农林牧渔行业周报：供给偏紧南北猪价齐涨，均重下降供给后移压力有限

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 农林牧渔 2024 年 07 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《供给实质收缩支撑猪价上行，生猪板块业绩兑现逐季增强—行业点评报告》-2024.7.12 《猪周期反转强现实终将扭转弱预期，农业板块进入较佳布局时点—行业周报》-2024.7.7 《USDA 下调美豆种植面积，拉尼娜预 期 持续 强化 —行 业点 评报 告 》-2024.7.5 供给偏紧南北猪价齐涨，均重下降供给后移压力有限 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  周观察：供给偏紧南北猪价齐涨，均重下降供给后移压力有限 生猪：猪价稳步上行，二育理性入场。据涌益咨询，截至 2024 年 7 月 14 日，全国生猪销售均价 18.87 元/公斤（周环比+0.46 元/公斤，同比+4.98 元/公斤）。本周出栏均重延续下降态势，降至 125.66 公斤/头（已低于 2022 年同期），毛白价差 5.30 元/公斤（周环比+0.14 元/公斤）。2024 年 7 月以来，猪价稳步上行，屠宰量震荡维稳（2022 年同期二育大量入场导致屠宰量快速收缩）反映 2024年猪价上行受供给实质收缩支撑且二育入场理性。 仔猪供给增加、价格下行系正常生产周期传导，仔猪价格仍有较强支撑。据涌益咨询，截至 2024 年 7 月 14 日，规模场 15kg 仔猪价格为 666 元/头，周环比-5.13%。自 2024 年 2 月末猪价淡季不淡仔猪价格上行，行业能繁补栏增加、配种率提高，对应 7 月断奶仔猪供给环比增加。受低能繁基数影响，仔猪供给仍偏紧且当前为仔猪补栏旺季，预计仔猪价格仍有较强支撑。 供给偏紧驱动南北猪价齐涨，南方进入雨季非瘟高发阶段。从本周各省猪价及周增幅看，整体供给偏紧背景下，南北猪价齐涨，广东因暴雨洪涝生猪调运难度加大领涨南方地区，山东受 2023 年 9-11 月非瘟疫情各阶段猪群损失传导影响领涨北方地区。展望后市，北方地区 8-11 月生猪供给受前期疫情影响持续收缩，南方地区高温高湿进入雨季非瘟高发阶段，猪价短期或因雨季非瘟抛压下行，但 2024 下半年上涨动力强劲，猪周期反转逻辑持续强化。 粮价：OECD、FAO 预计全球玉米等谷物短期价格下跌。据《经合组织-粮农组织 2024-2033 年农业展望》，OECD、FAO 预计 2024 年水稻/小麦/玉米名义价格为 464/269/204 美元/吨，较 2023 年价格-36/-43/-19 美元/吨。长期看，食用谷物消费量高速增长，技术改进和种植措施改善驱动单产和产量提升，最终全球谷物名义价格呈上涨趋势，剔除通胀后的实际价格呈下跌趋势。  周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 猪周期反转已至，重视板块布局机会。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。 供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。 转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。  本周市场表现（7.8-7.12）：农业跑输大盘 2.75 个百分点 本周上证指数上涨 0.72%，农业指数下跌 2.02%，跑输大盘 2.75 个百分点。子板块来看，种植板块领涨。个股来看，佩蒂股份（+9.64%）、华英农业（+6.04%）、顺鑫农业（+5.96%）领涨。  本周价格跟踪（7.8-7.12）：本周白羽鸡、水产品价格环比上涨 生猪养殖：7 月 12 日全国外三元生猪均价为 18.76 元/kg，较上周上涨 0.25 元/kg；仔猪均价为 39.25 元/kg，较上周下跌 2.34 元/kg；白条肉均价 24.22 元/kg，较上周上涨 0.29 元/kg。7 月 12 日猪料比价为 5.41:1。自繁自养头均利润391.98 元/头，外购仔猪头均利润 327.15 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -29%-22%-14%-7%0%7%2023-072023-112024-03农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 周观察：供给偏紧南北猪价齐涨，均重下降供给后移压力有限 .......................................................................................... 3 2、 OECD、FAO 预计全球玉米等谷物短期价格下跌 .................................................................................................................. 5 3、 周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速 .............................................................................................................. 8 4、 本周市场表现（7.8-7.12）：农业跑输大盘 2.75 个百分点 ...................................................................................................... 8 5、 本周重点新闻（7.8-7.12）：2024 年全国夏粮总产量 2996 亿斤，比 2023 年增加 72.5 亿斤 .............................................. 9 6、 本周价格跟踪（7.8-7.12）：本周白羽鸡、草鱼、鲈鱼、对虾环比上涨 ............................................................................ 10 7、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 13 8、 饲料产量 ................................................................................................................................................