AI设计领域专题报告：Adobe AI功能覆盖全面，Canva、美图等力争上游

AI 设计领域专题报告： Adobe AI 功能覆盖全面，Canva、美图等力争上游 [Table_Industry] 行业专题报告 [Table_ReportTime] 2024 年 01 月 02 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） [Table_StockAndRank] AI 行业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 冯翠婷 传媒互联网及海外 首席分析师 执业编号：S1500522010001 联系电话：17317141123 邮 箱：fengcuiting@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] AI 设计领域专题报告：Adobe AI 功能覆盖全面， Canva、美图等力争上游 [Table_ReportDate] 2024 年 07 月 11 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ Adobe FY24Q2 总体业绩略微超市场一致预期，FY 24Q3 指引略上调。FY24Q2 总营收达到 53.1 亿美元，同比+10.2%。非 GAAP 下，Adobe 营业利润为 2.441 亿美元，同比增长 12.0%。非 GAAP 净利润为 2.023 亿美元，同比增长 12.8%。从季度新增订阅收入角度来看，新增数字媒体年度经常性收入（ARR）为 4.87 亿美元，同比增长 3.6%。剩余履约义务（RPO）为 178.6 亿美元，同比增长 17.4%。FY24Q3预期指引略微上调。FY24Q3 Adobe 目标总收入在 53.3 亿美元到 53.8亿美元之间。Adobe 2024 财年目标总收入在 214 亿美元到 215 亿美元之间（上个季度指引：213 亿-215 亿美元）。 ➢ Adobe AI 布局逐渐深厚——生成式 AI 集成到产品组合+外部战略合作收购。1) 在 Creative Cloud 中，Adobe 通过专有数据集训练 Firefly系列创意生成 AI 模型，在 Photoshop、Illustrator、Lightroom 和Premiere 等旗舰产品中提供 AI 功能。Adobe Express 正作为一款 AI优先的应用程序在网页和移动端交付。自 2023 年 3 月首次亮相以来，Firefly 已经在 Adobe 创意工具中生成了超过 90 亿张图像。2) 在Document Cloud 中，Acrobat AI Assistant 作为一个由 AI 驱动的对话引擎，通过附加订阅提供给所有桌面、网页和移动端的 Reader 和Acrobat 企业及个人客户；AEP AI Assistant 提升了营销从业者的生产力。3) GenStudio 正为广大界面设计从业人员提供方便快捷的 AI 工具。 ➢ AI 设计领域，Canva 持续追赶 Adobe 在 AI 绘画设计领域步伐，国内美图当先，创业公司如 MasterGo、博思云创等不断涌现。Canva AI赋能，发布 AI 设计平台 Magic Studio，集成多种 AI 工具，旨在提升设计的效率、创造力和流畅性，在 Canva Pro 套餐中可以使用。国内图像产品领域头部公司美图，在目前的美图 APP 端，已经上线的 AI相关功能包括：AI 写真、AI 年代秀、AI 消除、AI 绘画、AI 画质修复、百变 AI 头像、AI 扩图、AI 简笔画、AI 动漫（视频一键变动漫）、线稿上色等，也包括在商品设计端的 AI 产品如图品图转视频、AI 商品图、智能抠图、AI 海报等功能。随着 AI 大模型的进展，AI 应用将经历“点线面”三个阶段。第三届美图影像节上，公司发布了 6 款产品，为影像与设计行业带来全新工作流。 ➢ 投资建议：建议持续关注全球图像、设计领域龙头 Adobe 在 AI 产品上的更新迭代，针对用户痛点的产品有望有效提升其 AI 付费渗透率。建议关注 Adobe、美图等。 ➢ 风险因素：AI 应用迭代进展不及预期、AI 底层大模型进展不及预期、用户 AI 付费渗透率增长缓慢。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、Adobe 24Q2 业绩略超市场预期，产品集成 AI 功能不断推进 ........................................................ 5 二、Adobe Digital Media 业务产品矩阵丰富，AI+逐渐渗透 .................................................................... 7 三、绘画设计宣传等领域，Adobe AI 全面赋能 ............................................................................................. 9 四、Canva 持续追赶 Adobe 在 AI 绘画设计领域步伐 ............................................................................... 19 五、AI 设计领域，国内美图当先，创业公司不断涌现 ............................................................................. 22 六、风险因素 ............................................................................................................................................................. 29 表 目 录 表 1: Adobe Creative Cloud 产品功能概述 ........................................................................................................ 8 表 2：Adobe AI 产品上新时间 ............................................................................................................................ 10 表 3：Canva 不同的订阅方案 ....................