3C行业专题报告系列之二：AI推动+技术创新，关注消费电子设备需求

行业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 机械设备/ 自动化设备 2024 年 07 月 11 日 AI 推动+技术创新，关注消费电子设备需求 看好 ——3C 行业专题报告系列之二 - 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 何佳霖 A0230523080002 hejl@swsresearch.com 研究支持 苏萌 A0230122080001 sumeng@swsresearch.com 联系人 苏萌 (8621)23297818× sumeng@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 伴随 AI 终端新品发布，智能手机出货回暖，消费电子景气复苏。得益于新产品集中发布、新技术导入等因素，2024Q1 全球智能手机出货量 2.89 亿部，同比增长 7.7%；2023Q4 中国智能手机出货量达到 7363 万部，实现同比正增长，2024Q1 中国智能手机出货量 6930 万部，同增 5.9%。根据国家统计局数据，今年以来 3C 行业库存增速逐渐回升，并在 4 月实现库存增速转正，同时 3C 行业利润总额同比增速转正，随着 AI手机、AIPC 等产品发布推动景气度持续提升，2024 年行业利润有望进一步增长。 ⚫ 结构创新：欧盟《新电池法》生效，进一步促进钢壳电池应用。《新电池法》强化可拆卸和可更换性，将加快可拆卸的钢壳电池的应用进程。钢壳电池的外壳为钢材，为确保其密封性和安全性能，一般需要采用激光焊接技术。 ⚫ 材料创新：钛合金加工新趋势，拉动新设备&材料需求。钛合金作为 3C 领域新材料趋势，有望在更多产品和机型上得到应用，看好增量加工需求。目前加工钛合金主要有CNC 和 3D 打印两种方式，CNC 加工带来刀具增量需求；3D 打印无需模具、一次成形，有望在 3C 领域大规模应用，3D 打印设备作为产业链最核心环节将受益于钛合金材料的持续渗透。3D 打印或 CNC 机加完成后，磨抛为加工必须步骤，钛合金应用对磨抛设备及耗材提出更高要求；原材料方面，未来随着钛金属在 3C 领域大规模应用，钛材需求将迎来高速增长。 ⚫ 工艺创新：AI 技术带动机器视觉渗透率提升，3C 自动化设备空间广阔。机器视觉：工业加工中的眼睛，在 3C 领域，3D 视觉应用分为消费级和工业级；3C 自动化：智能制造重要组成部分，具备高精度+高效率优势。近年我国 3C 产业自动化渗透率处于上升通道，市场需求空间巨大。2022 年我国 3C 自动化市场规模为 2350 亿元，2017-2022 年复合增长率 11.34%，其中增量设备市场约 1350 亿元，存量设备市场约 1000 亿元。 ⚫ 产品创新：XR 虚实融合，消费级市场需求可期。预计 24 年全球实 VR 现 844 万台销量规模，同比增长 12%，24 全年增长驱动力主要来自于：1）苹果 Vision Pro 有望实现 80 万台销量；2）一季度 Meta 已经向供应链上游追加 Quest 订单，包括 Quest Pro、Quest 3 以及预计 Q4 发售的 Quest 3 S(lite)，Meta 有望结束过去两年的销量下滑，实现销量 600 万台；3）三星 VR 预期今年发售并取得超 10 万台以上销量。 ⚫ 投资分析意见：技术创新驱动结构优化，看好 3C 行业需求景气向上。1）结构创新（钢壳电池）：联赢激光、德赛电池。2）材料创新（钛合金）：创世纪、华曙高科、铂力特、鼎泰高科、沃尔德、华锐精密、欧科亿、中钨高新、厦门钨业、宇环数控。3）工艺创新（机器视觉、3C 自动化）：奥比中光、奥普特、矩子科技、日联科技、思泰克、利和兴、博众精工、联得装备、快克智能。4）产品创新（XR）：杰普特、荣旗科技、兆威机电、智立方。 ⚫ 风险提示：宏观经济波动风险；3C 行业复苏不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；新技术推广不及预期的风险；技术研发及迭代不及预期的风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共35页 简单金融 成就梦想 投资案件 结论和投资分析意见 技术创新驱动结构优化，看好 3C 行业需求复苏。 1）结构创新（钢壳电池）：欧盟《新电池法》生效，加快钢壳电池应用进程，电池外壳需采用激光焊接技术，推荐关注：联赢激光、德赛电池。 2）材料创新：钛合金作为新材料趋势，有望在更多产品和机型上得到应用，看好刀具增量需求，推荐关注：鼎泰高科、沃尔德、华锐精密、欧科亿、中钨高新、厦门钨业；磨抛为加工必须步骤，钛合金应用对磨抛设备及耗材提出更高要求，推荐关注：宇环数控；3D 打印无需模具、一次成形，有望在 3C 领域大规模应用，3D 打印设备是产业链最核心环节，推荐关注：铂力特、华曙高科。 3）工艺创新：机器视觉是工业加工中的眼睛，在 3C 行业实现多场景应用。消费级推荐关注：奥比中光；工业级推荐关注：奥普特、矩子科技、日联科技、思泰克；3C 自动化是智能制造重要组成部分，具备高精度+高效率优势，推荐关注：利和兴、博众精工、联得装备、快克智能。 4）产品创新：XR 技术可实现人机交互、虚实融合，消费级市场需求可期，推荐关注：杰普特、荣旗科技、兆威机电、智立方。 原因与逻辑 根据国际数据公司 IDC 数据，2024Q1 全球及我国智能手机出货量均实现同比增长。根据国家统计局数据，结合 3C 行业订单情况验证，我们判断 3C 行业当前基本处于新一轮景气复苏的起点，2024 年行业利润有望实现进一步增长。3C 行业需求周期为 2-3 年，未来技术创新&新产品将成为主要增长驱动，建议关注四大创新方向：1）结构创新：欧盟法案促进钢壳电池应用，带动激光焊接需求；2）材料创新：钛合金加工新趋势，拉动新设备&材料需求；3）工艺创新：AI 技术带动机器视觉渗透率提升，3C 自动化设备空间广阔；4）产品创新：XR 虚实融合，消费级市场需求可期。 有别于大众的认识 市场认为当前经济环境弱复苏，居民收入预期保守，3C 行业需求及产品销售可能受到压制。我们认为，新产品、新技术、高端化将成为行业的新增长点，尽管短期消费环境弱复苏，智能手机、智能手表高端机型销售表现仍十分亮眼，3C 产品结构高端化是大趋势；随着 AI 技术的不断发展，各厂商陆续推出 AI 手机、AI PC 等产品，销售表现亮眼，有望带动新一轮换机潮；在传统 3C 产品饱和度逐渐上升的同时，MR 可穿戴设备等新产品需求将逐渐释放，为 3C 行业增长贡献重要驱动力。 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共35页 简单金融 成就梦想 1．AI 赋能+技术创新，开启新一轮景气复苏..................... 6 1.1 AI 终端新品发布，有望激发换机需求 .............