激光加工行业专题研究：激光宏加工顺应工业自动化趋势，控制系统是产业链最优环节

请阅读最后评级说明和重要声明 分析师：吴起涤 执业登记编号：A0190523020001 wuqidi@yd.com.cn 研究助理：程治 执业登记编号：A0190123070008 chengzhi@yd.com.cn 专用计算机设备指数与沪深 300 指数走势对比 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 投资评级: 看好 -40%-30%-20%-10%0%10%2023/62023/9 2023/12 2024/3专用计算机设备(中信)沪深300激光宏加工顺应工业自动化趋势，控制系统是产业链最优环节 ——激光加工行业专题研究 证券研究报告/行业研究 投资要点 ➢ 激光宏加工优势显著，受益工业自动化改造趋势 相较传统加工方式，激光切割和焊接等宏加工方式具有柔性化加工、加工质量好和效率高等优点，推动渗透率持续提升。工业自动化改造趋势下，激光设备可接入MES等生产管理系统，成为工厂自动化解决方案的输出触点。从行业周期看，宏加工属于通用制造业，2024年行业有望保持稳健增长。 ➢ 激光器推动切割渗透率提升，控制系统卡位最优 激光器是激光切割渗透率提升的最大推力。首先激光器国产替代趋势下，国产厂商通过价格战抢份额，激光器降价提升设备性价比；其次激光器功率的持续提升使设备的厚板切割能力更强。控制系统是激光切割设备的“大脑”。而从设备价值占比看，数控系统仅占设备成本的1-5%，但具有较高技术壁垒，对加工质量影响大。因此下游设备厂商和终端用户对数控系统的价格相对不敏感，该环节无激烈的价格竞争，并享有较高毛利率。 ➢ 通用焊接受益机器换人，控制系统仍是核心 非标化焊接场景大有可为，控制系统依然是关键。如钢结构行业中，钢结构件形状各异，难以照搬汽车等行业中的自动化焊接产线，更适合采用智能焊接机器人，而非标化焊接的难点就在于控制系统。从底层技术看焊接控制系统与激光切割控制系统具有一定共通性。目前柏楚电子等公司已在该领域布局较多。根据我们测算2025年钢结构件焊接机器人市场空间为196亿元，若焊接机器人暂时只用于部分简单钢结构件的焊接，假设这部分占总产量的30%，则焊接机器人市场空间在60亿元。 ➢ 投资建议 控制系统是保证激光加工质量的关键。激光切割受益激光器功率提升及降价趋势，渗透率持续提升，控制系统作为产业链中卡位最好的环节，兼具高壁垒和高附加值优势，有望充分受益激光切割行业发展。非标焊接应用前景远大，自动化焊接系统与激光切割控制系统具备底层技术的共通性，看好柏楚电子等公司对该领域的拓展，有望持续打开成长空间。 建议关注：柏楚电子。 ➢ 风险提示 下游行业需求不及预期的风险，竞争格局恶化的风险，国产替代不及预期的风险。 2 目录 一、激光宏加工优势显著，受益工业自动化改造 .......................................................................... 4 二、激光切割持续渗透，控制系统是最优环节 ............................................................................. 7 1.激光器功率持续提升，价格战提升设备性价比............................................................................................ 7 2.控制系统：卡位最优，兼具高附加值和高壁垒............................................................................................ 8 三、通用焊接受益机器换人趋势，控制系统仍是核心 ................................................................. 10 四、重点公司 ............................................................................................................................. 13 1.柏楚电子 .................................................................................................................................................... 13 四、投资建议 ............................................................................................................................. 15 1.建议关注 .................................................................................................................................................... 15 五、风险提示 ............................................................................................................................. 16 图表目录 图 1：激光宏加工工艺图例 ........................................................................................................................................... 4 图 2：激光加工行业产业链 ........................................................................................................................................... 5 图 3：以激光加工设备为触点输出工厂自动化解决方案 ................................................................................................ 6 图 4：设备商采购激光器价格持续下降 ......................................................................................................................... 7 图 5：价格战推动激