%/1.69%；箱板纸月度企业库存/社会库存分别为 1,447/1,780 千吨，环比-3.4%/1.19%；瓦楞纸月度企业库存/社会库存分别为 840.6/1,022 千吨，环比-4.8%/1.69%。 ⚫ 投资建议 1）家居：利好政策有望推动存量房装修换新，带动家居消费，且当前家居板块估值处于历史低位，建议关注经营稳健的板块头部企业和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：行业已从 2023年 10月开始进入被动去库存周期，成品纸价