汽车行业海外销量点评：5月海外小幅回落，下半年欧洲有望回暖

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 汽车 2024 年 07 月 12 日 汽车海外销量点评 推荐 （维持） 5 月海外小幅回落，下半年欧洲有望回暖 事项： ❑ 5 月全球轻型车销量约 637 万辆、同比-0.2%、环比+4.1%，海外合计约 412万辆、 同比-0.7%、环比+4.7%，其中北美 174 万辆、同比+5.7%、环比+8.0%，欧洲约 136 万辆、同比-2.5%、环比+1.9%，中国 225 万辆、同比+0.8%、环比+2.8%。 评论： ❑ 海外轻型车销量同比小幅回落。5 月海外轻型车合计约 412 万辆、同比-0.7%、环比+4.7%。具体各地区： 1) 北美：5 月 174 万辆、同比+5.7%、环比+8.0%；其中美国 5 月 144 万辆、同比+5%、环比+9%，但当月销售天数比去年同期多 1 天，从而拉高了销量，高利率之下汽车消费增长略显乏力。 2) 欧洲：5 月约 136 万辆、同比-2.5%、环比+1.9%，同比由正转负，宏观经济环境和较高的车价依旧影响了市场表现，但欧洲央行 6 月决定 5 年来首次降息，有望刺激下半年汽车消费。 3) 其它亚洲地区：5 月 58 万辆、同比-15%、环比+8.2%。其中日本同比-4%、环比持平，因大发和丰田造假引发的供应问题影响仍有所持续。 4) 南美：5 月 25 万辆、同比+5.8%、环比-9.5%。环比下降主要受巴西南里奥格兰德州洪灾影响，巴西 5 月销量 18 万辆、同比+10%、环比-12%。 5) 中国：5 月 225 万辆、同比+0.8%、环比+2.8%，随去年基数提升，销量同比增速降至微增。5 月狭义乘用车出口 39 万辆，同比+21%、环比-7.8%，同比延续双位数增长。 6) 新能源：5 月全球电动车销量约 131 万辆、同比+20%、环比+11%。其中，海外合计约 41 万辆、同比+1.7%、环比+7.3%；5 月北美电动车销量 15万辆、同比+18%、环比+12%，欧洲约 22 万辆、同比-7.8%、环比+3.9%，中国 90 万辆、同比+31%、环比+13%。 ❑ 预计 2024 年海外轻型车销量 4966 万辆、同比+1.4%，全球 7884 万辆、同比+2.1%，相较 23 年增幅放缓。我们判断： 1) 北美：高利率和信贷紧缩仍对购车需求有抑制，预计 2024 年销量同比+4.0%。 2) 欧洲：下半年汽车消费有望受央行降息提振，但也需考虑潜在地缘政治影响，预计 2024 年销量同比+2.7%。 3) 中国：结合去年高基数和 5 月销量数据，同时考虑出口提振，预计 2024年销量同比+3.2%。 4) 新能源：预计 2024 年海外电动车销量 532 万辆、同比+7.6%，全球 1647万辆、同比+18%，依旧保持相对较高增速。 ❑ 投资建议：零部件板块机会受到销量增速、原材料等压制，但是板块 PE、PB开始回落至历史中枢位置之下，此时建议关注其中潜在的反弹配置机会：有望受益 T 链超预期的拓普、新泉、福赛；有望受益原材料涨价预期缓解的爱柯迪、银轮；二季度业绩预期增速较好的豪能、立中、文灿等。整车市场聚焦短期业绩和销量，三季度起车企重点新车会陆续上市，届时个股机会可能会增加，当前建议关注比亚迪、赛力斯、长城。 ❑ 风险提示：欧洲消费者信心和经济增速恢复不及预期、海外高利率持续时间超预期、全球地缘政治风险、海外政策风险、原材料涨价风险等。 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉 电话：021-20572532 邮箱：xialiang@hcyjs.com 执业编号：S0360522030001 联系人：林栖宇 邮箱：linxiyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 226 0.03 总市值(亿元) 32,718.16 3.91 流通市值(亿元) 25,154.89 3.86 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.3% 3.5% -6.5% 相对表现 4.4% -1.1% 4.3% 相关研究报告 《 【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报（20240701-20240707）：6 月新势力交付亮眼，关注三季度新车节奏》 2024-07-07 《汽车行业出口跟踪报告：1-5M24 出口同比+31%，新能源占 23%》 2024-07-05 《汽车行业周报（20240624-20240630）：6 月下旬折扣环比提升，持续关注基本面变化》 2024-06-30 -28%-17%-7%4%23/0723/0923/1224/0224/0424/072023-07-11~2024-07-10汽车沪深300华创证券研究所 汽车海外销量点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行业：销量、汇率、运费 ................................................................................................. 4 （一）全球轻型车销量 ..................................................................................................... 4 （二）全球新能源车销量 ................................................................................................. 5 （三）主要汇率 ................................................................................................................. 6 （四）运费 ......................................................................................................................... 6 二、市场竞争 ............................................................................................................................. 7 （一）全球格局 ...........................................................................................